日月股份2024年年报显示，公司在营收微增的情况下，净利润实现较大幅度增长，但经营活动现金流量净额却大幅下降。这背后反映了公司怎样的财务状况和经营策略？投资者又该如何看待这些变化？

营收微增，市场地位稳固

2024年，日月股份实现营业收入4,695,947,539.30元，较2023年的4,655,640,798.77元增长0.87%。从数据来看，营收增长幅度较小，但公司产销基本平衡，市场占有率稳固。分季度来看，四个季度的营业收入分别为697,687,177.34元、1,090,295,431.24元、1,396,809,422.85元、1,511,155,507.87元，呈现逐季上升的趋势，表明公司业务在全年逐步拓展。

净利润增长显著，盈利能力提升

归属于上市公司股东的净利润为623,809,070.27元，相比2023年的481,507,348.76元，增长了29.55%。这一增长幅度较为可观，主要得益于公司在成本控制和内部管理方面的努力。尽管风机招标价格维持低位，风电全产业链面临成本压力，但公司通过持续严格控制各项费用支出、优化产品成本结构，在采购环节降本、技术提升降本方面取得了良好的效果。

扣非净利润下滑，警惕盈利可持续性

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为333,258,314.06元，较2023年的424,927,667.31元下降21.57%。主要原因是公司主要产品销售价格出现下降导致利润下降。这一数据的下滑需要投资者警惕，虽然公司整体净利润增长，但扣非净利润的下降可能意味着公司核心业务的盈利能力面临挑战，盈利的可持续性需要进一步观察。

基本每股收益与扣非每股收益

基本每股收益为0.61元，较2023年的0.47元增长29.79%，与净利润的增长趋势一致，反映了公司盈利能力的提升。而扣非每股收益为0.33元，较2023年的0.41元下降19.51%，再次印证了扣非净利润下滑对每股收益的影响。这两组数据的对比，提醒投资者在关注公司整体盈利的同时，更要关注核心业务的盈利质量。

费用情况：销售费用大幅下降，其他费用有增有减

1. 销售费用：2024年销售费用为16,255,033.77元，相比2023年的39,824,697.16元，下降了59.18%。主要原因是新系统将产品包装费用计入产品成本。这一变化虽然使得销售费用大幅下降，但可能会对产品成本结构产生影响，需要进一步关注对毛利率等指标的后续影响。
2. 管理费用：管理费用为188,298,893.08元，较2023年的176,270,975.22元增长6.82%，主要是计入管理费用的资产折旧、摊销增加所致。随着公司业务的发展和资产规模的扩大，管理费用的适度增长在一定程度上是合理的，但仍需关注其增长幅度是否与业务增长相匹配。
3. 财务费用：财务费用为 -57,596,479.28元，较2023年的 -103,719,129.26元，降幅为44.47%。主要是计入财务费用的外币汇兑收益及利息收益减少所致。财务费用的变化受到多种因素影响，如汇率波动、利息收入等，投资者需要关注公司在外汇风险管理和资金运用方面的策略。
4. 研发费用：研发费用为227,436,636.07元，较2023年的258,729,002.33元下降12.09%，主要是研发项目所需研发资源改变，减少相应投入所致。虽然研发费用有所下降，但公司仍重视技术研发，报告期内投入研发费用合计22,743.66万元用于技术研发，截至2024年12月31日，已累计获得授权专利174项，其中发明专利66项。研发投入的变化可能会对公司未来的技术创新和产品竞争力产生影响，需持续关注。

研发人员情况：结构稳定，持续投入研发

公司研发人员数量为308人，占公司总人数的6.48%。从学历结构来看，博士研究生1人、硕士研究生5人、本科101人、专科131人、高中及以下70人；从年龄结构来看，30岁以下（不含30岁）91人、30 - 40岁（含30岁，不含40岁）142人、40 - 50岁（含40岁，不含50岁）47人、50 - 60岁（含50岁，不含60岁）27人、60岁及以上1人。研发人员结构相对稳定，为公司的技术创新提供了人力保障。

现金流：经营活动现金流量净额暴跌，投资与筹资活动有进有出

1. 经营活动产生的现金流量净额：为 -158,231,624.33元，较2023年的616,388,386.85元下降125.67%。主要原因是资金综合管理收益及政府补助收益减少叠加储备存货增加资金支付所致。经营活动现金流量净额的大幅下降，可能会影响公司的资金流动性和日常运营，投资者需关注公司后续如何改善这一状况。
2. 投资活动产生的现金流量净额：为824,217,577.85元，较2023年的 -598,602,579.50元大幅增长，主要是收回到期投资资金所致。这表明公司在投资策略上有所调整，通过收回到期投资资金，增加了现金流入，提升了资金的灵活性。
3. 筹资活动产生的现金流量净额：为357,688,613.48元，较2023年的439,931,565.33元下降18.69%，主要是本年度无项目长期借款业务发生。筹资活动现金流量净额的变化反映了公司在融资策略上的调整，减少长期借款可能是为了优化债务结构，降低财务风险。

可能面对的风险：多因素交织，需谨慎应对

1. 原材料价格波动风险：公司铸件产品所需的主要原材料为生铁和废钢及合金、树脂等，若原材料价格上涨或维持高位，将加大公司资金周转压力，且可能导致产品获利能力下降。
2. 行业集中、客户集中的风险：2024年风电类产品占营业收入总额的比例超过80%，公司前五名客户销售额占半年度销售总额的接近50%。若与主要客户合作出现问题或客户所处行业生产经营发生重大不利变化，将对公司生产经营带来不利影响。
3. 安全生产及环保风险：作为大型重工装备企业，生产条件复杂，部分工种存在安全风险。虽公司重视安全生产并获得相关认证，但重大安全生产或环保事件仍可能对正常生产造成不利影响。
4. 市场需求量波动导致产能利用率不足的风险：新能源产业处于发展上升阶段，风电行业补贴前后投资收益有差距，可能导致风电投资收益波动，影响业主投资积极性，进而使公司面临产能利用率不足的风险。
5. 固定资产投资规模较大，资产折旧和资金压力对业绩形成压力的风险：公司近年来在宁波和酒泉等地建设多个项目，随着产能提升，若市场需求或订单未同步增长，可能出现资产闲置，因相关折旧和资金成本导致业绩承压。
6. 汇率波动风险：公司出口业务面临汇率波动风险，汇率波动将直接影响出口产品销售定价和盈利水平，同时外币资产也会因汇率波动产生汇兑损益。

董监高报酬情况：激励与业绩挂钩，促进公司发展

1. 董事长：傅明康报告期内从公司获得的税前报酬总额为75.66万元。董事长作为公司的核心领导，其报酬与公司的整体业绩和发展战略紧密相关，合理的薪酬设置有助于激励其带领公司实现更好的业绩。
2. 总经理：傅明康同时担任总经理，其报酬情况与董事长一致。总经理负责公司的日常运营管理，其薪酬水平反映了对其管理工作的认可和激励。
3. 副总经理：张建中获得60.13万元，虞洪康获得59.72万元。副总经理在公司的运营和管理中发挥着重要作用，他们的报酬也与公司业绩和个人贡献相关。
4. 财务总监：王烨作为董事、财务负责人、董事会秘书，报告期内从公司获得的税前报酬总额为48.20万元。财务总监负责公司的财务管理和信息披露等重要工作，其薪酬体现了对其专业工作的价值认可。

日月股份2024年年报呈现出净利润增长但经营现金流不佳的局面，同时面临多种风险。投资者在关注公司盈利增长的同时，需密切关注现金流状况和潜在风险，综合评估公司的投资价值。

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