5月17日，2025年清华五道口全球金融论坛在深圳举行。中国进出口银行原董事长，中国国际经济交流中心副理事长胡晓炼在论坛上表示，特朗普政府推出的关税政策震惊世界。从美国政府方面来看，希望达到减少贸易逆差、增加美国财政收入的目标。同时也是对国际贸易、投资体系的重构，重构过程中美国主导地位可能进一步突出。

胡晓炼进一步指出，在此过程中有三点值得：

一、贸易、投资成本效益再平衡，全球南方发展机会增加。过去成本比较简单，是人力、土地、资源等传统要素，后来加入创新、制度、绿色等要素，近年来地缘政治、意识形态等因素也加入考量。企业家面临更大不确定性，如何通过有效布局实现效益最大化是需要考虑的。在此过程中，被希望出现的制造业回流美国，难度很大。因为在一般加工制造业、一般劳动密集型产业方面，美国竞争力不够强大。现在政策的不确定性对贸易、投资产生了极大影响，大家首选对成本更有利、关税更低的地方，恰恰是全球南方国家、新兴市场国家。

二、全球贸易再平衡引起主要经济体内部经济结构的深刻调整。过去几十年里，许多国家借全球化推动经济高速增长，在此过程中贸易出现不平衡，引起了世界广泛关注。如何解决这个问题，是通过外部因素让别的国家调整来实现自身平衡，还是把关注点放在国内，推动国内经济调整，使得储蓄、消费、进出口、投资等方面协调？从历史经验来看，一个国家只有在自身内部经济结构更均衡地发展的情况下，贸易不平衡问题才能够有效解决。

三、货币再平衡将引导世界货币体系朝着更多元、更包容方向发展。过去这些年，世界主要国际货币是美元、欧元等几个大型经济体货币，其中美元作用更突出。但如果美元一支独大，又面临货币“武器化”或经济学讨论的“特里芬难题”情况，这两个情况的出现就必然造成国际货币体系要发生改变。

胡晓炼进一步解释，国际货币体系的改变可能会从三个方向推进：一是更多货币加入国际货币行列；二是对加密数字货币的重视，特别是服务跨境贸易、投资方面有更多探索；三是国际货币基金的特别提款权（SDR）的功能是否会进一步提高。

“中国应对当前的复杂局面非常有信心，也很有底气。”胡晓炼直言，中国跨境投资近年来有较大增长。2014年之前20多年，国家对外投资存量9000多亿美元，2014-2024十年间国家对外直接投资存量超过3万亿美元。说明企业一直在国际市场上参与投资、参与国际产业链供应链的构建，这与中国独特的优势和能力相关，中国对外投资主体以众多民营企业为主，民营企业韧性很强，这种趋势还会继续。

此外，过去以粗加工、简单加工，一般制造业劳动密集型产业为主，现在更多技术领先的已经成为行业有影响力的企业，正朝着成为全球跨国企业方向走。胡晓炼表示，他们的对外投资不仅仅是为了单一市场目的，而是像国际跨国公司一样需要在全球进行产业链供应链布局，这已经形成趋势。这种企业的投资使得投资所在地工业化水平较快提升，而且投资也使得自己融入到当地的工业化、绿色化、智慧化发展进程。

值得关注的是，“现在很多企业在走出去，在国外建立相应的工业园区形成产业集群，从单个企业走出去变成带动一批企业走出去效果非常好。”胡晓炼还称，中国企业走出去，不仅仅是企业自身解决就业、产生税收，而是把当地道路、水电等基础设施建设做好，效果也非常好。企业会积极参与当地基础设施建设，对当地经济发展做出贡献。