5月16日，湖南华菱钢铁股份有限公司通过电话会议形式，接受了诺安基金、中欧基金等18家机构的调研。公司相关人员就铁水成本、下游订单需求、各业务板块进展、资本开支与分红计划等投资者关心的问题进行了回应。

调研关键信息一览

铁水成本已回归，一季度逐月改善

去年一季度，因公司处于“精料方针”向“精料和经济料相结合方针”转变的过渡期，技术经济指标波动影响了铁水成本。不过该影响在去年5月基本消除，铁水成本回归正常水平。今年一季度，随着子公司部分高炉检修完成，铁水成本逐月改善，趋势向好。

下游需求分化，订单情况各异

当前钢铁行业供需矛盾突出，下游需求分化明显。造船等领域有一定需求，但公司未详细阐述各下游具体订单情况。

硅钢与汽车板业务稳步推进

硅钢方面，湖南华菱钢铁作为国内最大硅钢基料供应商，2024年硅钢基料产销量约180万吨。硅钢一期一步无取向硅钢20万吨已于2024年达产满产，今年一季度通过新能源汽车头部企业认证并批量供货。2025年，4月初10万吨取向硅钢投产进入调试和试生产阶段并推进产品认证；8月，第二个20万吨无取向硅钢将投产，年末电磁材料公司将形成40万吨无取向硅钢和10万吨取向硅钢的生产能力。

汽车板方面，VAMA凭借技术优势在新能源汽车结构件领域建立差异化竞争优势，2024年汽车板二期满产，一期、二期合计产销量约160万吨。安赛乐米塔尔集团表示将加大资源投入，推动高端钢种推广转化和三期项目建设，不过目前汽车板三期项目方案尚待可行性研究和论证。

资本开支与分红有规划

近几年公司资本性开支围绕品种结构升级等领域，2025年预计新开工项目54.67亿元。2024年度，公司每10股派发现金红利1.00元（含税），现金分红比例为当年归母净利润的34%，较上年提高2.7个百分点。2026年后，随着超低排放改造完成，环保领域资本性开支预计下降，分红比例有望提升。

无缝钢管与汽车用钢业务有布局

华菱衡钢特大口径无缝钢管项目主要满足石油套管等高端用钢领域需求，助力降本提质，增强产品竞争力。公司关注钢铁行业上下游兼并重组机会，但目前无合适标的。

在汽车用钢方面，2024年销量370万吨，包括VAMA高端汽车板、华菱涟钢汽车用钢和华菱湘钢特钢线棒材。未来公司将加大投入，推进汽车板三期项目建设，巩固竞争优势。

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