“金三银四”旺季不旺魔咒未被打破，贸易关税和需求疲弱双重打压下，再生铝市场表现低迷，生铝、熟铝价格同步回落；进入5月后，随着中美贸易关系缓和，铝价逐步回升，然生铝、熟铝表现却呈现出明显差异，走势分化，再次成为市场关注热点。熟铝价格跟随原铝稳步回升，然生铝跟跌不跟涨，疲弱态势凸显。

从上图可以明显看出，5月份以来，生铝价格表现明显不如熟铝，价差不断拉大，目前已经达到600元/吨；月内合金型材价格指数上涨200元/吨，而生铝价格指数逆势走跌，反而下跌200元/吨；导致走势不一的主要原因还是自身价格决定因素所致。

1、铝合金锭跟跌不跟涨，导致生铝涨幅受限

传统铝合金锭消费淡季下，无论是汽车相关订单，还是传统压铸订单均出现不同程度的下滑，企业成品去库缓慢，行情竞争较大，在此情况下，企业为减少订单下滑量，不得不降价出货，导致再生铝合金锭价格跟跌不跟涨，而生铝作为铝合金锭主要原材料，在本身利润低迷情况下，铝企对原料端采购压价现象凸显，因此相较于A00铝锭，生铝类废料价格更取决于再生铝合金锭价格走势。

2、中美贸易关系缓和铝价回暖带动熟铝价格回升

5月12日，中美两国同步发布《日内瓦经贸会谈联合声明》，美国对华加征的145%综合关税直接“砍”到30%，中国反制关税也从125%降至10%，全球资本市场应声暴涨。铝价也开启了逐步修复行情，A00铝锭价格从1.96万附近逐渐回暖，再次回到2万上方，扳回前期因贸易战带来的大部分跌幅；1-6系、铝线等熟铝价格主要是在A00铝价格基础上折扣定价，因此跟随A00铝锭走势较为紧密，5月呈现出同步上涨行情。

生熟铝价格走势分化主要来源于生铝价格跟跌不跟涨所致，后期来看，在浙江、江西、广东等多地铝合金锭企业出现减产现象情况下，后续铝合金锭供应量或收紧，将打破铝合金锭跟跌不跟涨局面，届时生熟铝差距或逐渐缩小。

（转自：富宝有色）