随着资金加速涌入信用债ETF，首只百亿交易所基准做市公司债ETF诞生。Wind数据显示，截至5月27日，跟踪沪做市公司债指数的易方达上证基准做市公司债ETF（511110）规模达到103亿元，突破100亿元大关，成为首只百亿交易所基准做市公司债ETF，也是全市场第4只百亿信用债ETF。

信用债ETF规模年内激增近150%

在债券ETF快速发展的背景下，信用债ETF今年迎来强势爆发。Wind数据显示，截至5月27日，全市场11只信用债ETF年内净流入额近600亿元，最新总规模超1300亿元，较去年末激增近150%。

信用债ETF的迅猛发展，直接受益于交易所基准做市公司债ETF的推出。今年年初，易方达上证基准做市公司债ETF等首批8只交易所基准做市公司债ETF成立，并于2月前后陆续上市，之后持续获资金流入。

Wind数据显示，截至5月27日，8只交易所基准做市公司债ETF自上市以来净流入额达到367亿元，最新规模达到586亿元。其中，易方达上证基准做市公司债ETF（511110）自上市以来交投活跃，日均成交额达28亿元，净流入额达73亿元，仅4个月时间规模从不到30亿元迅速突破百亿，达到103亿元，在同类8只产品中持续领先。

据易方达固定收益特定策略投资部李一硕介绍，参与交易所基准做市公司债ETF的投资者类型多元，其中养老金、银行理财、保险资管、信托产品等资管机构是参与的主要力量。“各类投资者对债券ETF的认识仍在不断加强的过程中，未来仍有较大发展空间。”他表示。

助力投资者便捷布局信用债投资

近年来，债券ETF发展迅速，而信用债ETF的发展尤为突出。Wind数据显示，截至5月27日，全市场债券ETF规模达到2791亿元，而信用债ETF已接近1350亿元，几乎占据债券ETF市场的“半壁江山”。

因其为投资者提供了更便捷的信用债投资方式，近年来，信用债ETF的市场关注度持续上升。李一硕认为，信用债ETF具有T+0交易、低成本、分散化投资、透明度高等优势。同时，在当前利率震荡的环境下，中等期限的高评级信用债具有一定票息收益，信用风险较低，具有良好的投资性价比。此外，在城投存量控制、地方国企负债率管控等背景下，高息债券“资产荒”格局持续，高评级信用债的贝塔配置需求上升。

据悉，基准做市信用债是由交易所按一定标准筛选出来的信用债，这些债券规模较大、信用质量较高，在主做市商的持续做市下表现出相对更强的流动性。以沪做市公司债为例，根据Wind数据进行测算，2024年，对比全量上交所公司债的成交情况，沪做市公司债成交量占比高达21.9%，比其市值占比高出10个百分点；平均每只做市公司债的换手率为普通公司债的2.5倍，成交额为9.6倍。

作为今年新推出的信用债ETF品种，基准做市公司债ETF信用风险相对更低、跟踪效率相对更高，可以有效满足各类投资者的需求。“对于有配置需求的投资者，信用债ETF提供了更便捷的信用债投资方式；对于交易型机构而言，信用债ETF不仅便于捕捉交易机会，还可以结合国债期货等工具构造更丰富的交易策略；对于资金量较小的机构投资者或个人投资者而言，通过信用债ETF可以低门槛地参与一篮子信用债的投资。”李一硕说道。

信用债ETF试点通用质押回购或将落地

据了解，信用债ETF试点开展交易所债券通用质押式回购业务有望于近期落地，多家公募机构此前申报的信用债ETF有望被正式纳入回购质押库。

今年3月，中国结算发布通知表示，允许符合一定条件的信用债ETF试点开展通用质押式回购业务。根据通知要求，若要申请作为回购担保品，信用债ETF规模需超20亿元。根据当时的规模数据，包括易方达上证基准做市公司债ETF（511110）等在内的多只交易所基准做市公司债ETF满足这一条件。

李一硕表示，信用债ETF开展通用质押式回购业务，不仅可以为场内投资者拓宽融资渠道，提高资金使用效率，提升二级市场流动性，也有助于提升信用债ETF的吸引力，拓宽信用债配置需求，降低企业融资成本。