来源：环球网

【环球网财经综合报道】2025年5月16日，美国10年期国债收益率达到4.38%，而2年期收益率为3.85%。根据芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具数据，市场预期美联储在2025年9月前降息的概率低于40%。

在此市场环境下，高盛集团（Goldman Sachs）的利率策略团队发布了最新的研究报告，显著提高了对2025年年底美国国债收益率的预测。具体而言，10年期美债收益率的预测值从4%上调至4.5%，而2年期美债收益率的预测值则从3.3%上调至3.9%。

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高盛在报告中指出，此次预测调整基于多个因素：美国的经济增速持续高于潜在水平，劳动力市场紧张推动薪资上涨；通胀回落速度放缓，核心PCE回落至美联储2%目标的时间可能推迟至2026年；市场对降息周期的预期延后，高盛预计2025年联邦基金利率中值将维持在4.0%-4.25%；美国政府债务规模扩大及债券供给增加，加剧了长期国债的供需失衡风险。

高盛全球利率策略主管普拉文·科拉帕提（Praveen Korapaty）表示，当前经济数据表明中性利率可能已结构性上升。即使美联储结束加息周期，国债收益率仍将在较长时间内保持高位，以平衡通胀风险与经济增长需求。他进一步指出，10年期美债收益率升至4.5%可能会引发跨资产配置的重大调整，企业融资成本上升可能压制科技股估值。

高盛的报告还分析了市场可能受到的影响：借贷成本上升，房地产与高收益债市场承压；美债收益率优势吸引海外资本回流，加剧新兴市场汇率波动风险；“股债平衡”策略失效，传统投资组合需重新评估对冲逻辑。

此外，高盛还警告了经济过热与政策失误可能带来的风险。若地缘政治冲突推高能源价格或生产率突破性增长引发经济过热，10年期美债收益率可能会短期上探5%。但若美联储因金融稳定风险被迫提前降息，收益率曲线可能陡峭化反转。（水手）