（转自：国融证券资讯）

上周两市股指冲高回落周线收跌，涨跌家数比指数震荡下行，市场交投意愿逐渐走低。周五三大股指全天呈窄幅整理尾盘加速下挫，中小盘股指节奏同步小幅收跌。盘面上两市成交1.16万亿，相较前一交易日量能放大5%。板块个股跌多涨少，仅有医疗保健、汽车与医药行业指数翻红，软件服务、互联网及公共交通板块领跌，两市个股平均涨幅中位数在-1.02%。大小盘股指节奏同步但并未形成上攻合力，多空分歧的释放促使股指向阻力最小的方向运行，交投情绪持续降温市场连续两天超4200余家个股收跌。内资，主力资金全天净流出375亿元。

技术面看，各主板指数缓步下移但并未改变阶段强势的整理周期状态，均线系统趋向粘合并在中短均线呈初步下行痕迹。沪深指数多周期指标指向冲突对抗，率先修复小周期指标过程并未建立明高位确复合型顶部。但中小盘股指率先转弱给予右侧信号，鉴于量能并未有效放大这一信号强度不足，应视为展开调整的一次尝试。短期，各指数筑顶节奏不一，左侧顶部结构简单但调整压力并未减弱，而确认右侧展开的共振信号尚未出现，股指震荡反复的筑顶节奏便不会轻易变化。中期角度，各指数均处宽幅整理的震荡结构内运行，顶底结构间的切换则多会以波段涨跌的方式呈现。在各周期指标逐渐进入低位，凝聚逐级传导递进的基础前，股指行情难以直接向中期展开。

整体看，周末消息面相较平静，连续的一致普跌过后市场同样具备较强分化修复需求。场内，近端次新与定增融资增多风格分歧较低表现相对坚挺，高负债及高商誉低价股风格则出现抛压加剧的情况。场外，亚太市场各国主要股指多数收涨，隔夜美股三大股指小幅收跌，纳斯达克中国金龙指数微涨报收，热门中概股涨跌各异。指标层面显示，波段筑顶周期末端的分歧加剧过程，已逐渐体现在指标左侧建立向右侧过渡的行情当中。多个缺口引力所致，股指调整压力并未减弱，但指数间明确的右侧信号共振出现前，行情依旧具备涨跌反复并给予涨出头部的机会。策略上依旧维持主动，波段短炒降低出手频率，维持震荡市中卖涨买跌原则应对。中期仓位保持耐心，择时窗口临近阶段高点或拐点的出现，意味着一轮新的调整波段尚在初始阶段，静待低位加码机会到来。