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　　2018年的狗年是漫长的衰落之年。从2018年1月26日的高点到2019年1月3日的低点，上证指数、深成指、创业板指数均下跌超过30%，区间内下跌超过50%的个股有525只。在惨烈的市场下跌中，大多数人已经对市场麻木了。 　　

　　然而，市场总是在绝望中出现。2019年初之后，春季攻势凶猛。上证指数站上2800点，创业板突破1400点，深成指反弹超过20%，形成科技牛市。两个月内，市场情绪迅速好转。 　　

　　主要指数已经走出双底，2018年10月19日是政策底部，2019年1月4日有望成为市场底部。 　　

　　市场过去怎么走并不重要，关键是未来是涨还是跌。然而，投资的困难在于市场的不可预测性。反弹以来涨幅较大的深成指甚至超过20%。买了怕追高，不买怕空。 　　

　　如果1月是市场底部，如果不预测短期走势，只有两大方向：V型反转或持续震荡。 　　

　　第一种：V型反转，牛市一路向上。 　　

　　这是2012年底创业板585探底后的走势。 　　

　　第二类：回调后继续波动，明年或经济好转后年迎来牛市。 　　

　　上证综指在2013年6月触底，报1849点。反弹后波动了一年多才真正迎来上涨行情。 　　

　　在这两种情况下，如果以定投的方式参与，风险收益会如何？ 　　

　　V型反演的实例计算 　　

　　2012年创业板转V型，2012年12月31日创业板收盘713点，较低点585点上涨21.8%。这时如果我们开始每月定投159,915 E基金成长企业市场ETF 1万元，业绩到2014年1月。 　　

　　累计投资13万元，2014年1月高峰盈利58698。 　　

　　v型反转，在单边上涨行情中，固定投资收益率低于低点时一次性买入。但买了就赚了，比看空头头寸涨好。 　　

　　回调后上升的示例计算 　　

　　上证指数在2013年触底后，持续波动了一年才上涨。2013年8月30日，上证综指站上2098点，较最低点1849点上涨13.46%。这个时候，我们就开始每月投资510，210个1万元的上交所ETF。最终回报率会是多少？ 　　

　　累计投资21万元，5月牛市高利润19.09万元。收益率并不比低点一次性买入低多少。 　　

　　从收益率曲线来看，直到2015年才进入牛市高峰，随着新基金的定投，开始表现不及指数。 　　

　　在震荡后的上涨行情中，定投回报率并不比一次性买入低多少，期间最大亏损也只有2000多。与一次性购买的巨大波动压力相比，定投的心理负担要小得多。 　　

　　如果你能在市场波动的时候看底部，有一颗大心脏，那么一次在最低点买入绝对是回报率最高的方法。在当前大幅反弹的背景下，对于大多数无法预测市场涨跌的人来说，定投有这些优势： 　　

　　1.克服“买了怕跌，不买怕空”的心理障碍。 　　

　　2\.v型反转，在单边上涨行情中，收益较低。但总比一直不回电话好，所以还是一直看着好，不到高水平不买。 　　

　　3.即使反弹后出现下跌，因为初始买入金额不大，损失不大，心理负担也小。 　　

　　4.在震荡后上涨的市场中，固定投资的回报率甚至不低于一次性购买。 　　

　　总的来说，如果你不确定市场未来的走向，这是一个万无一失的选择