营收稳健增长，盈利能力稳定

营业收入增长3.85%

2024年，盈峰环境实现营业收入13,117,894,323.95元，相较于2023年的12,631,050,967.34元，增长了3.85%。这表明公司在市场拓展方面取得了一定成效，业务规模有所扩大。从业务板块来看，智能服务业务增长显著，全年实现营业收入6,441,275,677.04元，同比增长14.41%，成为推动营收增长的重要力量。而智能装备业务营收为5,187,389,892.02元，同比增长2.01%，也保持了稳定增长。

净利润增长3.04%

归属于上市公司股东的净利润为513,514,275.54元，较2023年的498,383,730.00元增长了3.04%。净利润的增长与营业收入的增长趋势基本一致，反映出公司在成本控制和运营管理方面维持着较好的状态，能够将营收增长有效转化为利润增长。

扣非净利润增长12.91%

扣除非经常性损益后的净利润为502,176,740.07元，相比2023年的444,753,430.22元，增幅达12.91%。这一数据表明公司核心业务的盈利能力得到了进一步提升，盈利质量有所提高，经营活动的可持续性增强。

基本每股收益持平

基本每股收益为0.16元，与2023年持平。虽然公司净利润有所增长，但由于股本等因素的综合影响，基本每股收益未发生变化。这可能暗示公司在股东回报的提升上，需要进一步优化资本结构或提升盈利能力。

扣非每股收益未披露

报告中未提及扣非每股收益相关内容，投资者在评估公司核心业务每股盈利表现时，缺乏这一关键数据的参考，可能会对全面了解公司盈利情况造成一定阻碍。

费用有增有减，研发投入结构调整

费用总体情况

2024年公司的费用情况如下：销售费用为713,507,964.56元，较2023年的784,866,753.52元下降了9.09%；管理费用为773,511,609.91元，比2023年的726,159,237.45元增长了6.52%；财务费用为81,006,352.00元，相较于2023年的75,321,084.87元增长7.55%；研发费用为317,117,284.00元，较2023年的344,030,239.33元下降7.82%。

销售费用下降

销售费用的下降可能得益于公司销售策略的优化，例如更精准的市场定位、更高效的销售渠道管理，使得销售资源得到更合理配置，从而降低了相关费用。但销售费用的下降是否会对未来市场拓展产生潜在影响，还需进一步观察。

管理费用上升

管理费用增长，或许是由于公司业务规模扩大，相应的管理复杂度增加，导致管理人员薪酬、办公费用等支出有所上升。公司需要关注管理费用的增长是否带来了相应的管理效率提升，避免费用的不合理增长。

财务费用增长

财务费用的增长可能与公司的融资结构、借款利率等因素有关。公司可能在2024年增加了有息负债，或者借款利率上升，导致利息支出增加。这可能会对公司的利润产生一定的侵蚀作用，公司需优化融资策略，降低财务费用。

研发费用下降

研发投入金额为317,117,284.00元，同比下降10.13%，且研发投入资本化率从2.50%降至0.00%，意味着本期研发项目投资全部费用化。这可能是公司对研发项目的评估和决策发生了变化，更加注重短期效益，或者对研发项目的前景存在一定顾虑。研发投入的下降可能会影响公司未来的技术创新能力和产品竞争力。

研发人员情况

研发人员数量从2023年的1,212人减少至1,001人，降幅为17.41%，占总员工比例也从5.99%降至5.20%。从学历结构看，本科、硕士、博士学历的研发人员数量均有不同程度下降。研发人员的减少可能是研发费用下降的一个原因，同时也可能对公司长期的研发创新能力造成一定挑战。公司需要平衡短期成本控制与长期技术创新的关系，确保研发团队的稳定性和创新能力。

现金流波动较大，需关注资金状况

现金流总体情况

经营活动产生的现金流量净额为1,162,049,481.48元，较2023年的1,385,556,509.49元下降16.13%；投资活动产生的现金流量净额为200,061,129.53元，而2023年为 -1,075,730,122.09元，同比增长118.60%；筹资活动产生的现金流量净额为 -588,509,508.51元，相比2023年的 -975,933,507.23元，增长39.70%。

经营活动现金流量净额下滑

经营活动现金流量净额的下滑，可能表明公司在经营过程中的现金回笼能力有所减弱，或者在采购、生产等环节的现金支出增加。这可能会影响公司的资金流动性和日常运营，需要进一步分析具体业务环节，找出原因并加以改善。

投资活动现金流量净额大增

投资活动现金流量净额由负转正且大幅增长，主要原因是投资活动现金流入同比增加450.89%，现金流出同比增加229.48%，可能是公司在2024年有重大投资项目到期收回资金，或者出售了部分资产。虽然短期内投资活动现金流量净额改善，但需关注投资项目的可持续性和资产出售对公司长期发展的影响。

筹资活动现金流量净额变化

筹资活动现金流量净额虽仍为负，但较上年有所增长，主要是由于偿还债务支付的现金同比减少。这可能意味着公司在优化债务结构，减少了债务融资规模，或者延长了债务期限，从而减轻了短期的偿债压力。但公司仍需合理规划筹资活动，确保资金链的稳定。

风险因素不容忽视，关注公司应对策略

可能面对的风险

1. 政策风险：环保行业受政策影响较大，宏观经济、环境监管政策的变化，税收优惠调整以及环保标准升级等，都可能导致市场需求波动、运营成本增加或业务布局调整，影响公司经营业绩。例如，若环保标准突然提高，公司可能需要投入更多资金用于设备升级和技术改进，从而增加成本。
2. 运营管理风险：随着公司业务规模扩张、市场拓展和子公司增多，资产、人员和组织迅速膨胀，管理复杂度提升。尽管公司已建立内部控制体系，但受行业特性、地区差异和文化背景等因素影响，协调管理难度仍在加大。比如不同地区子公司的运营模式和市场环境不同，可能导致管理协同困难。
3. 市场竞争风险：国内环卫行业尚处于市场化初期，集中度较低，随着行业快速发展，上下游企业及新企业不断涌入，市场竞争日益激烈，公司未来可能面临市场份额流失风险。例如，新进入企业可能凭借低价策略抢占市场，给公司带来竞争压力。

风险应对策略

1. 政策风险应对：公司建立了动态政策跟踪机制，组建专业研究团队解读国家宏观经济政策和行业法规，定期分析政策趋势并预测潜在影响，为管理层决策提供科学依据，并将政策研究成果融入战略规划和业务发展中，增强公司适应政策变化和风险管理的能力。
2. 运营管理风险应对：采取“人才赋能企业 + 管理升级”策略，引入高端人才扩充核心管理团队，并开展专项培训提升团队整体能力。同时，加强管理制度和风险控制机制建设，优化业务流程标准化，增进地区和部门间协调，促进企业文化融合，提升组织凝聚力和风险防控能力。
3. 市场竞争风险应对：坚持“技术创新 + 竞争差异化”战略，持续增加研发投入，聚焦智能装备和数字管理等关键技术，巩固技术领先优势。通过优化产品服务体系，打造差异化解决方案，提升客户满意度和忠诚度，以应对市场竞争。

管理层薪酬披露，关注激励与业绩关联

董事长薪酬情况

董事长兼总裁马钢在报告期内从公司获得的税前报酬总额为3,024,600元。这一薪酬水平与公司的经营业绩和行业情况相比，是否合理，需要进一步结合行业数据和公司内部绩效评估体系来判断。较高的薪酬可能是对其领导公司取得业绩增长的激励，但也需关注是否与公司长期发展目标相匹配。

总经理薪酬情况

报告中未明确提及总经理这一职位单独的薪酬情况，可能是由于公司组织架构设置，总经理与董事长为同一人担任，投资者无法获取单独的总经理薪酬信息，不利于全面了解公司管理层薪酬与职责的匹配情况。

副总经理薪酬情况

报告未明确披露副总经理从公司获得的税前报酬总额，这使得投资者难以评估公司对副总经理这一层级管理人员的薪酬激励机制，以及该层级管理人员薪酬与公司业绩之间的关联。

财务总监薪酬情况

财务总监王清波在报告期内从公司获得的税前报酬总额为1,199,800元。这一薪酬水平反映了公司对财务总监职责的重视程度和激励力度，但同样需要结合行业标准和公司财务业绩来综合判断其合理性。

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