来源：证券时报网 作者：钟恬  

5月的港股市场中，IP概念股热度飙升：泡泡玛特、布鲁可的股价不断创出历史新高；IP衍生品业务持续高增长的阿里影业，以及聚焦周杰伦IP运营与新零售的巨星传奇，5月以来累计涨幅超50%。

在此背景下，港股IP板块即将迎来新成员——日前，国内知名IP玩具公司北京乐自天成文化发展股份有限公司（简称“52TOYS”）向港交所递交招股书。据悉，52TOYS计划集资1亿至2亿美元（约7.8亿至15.6亿港元），并拟于下半年完成香港上市程序。

招股书显示，52TOYS此次IPO募资金额用途如下：约20%用于多元化及强化IP矩阵；约20%用于产品设计与开发，持续推出新品、扩展品类；约25%用于拓展自营渠道，提升品牌知名度与消费者触达率；约15%用于营销投入；约10%用于潜在产业投资或资产收购；约10%用作营运资金及其他一般企业用途。

52TOYS创立于2015年，目前主要提供静态玩偶、可动玩偶、发条玩具、变形机甲及拼装玩具、毛绒玩具及衍生周边等多品类IP玩具产品。根据灼识咨询报告，按2024年中国市场GMV计，52TOYS是中国第二大多品类IP玩具公司。

截至去年底，52TOYS拥有35个自有IP。其中，2016年推出的中国首个原创变形机甲IP“猛兽匣”系列，以动物与方块形态变形设计为核心，具备较高技术门槛。招股书显示，2022年—2024年，猛兽匣系列产品的GMV超1.9亿元。

除自有IP外，52TOYS还拥有80个授权IP，其中包括蜡笔小新、迪士尼、华纳兄弟、哆啦A梦以及吉伊卡哇等。2018年，52TOYS与一系列国际顶级IP签约并展开合作，其中就有蜡笔小新。此后，52TOYS总共推出了58种蜡笔小新的IP玩具，其中蜡笔小新动感新生活系列发条可动盲盒是其中销量最好的产品。根据灼识咨询的数据显示，52TOYS的蜡笔小新IP玩具在2024年创造了380万元的GMV。

针对不同IP的独特风格，52TOYS会为他们量身定制IP玩具产品。比如，电影《流浪地球2》是一部科幻作品，52TOYS就推出了变形机甲和拼装玩具等富有科技感的产品，在玩具市场引发广泛关注。至于《吞食天地》相关IP，52TOYS选择推出可动玩偶，增强其动态玩法。

在销售网络方面，公司通过直营品牌店、无人零售机、网上销售平台及经销商进行产品销售。截至去年底，公司拥有10家直营品牌店，作为品牌形象展厅，单店建筑面积一般介乎80至200平方米。公司表示，计划在未来几年于中国开设逾100间自营品牌店。截至2024年12月31日，公司在中国拥有336名经销商，并于海外拥有90名经销商，覆盖东南亚、日韩及北美等地区。同时，亦已授权部分海外经销商运营共16家海外授权品牌店，进一步拓展国际市场布局。

业绩方面，2022年至2024年，52TOYS的收入分别约为4.63亿元（人民币，下同）、4.82亿元、6.3亿元，来自授权IP的收入分别为2.33亿元、2.86亿元及4.06亿元。

值得一提的是，递交招股书之前的一周，52TOYS获得万达电影全资子公司北京影时光电子商务有限公司和儒意星辰的共同投资。两家公司通过收购现有股东股份和认购52TOYS新增注册资本的形式，共计投资1.44亿元。在相关公告中，万达电影表示，将与52TOYS开展战略合作，双方将在IP玩具产品的开发及售卖、市场营销和其他相关领域展开战略合作，充分发挥各自优势，实现互利共赢。