（转自：ETF炼金师）

　　近期，华泰证券分析认为，港股市场可能继续吸引全球配置型资金流入，进而形成对A股的资金外溢现象。与此同时，国泰海通证券指出转债市场因供需错配，或迎来牛市行情，因此投资者需密切关注这两方面的动态。

　　首先，特朗普政府近日决定将进口钢铁关税从25%上调至50%，此举预计将于6月4日正式实施。此政策引发了欧盟的强烈反应，欧盟委员会已就美国的决定表达遗憾，并准备采取反制措施。中信证券对此事件的解读表明，特朗普的政策不确定性仍然是大类资产配置的重要因素，尤其是对市场的影响可能在年底之前继续显现。

　　在权益市场方面，中信证券指出，优质核心资产的定价权正在向港股市场迁移。随着港股市场吸引力提高及流动性改善，预计这将促进A股市场的相应活跃。特别是在A50（A50指数）等核心资产中，其跨周期能力有望持续提升，外资回补的空间仍然较大，食品饮料、家电和医药等行业将成为外资增配的重点。

　　华泰证券也认为，港股的结构性变革将吸引更多全球资金配置，可能进一步促进A股市场的转变。在这种环境下，核心资产的ROE水平（净资产收益率）预计会得到提升，市场有望回归盈利驱动的轨道。

　　在行业研究方面，华泰柏瑞基金建议关注消费品、顺周期和自主可控的投资方向，因这些领域可能会受到市场回暖的积极影响。景顺长城基金指出，港股创新药领域尽管年初以来经历了显著上涨，但依然处于合理估值范围，未来仍有空间。

　　中庚基金则表示，国防军工板块上周表现亮眼，由于市场预期美国将限制对华出口喷气式飞机发动机，这一政策预计将加速国产商用发动机的研发和生产，相关股票因此受到追捧。然而，汽车板块则因整车价格战和购车补贴政策的影响，出现显著回调。

　　在宏观与固定收益市场方面，国泰基金认为，随着降准降息政策的实施，市场利率中枢水平将下移，短端资产将显著受益。博时基金指出，银行存款利率的下降为债市创造了利好环境，短端利率债的配置价值日益突出。

　　国泰海通证券强调，未来转债市场可能因供需不匹配而迎来牛市。在低利率环境下，市场资金将继续寻求优质标的，当前转债双低策略有望稳定盈利。结合日本90年代的经验，我国科创债的发行将为转债市场带来新的机遇，未来转债市场有望持续上行。

　　最后，方正证券的分析建议投资者在资产配置中保持平衡与稳健，以有效防御外部风险冲击。面对不确定的关税政策，红利资产及科技创新领域将是关注的重点。同时，随着流动性改善和宏观政策的支持，债市在短期内也将保持相对稳定。