Wind数据显示，2025年5月21日，A股三大指数延续昨日上涨态势。截至10:10，沪指涨0.12%、深证成指涨0.05%、创业板指涨0.27%。

宏观数据方面，财政部发布财政收支数据显示，4月份，中央一般公共预算收入同比增长1.6%，全国税收收入同比增长1.9%，均为今年以来首次实现月度正增长。1—4月全国一般公共预算支出同比增长4.6%，完成预算的31.5%，支出进度为2020年以来同期最快。

国盛证券解读，4月财政收支“喜在”一般财政收入增速延续改善、税收收入增速由负转正、土地出让收入大幅改善、一般财政与政府性基金支出均加快等。往后看，最新关税缓和，叠加降准降息等政策落地，有望明显减轻二季度经济压力。具体到财政端，财政发力分为“两步走”，当前处于存量政策的落地期，后续大概率会根据经济形势扩大赤字、增发国债。

与此同时，摩根士丹利上调了中国股市的指数目标，因结构持续改善以及关税和盈利方面的最新积极进展，对恒生指数、恒生中国企业指数和沪深300指数2026年6月基准情景指数目标分别为24500点、8900点和4000点。关注市场整体beta的进一步抬升空间。

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