在近几年市场的大风大浪中，红利基金因其较为稳定的现金分红策略，加上围绕红利概念开发出的新的低风险基金品种日趋丰富，令此类基金再次成为投资者抵御市场动荡的利器，受到了市场的广泛欢迎。尤其是它在资产配置中的重要性日益增加，能够为组合提供很好的风险对冲作用。

那么，红利基金究竟拥有哪些优势？近期又有了哪些创新品种，分别适合哪些投资者，未来投资的前景又会如何呢？

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红利基金的主要风险收益特征

所谓红利基金，主要就是投资于那些业绩稳定、现金流充沛且分红意愿较高的公司股票。这些公司大多处于成熟行业，拥有稳定的盈利模式和市场地位，能够持续为股东派发股息。以中证红利指数为例（数据来源中证公司，截止时间为2025年5月18日，下同），它是由全市场连续三年分红，且股息率最高的前100家公司组成的。其主要行业为银行与煤炭，两者占比就高达45%。成分股涵盖了中远海控、冀中能源等大型蓝筹企业，这些企业长期保持着较高的分红水平。

投资者持有红利基金，相当于间接成为这些优质企业的股东，定期获得稳定的分红收益。以去年为例，该指数所包含的成份股平均股息率达到了5.04%。这种相对稳定的现金回报，对于日常工作或生活需要固定收入来源的人，具有较好的适配度 。

红利基金另一个突出的优点就是，其投资的公司往往具有较强的抗风险能力。这些公司凭借其稳定的经营模式和现金流，能够更好地抵御外部冲击，股价相对稳定。在遭遇2008年全球金融危机时，成长型股票与基金普遍遭受重创，而红利基金由于投资标的的稳定性，跌幅明显小于成长型基金，起到了很好的抗风险作用 。

当然，估计也会有投资者感到疑惑，那这样的红利基金是不是净值增长也很小，甚至没有任何增长呢？从历史数据来看，这样的疑虑也基本可以打消。过去三年与过去五年中证红利指数的年化收益率分别2.42%与6.05%。哪怕是单纯的全部以银行股为投资标的的具有红利性质的基金，以银行ETF南方（512700）为例，其2017年成立以来的年化回报也达到了8.39%。

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资产配置的重要工具

红利基金上述的主要风险收益特征，决定了与其他资产的相关性较低。将红利基金纳入投资组合，可以有效分散风险，提高整个投资组合的安全性。

事实上，在当前主流的各种投资策略组合中，比如全天候投资策略、哑铃型策略、核心卫星策略等，都有红利类基金的一席之地。

同时，红利类基金投资的均为大型公司，具有较好的流动性，能够较好地应对各种极端市场环境下，投资人对自由进出的需求。这不论是对机构还是个人投资者，都是一个非常重要的加分选项。

其二，红利指数编制的一个重要原则便是连续三年分红，且分红率大于0，而在其后每年的调整中，如果现金分红率小于50%，则有可能被剔除。而在相关的基金中，不少基金设置了每年或是每季、甚至有每月分红的条款，这对于投资者而言，即可以减少投资风险，又能够及时享受投资收益。

其三，在各种资产配置组合中，不同资产在不同的经济周期和市场环境下表现各异。而红利基金大多在各种市场环境中都能保持相对稳定的表现，与其他资产形成互补，对冲其它高风险产品给组合带来的损失。

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红利基金开枝散叶各自芬芳

目前，围绕着红利概念，基金公司紧跟政策的开放步伐，开发出了与其概念高度相关的新产品，也都取得了较好的投资收益。

比如说银行类ETF。此类基金全部用于投资银行股，而银行股主要通过息差以及提供金融服务获利，只要经济总体上保持一定的增长，银行就可以获得较为稳定的息差收入和服务性手续费，加上银行股普遍估值较低，具有较高的股息率，完全可以媲美红利基金。

第二类是以港股通央企红利ETF南方（520660）为代表的产品，此类基金抓住内地基金公司可为大陆中小投资者发行公募产品以投资港股的机会，选择香港市场上估值更低，股息率更高的央企进行投资。其成分股主要涵盖了能源与通信两大板块，其中能源所包括的煤炭类企业，盈利丰厚，资本开支低，大部分利润均可用于分红与回购，而三大通信运营商近年来随着智能手机的普及，用户不断增长，其2023年分红金额同比增速均在13%以上。更为难得的是，此类基金与当前市场主流红利指数高配金融板块形成差异化，较好地规避了投资单一行业的风险。

第三类便是以现金流ETF南方（159232）为代表的自由现金流类产品。自由现金流在投资实践中被公认为是安全边际的代名词，可见其在衡量投资风险中的地位有多高，一个重要的原因在于，自由现金流高，不但有能力偿还债务、还有能力进行分红与回购股票。这类基金买入的成份股，是在全部A股中，精选100只自由现金流连续五年为正，且金额排名进入前100、具有穿越经济周期波动能力的公司。这一指数另一个突出的优点是每季度调整一次，能够非常迅速地跟上自由现金流出现较大变化的情况。及时盈利、及时止损。

从历史回溯数据来看，中证全指自由现金流指数自2014年以来，截止2025年3月23日，其年化收益率高达19.04%，远超同期沪深300指数年化7.27%以及标普500指数年化12.87%的成绩。

更重要的是，这类基金规避了银行与房地产两大周期性较强的板块，导入了更具成长因子的其它板块的个股，因此在保证红利的情况下，具有更好的进攻性。

风险提示：股市有风险，入市需谨慎！