转自：中国经济周刊

本刊记者 崔晓萌

最近，一只长着锯齿尖牙、不对称圆眼的“丑萌”玩偶LABUBU（又称拉布布），成了全球潮玩市场的焦点。

在北京一家泡泡玛特门店，LABUBU毛绒玩偶长期占据C位，却总是被抢购一空。店员对“何时补货”的回答已成“条件反射”，门店第68号微信群里，200多名消费者每天刷屏追问到货信息。

有人感慨：“抢LABUBU比抢演唱会门票还难。”更有消费者跨国“扫货”，在新加坡、韩国等地空手而归后，忍不住喊话泡泡玛特CEO：“多整点”。

曾经对LABUBU无感的小南，分享了一段经历：去年爱人花599元买了情人节限定款公仔作孩子满月礼，她当时嫌“丑”担心吓到孩子，如今这款娃娃在二手市场竟涨到近3000元。

“00后”小俊也吐槽，女朋友抢了半年才买到一只，他实在不懂“不就一个娃娃吗，有啥可抢的？”

LABUBU的“丑萌”长相确实让不少人摸不着头脑，但是它依然火遍了全球：第三代“前方高能”系列发售时，美、意、英、日等国掀起抢购潮，芝加哥门店前的长队堪比iPhone首发，泡泡玛特APP在美国购物榜单日飙升114名，英国甚至出现抢购引发的斗殴事件。

值得关注的是，LABUBU的热度催生了海外“反向现象”：正版缺货催生大量盗版，LAFUFU、LABABA等仿品在TikTok、Ins上成为流量密码。#最丑盗版LABUBU#话题下，粉丝争相晒出歪眼塌鼻的仿品，博主演示盗版粗糙做工的视频播放量破亿。这种超高的传播度，从侧面印证了其IP的全球影响力。

数据显示，2025年泡泡玛特股价涨幅超150%，市值攀升迅猛。对比新能源车行业很多品牌“卖一辆亏一辆”的困境，泡泡玛特2024年仅净利润就超过30亿元。

《中国潮玩与动漫产业发展报告（2024）》预测，2026年中国潮玩市场规模将达1100亿元。

在这片蓝海市场中，泡泡玛特的突围密码在于难以复制的商业模式：其不仅在全球范围内和诸多设计师深入合作，形成多元IP矩阵，还针对不同市场定制产品——泰国偏爱CRYBABY，马来西亚青睐HACIPUPU，韩国热捧PINOJELLY，法、西等国偏好SKULLPANDA，并与迪士尼、环球影业联动融入当地文化。

泡泡玛特相关负责人介绍，公司成功的核心之一，就是通过打造社交属性产品，让IP成为跨越文化的通用语言，引发情绪共鸣。

以LABUBU所属的The Monsters系列为例，品牌构建了LABUBU（无尾）、ZIMOMO（有尾）等角色的完整故事线，将单一玩偶升级为“角色宇宙”，2024年LABUBU单IP贡献营收30.4亿元，印证了IP矩阵的强大变现能力。

跨品类联名更让IP价值“破圈”，与周生生、迪士尼的合作，将潮玩基因注入珠宝、文旅等领域。

不过，LABUBU的全球化之路并非坦途。外界对其开盲盒模式的质疑，曾一度导致其股价承压。

为何年轻人对盲盒欲罢不能？盲盒玩的是“成瘾式消费循环”。

西南财经大学经济学院副院长邹红指出，消费者在拆盒随机性体验中释放类似抽奖的心理刺激，形成即时满足的快感循环。而盲盒分享成为了年轻人之间的社交纽带，通过分享、炫耀进一步强化了消费粘性。

LABUBU的火爆，让外界看到，泡泡玛特在盲盒模式之外，有了可持续的增长点。

如今，包上挂个百元LABUBU钥匙扣，回头率比背万元奢侈品还高——这种“低价高社交价值”的属性，正是其破圈密码。

此外，盗版泛滥已成隐忧，也成为一大难题——海外电商平台盗版销量甚至超过正品。如何在流量狂欢中守住IP原创性，在规模扩张中维持品牌调性，是泡泡玛特还要应对的挑战。

责编：周琦