（转自：中原证券研究所）

A股市场综述

周三（05月21日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘股指平开后震荡上行，盘中沪指在3394点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中汽车、电池、航运港口以及化学制药等行业表现较好；电机、光学光电子、通用设备以及消费电子等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。创业板市场周三震荡上行，创业板成分指数全天表现强于主板市场。

后市研判及投资建议

周三A股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘股指平开后震荡上行，盘中沪指在3394点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中汽车、电池、航运港口以及化学制药等行业表现较好；电机、光学光电子、通用设备以及消费电子等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.84倍、36.88倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周三成交金额12146亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。国内政策进入观察期，政治局会议定调稳预期与强化底线思维，内需主线地位进一步明确。一季度GDP同比增长5.4%，经济复苏动能强劲，企业盈利增速拐点显现，现金流改善为市场提供基本面支撑。人民币汇率企稳回升，外资流入预期增强，流动性环境整体宽松。预计短期市场以稳步震荡上行为主，市场有望延续结构性行情，政策支持与流动性宽松为市场提供底部支撑。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注汽车、电池、航运港口以及化学制药等行业的投资机会。

风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。

报告正文

1. A股市场走势综述

周三（05月21日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘股指平开后震荡上行，盘中沪指在3394点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中汽车、电池、航运港口以及化学制药等行业表现较好；电机、光学光电子、通用设备以及消费电子等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。创业板市场周三震荡上行，创业板成分指数全天表现强于主板市场。上证综指收市报3387.57点，涨0.21%，深证成指收市报10294.22点，涨0.44%，科创50指数下跌0.22%，创业板指上涨0.83%。深沪两市全日共成交12146亿元，较前一交易日有所增加。

从盘中热点来看，两市超过六成个股下跌，其中贵金属、珠宝首饰、电池、煤炭以及生物制品等行业涨幅居前；化纤、家用轻工、通用设备、消费电子以及光学光电子等行业跌幅居前。电池、汽车整车、化学制药、贵金属以及有色金属等行业资金净流入居前；半导体、互联网服务、通用设备、软件开发以及通信设备等行业资金净流出居前。

2. 后市研判及投资建议

周三A股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘股指平开后震荡上行，盘中沪指在3394点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中汽车、电池、航运港口以及化学制药等行业表现较好；电机、光学光电子、通用设备以及消费电子等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.84倍、36.88倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周三成交金额12146亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。国内政策进入观察期，政治局会议定调稳预期与强化底线思维，内需主线地位进一步明确。一季度GDP同比增长5.4%，经济复苏动能强劲，企业盈利增速拐点显现，现金流改善为市场提供基本面支撑。人民币汇率企稳回升，外资流入预期增强，流动性环境整体宽松。预计短期市场以稳步震荡上行为主，市场有望延续结构性行情，政策支持与流动性宽松为市场提供底部支撑。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注汽车、电池、航运港口以及化学制药等行业的投资机会。

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