信堡周路演NO.65 | 年报解码：钢铁煤炭风险狙击_资讯

创始人

2025-05-21 08:41:31

（转自：信堡投研）

煤炭年报解码：亏损、债务及历史包袱视角

2024 年煤炭行业供需矛盾加剧，业绩分化显著。需求端受宏观经济增速放缓、新能源替代加速及高耗能产业收缩影响，用煤需求同比下滑；供应端受前期保供政策延续影响，产能释放维持高位，导致港口5500大卡动力末煤均价跌至614元/吨，行业亏损面扩大。

整体来看，河南能源、冀中集团、冀中峰峰、郑煤集团、山东泰丰、山东宏河控股6家主体风险较高。

钢铁年报解码：亏损和历史包袱视角下的风险狙击

2024年，钢企业绩承压，亏损面持续扩大。行业延续“去产能、不增量”背景下的高负荷运行格局。需求端持续疲软，尤其房地产及基建需求未见显著回暖，导致钢材表观消费量明显下滑，供需两端矛盾使钢价全年总体呈下行趋势。

虽然宝武集团、宝钢股份、中信泰富特钢、湖南钢铁、太钢集团等凭借高端品种等优势逆势盈利，但有7家主体亏损现金流较为严重，主要是安阳钢铁+鞍钢系（鞍钢、凌钢、本钢）。

本次路演将围绕这一话题，作进一步探讨交流。提供近期的调研边际和一些样本观察。

具体时间及报名方式如下：

路演时间：2025年5月25日周日16:00