转自：经济日报

基金行业生态正在持续优化。从代销渠道精准锚定产品风险，到基金公司优化业绩基准，再到基金投顾模式迭代升级，乃至基金持续降费让利投资者……在《推动公募基金高质量发展行动方案》（下称《行动方案》）发布后，行业相关各方的上述举措，有利于维护投资者利益，更好地满足投资者需求，将会推动行业向更高质量发展。

多举措明确产品定位

对于基金投资者来说，买到与其风险承受能力相匹配的产品，是他们能否获得良好投资体验的关键。对于基金产品来说，首先是要明晰产品的风险等级。从业内最新动向看，头部代销渠道开始全面调整旗下代销公募基金产品的风险等级，从多个维度明确产品的定位。

近日，中国农业银行发布了关于代销公募基金产品风险等级评价及动态评估规则的公告。根据公告，中国农业银行所有代销公募基金的风险评级采取与中国证券业协会备案公布的基金评价机构合作模式，由第三方合作评价机构按照“事前＋事后”“定性＋定量”的方法在产品全生命周期内持续进行动态风险评估，风险评级最终结果以第三方合作机构评价和基金管理人评价二者结果的“孰高”原则确定。

在此之前，中信银行、建设银行等也对旗下代销的部分公募基金风险评级进行了调整。“《行动方案》强调投资者与公募基金的风险适配。通过动态评估产品风险等级，既可以避免投资者承受不适当的风险，也便于投资者选择适合自己风险偏好的产品。未来动态调整代销产品风险评级或将成为代销渠道的标准动作。”创金合信基金表示。

除了明确基金产品风险等级，基金业绩比较的锚也更加清晰。5月以来，信达澳亚基金、华夏基金、招商基金、天弘基金、鹏华基金、浦银安盛等多家基金管理人调整了旗下部分基金的业绩比较基准。

部分基金业绩比较基准调整后，基金投资范围一目了然。例如，华夏基金公告称，为更好地契合基金的产品定位和产品特征，自5月30日起将华夏聚恒优选三个月持有期混合（FOF）的业绩比较基准调整为：“中证偏股型基金指数收益率×12.5％＋经汇率调整后的标准普尔500指数收益率×12.5％＋上海期货交易所有色金属期货价格指数收益率×3％＋大连商品交易所豆粕期货价格指数收益率×3.5％＋上海黄金交易所Au99.99现货实盘合约收益率×3.5％＋中证纯债债券型基金指数收益率×65％。”

该基金此前业绩比较基准为：“中证800指数收益率×45％＋中证港股通综合指数收益率×5％＋中债综合指数收益率×50％。”对比修改前后的业绩比较基准可以发现，新的业绩比较基准进一步细化。

基金投顾升级迭代

为提高投资者获得感，基金产品降费也持续推进。5月以来，易方达中债新综合债券指数基金、易方达投资级信用债基金、鹏华中证港股通科技ETF等超10只基金对管理费率进行了调降。

多位业内人士表示，随着产品端改革持续推进，基金投顾的重要性愈发凸显。“以客户账户的收益为中心成为公募行业共识，行业比以往更加注重客户投资认知的提升和客户账户真实收益的改善，围绕‘认知—交易—关系’形成投顾服务闭环，而非仅仅关注产品的净值。随着《行动方案》的发布，投顾业务管理办法和投顾试点转常规的提出，让行业对投顾的未来发展充满了期待。”盈米基金董事长肖雯表示。

在肖雯看来，投顾通过提供解决方案，帮助投资者在波动市场下认知风险、接受波动、长期投资，从而改善其账户收益情况，提升其投资过程中的体验和获得感。中国的买方投顾业务，正在由基于组合的跟投模式向基于账户的管理模式升级。这种模式将投资者的人生目标具体化，关联对应的资产配置策略，并建立相应的子账户进行动态跟踪和监控，让投资者不同阶段的生活目标“可量化、可执行、可跟踪、可达成”。目前，盈米基金正在研发投顾服务监控和投资系统，实现账户精细化管理。

易方达基金副总裁陈彤认为，投资顾问不是简单的销售产品，而是通过持续的服务为客户创造价值。全权委托是基金投顾未来的发展趋势，投资顾问在取得客户充分信任之后，服务模式将由建议型向管理型转变。在资管新规要求下，目前机构客户投顾业务主要以建议型模式落地，合作路径与业务模式仍需要探索。