（转自：市场投研资讯）

一、上周市场回顾

• 上周A股市场主要宽基指数走势出现分化，中小板指、沪深300、深证成指指数收益靠前，收益分别为0.62%、-0.18%、-0.46%，科创50、中证1000、中证500指数收益靠后，收益分别为-1.47%、-1.29%、-1.10%。

• 从成交额来看，上周主要宽基指数成交额均有所下降。行业方面，上周综合、医药、汽车收益靠前，收益分别为1.93%、1.92%、1.80%，综合金融、计算机、电子收益靠后，收益分别为-4.79%、-3.00%、-2.10%。

• 截至上周五，央行逆回购净投放资金4600亿元，逆回购到期4860亿元，净公开市场投放9460亿元。除10年期外，不同期限的国债利率均有所下行，利差扩大4.42BP。

• 上周共上报18只基金，较上上周申报数量有所下降。申报的产品包括2只FOF，富国国证机器人产业ETF、嘉实中证港股通汽车产业主题指数基金、嘉实中证港股通创新药指数基金等。

• 5月22日，中国证监会官网显示，核准卡塔尔控股有限责任公司（Qatar Holding LLC）成为华夏基金持股5%以上股东。

• 5月20日，国有大行官网纷纷更新储蓄存款利率表、人民币存款利率表、挂牌利率表等，对存款利率进行更新。该次利率调整自2025年5月20日起执行。

二、开放式公募基金表现

• 上周主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金收益分别为-0.05%、-0.04%、-0.12%。今年以来另类基金业绩表现最优，中位数收益为6.57%，主动权益型、灵活配置型和平衡混合型基金的中位数收益分别为2.34%、0.54%、-0.11%。

• 上周指数增强基金超额收益中位数为0.19%，量化对冲型基金收益中位数为-0.09%。今年以来，指数增强基金超额中位数为1.65%，量化对冲型基金收益中位数为0.46%。

• 截至上周末，开放式公募基金中共有普通FOF基金238只、目标日期基金118只、目标风险基金156只。今年以来，目标日期基金中位数业绩表现最优，累计收益率为2.02%。

三、基金产品发行情况

• 上周新成立基金27只，合计发行规模为164.23亿元，较前一周有所减少。此外，上周有25只基金首次进入发行阶段，本周将有35只基金开始发行。

1.1

相关热点回顾

一、基金申报发行动态

上周共上报18只基金，较上上周申报数量有所下降。申报的产品包括2只FOF，富国国证机器人产业ETF、嘉实中证港股通汽车产业主题指数基金、嘉实中证港股通创新药指数基金等。

二、卡塔尔控股入资华夏基金

5月22日，中国证监会官网显示，核准卡塔尔控股有限责任公司（Qatar Holding LLC）成为华夏基金持股5%以上股东；对卡塔尔控股有限责任公司依法受让华夏基金2380万元人民币出资（占注册资本比例10%）无异议。

引入卡塔尔控股作为股东，有助于优化华夏基金的股权结构，为其带来新的资金和资源支持，进一步提升其在国内外市场的竞争力和影响力，推动业务创新和拓展，更好地满足投资者的需求。

三、国有大行集体下调存款利率

5月20日，国有大行官网纷纷更新储蓄存款利率表、人民币存款利率表、挂牌利率表等，对存款利率进行更新。该次利率调整自2025年5月20日起执行。

其中，活期利率下调5个基点（BP）至0.05%；定期整存整取三个月期、半年期、一年期、二年期均下调15BP，分别为0.65%、0.85%、0.95%、1.05%；定期整存整取三年期和五年期均下调25BP，分别为1.25%和1.3%。定期零存整取、整存零取、存本取息三种期限均下调15BP。7天期通知存款利率下调15BP至0.3%。

1.2

股票市场

上周A股市场主要宽基指数走势出现分化，中小板指、沪深300、深证成指指数收益靠前，收益分别为0.62%、-0.18%、-0.46%，科创50、中证1000、中证500指数收益靠后，收益分别为-1.47%、-1.29%、-1.10%。过去一个月创业板指指数上涨4.83%，收益最高，科创50指数下跌3.51%，收益最低。年初至今，主要宽基指数中中证1000指数收益最高，其累计收益率为0.54%。

从成交额来看，上周主要宽基指数成交额均有所下降，在过去52周的样本期内，主要宽基指数均位于35%-55%的历史分位水平。

按月度来看，除上证综指、中小板指、创业板指外，过去一个月主要宽基指数的日均成交额均有所下降，主要宽基指数均位于过去36个月45%-85%的历史分位水平。

行业方面，上周综合、医药、汽车收益靠前，收益分别为1.93%、1.92%、1.80%，综合金融、计算机、电子收益靠后，收益分别为-4.79%、-3.00%、-2.10%。过去一个月，汽车行业累计上涨10.60%，收益最高，综合金融行业累计下跌11.02%，收益最低。今年以来，汽车、有色金属、银行的累计收益较高，分别为14.69%、10.11%、9.13%，相比之下，煤炭、房地产、非银行金融等多个行业的收益率最低。

1.3

债券市场

截至上周五，央行逆回购净投放资金4600亿元，逆回购到期4860亿元，净公开市场投放9460亿元。质押式回购利率：1M相比前一周增加13.33BP，SHIBOR：2W相比前一周增加9.00BP。

如下图所示，除10年期外，不同期限的国债利率均有所下行，利差扩大4.42BP。不同期限不同评级的信用债利率均有所下行。

信用利差方面，1年期、5年期、7年期和10年期不同评级的信用债利差均有所下行。

1.4

可转债市场

上周中证转债指数下跌0.11%，累计成交2750亿元，较前一周减少304亿元。截至上周五，可转债市场转股溢价率中位数为30.21%，较前一周下跌0.78%，纯债溢价率中位数为14.27%，较前一周下跌0.81%。

二

开放式公募基金表现

2.1

普通公募基金

统计普通公募基金的业绩表现（不含指数增强基金、指数基金、FOF基金），新成立基金在6个月建仓期满之后才参与统计，并以开放式基金中的普通股票型基金和偏股混合型基金作为主动权益基金的样本池。上周主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金收益分别为-0.05%、-0.04%、-0.12%。

今年以来另类基金业绩表现最优，中位数收益为6.57%，主动权益型、灵活配置型和平衡混合型基金的中位数收益分别为2.34%、0.54%、-0.11%。

2.2

量化公募基金

统计指数增强基金相对基准的超额收益和量化对冲型基金的收益情况，新成立基金在6个月建仓期满之后才参与统计。上周指数增强基金超额收益中位数为0.19%，量化对冲型基金收益中位数为-0.09%。今年以来，指数增强基金超额中位数为1.65%，量化对冲型基金收益中位数为0.46%。

2.3

公募FOF基金

截至上周末，开放式公募基金中共有普通FOF基金238只、目标日期基金118只、目标风险基金156只。上周新成立0只FOF基金。依据业绩比较基准计算FOF基金中权益类资产的权重，并将基金类指数按照预计权益占比进行折算。总的来看，目标日期基金的权益仓位更高，其权益仓位主要分布在50%-65%的区间内，绝大多数目标风险基金权益仓位在50%以下，普通FOF基金的权益仓位主要分布在25%以下和65%-100%的区间内。

统计FOF基金的业绩表现（新成立基金在3个月建仓期满之后才参与统计），上周普通FOF、目标日期、目标风险类基金收益中位数分别为0.41%、0.75%、0.48%。今年以来，目标日期基金中位数业绩表现最优，累计收益率为2.02%。

2.4

基金经理变更

上周共有41家基金公司的100只基金产品其基金经理情况发生变动。

3.1

上周新成立基金

上周新发基金合计发行规模为164.23亿元，较前一周有所减少。其中股票型基金发行94.88亿元、混合型基金发行0亿元、债券型基金发行69.35亿元，另类基金和货币基金无新发。

上周新成立基金27只，新发基金中数量较多的类型为被动指数型（16只）和中长期纯债型（4只），发行规模分别为78.04亿元和28.85亿元。

3.2

上周首发基金

上周有25只基金首次进入发行阶段。

3.3

本周待发行基金

本周将有35只基金进入发行阶段，其中偏股混合型（18只）、被动指数型（9只）、中长期纯债型（2只）。

风险提示

市场环境变动风险，风格切换风险。

本报告统计结果基于客观数据，不构成投资建议

基金过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现

本文选自国信证券于2025年5月25日发布的研究报告《卡塔尔控股入资华夏基金，国有大行集体下调存款利率》

分析师：张欣慰   S0980520060001

分析师：陈梦琪   S0980524070009

风险提示：市场环境变动风险，风格切换风险。