转自：中国经营报

本报记者 李哲 北京报道

近日，东方盛虹（000301.SZ）披露的2024年财报显示，其净利润亏损22.97亿元，同比下滑420.33%；扣非净利润亏损26.54亿元，同比下滑1322.44%。

对于上述业绩表现，东方盛虹方面在回应《中国经营报》记者采访时表示，2024年下半年，原油价格快速下跌，下游石化及化工产品同步跟随油价下跌，导致炼化产品价差收窄、毛利大幅减少。公司2024年下半年季度盈利波动的变化趋势与行业内可比公司趋势相同，均呈现利润大幅收窄的趋势。

与此同时，受制于较高的负债水平，东方盛虹的财务费用支出同样拖累了利润表现。对此，东方盛虹方面提到，其所属的石油化工行业具有典型的重资产特征，资产负债率整体较高，同行业可比公司的资产负债率均在75%以上。“公司目前生产经营稳健，财务状况健康。随着东方盛虹炼化一体化项目的全面投产，公司的资本开支高峰期已经结束。”

净利润骤降

财报显示，东方盛虹2024年实现营业收入1376.75亿元，同比减少1.97%；净利润则由盈转亏，亏损额达22.97亿元，同比下滑420.33%；扣非净利润亏损26.54亿元，同比下滑1322.44%。

东方盛虹方面向记者表示，2024年下半年，原油价格快速下跌，导致炼化产品价差收窄、毛利大幅减少。其盈利波动的变化趋势与同行相同，均呈现利润大幅收窄的趋势。

2024年，受到经济增长预期、地缘政治、市场供需、货币政策等因素影响，国际油价总体呈先涨后跌走势。其中，布伦特原油均价79.9美元/桶，同比下跌约2.9%。受此影响，众多炼化企业感受到了经营压力。

国内四大民营炼化企业中，东方盛虹的净利润下滑幅度最大。具体来看，恒逸石化（000703.SZ）营业收入同比下滑7.85%，净利润同比下滑46.28%。荣盛石化（002493.SZ）营业收入同比增长0.42%，净利润同比下滑37.44%。恒力石化（600346.SH）营业收入同比增长0.63%，净利润同比增长2.01%，扣非净利润同比下滑13.14%。

对此，东方盛虹方面向记者表示，目前，民营炼化企业的产品结构有所差异，在各自主要产品的周期表现存在分化时，各公司不同阶段盈利能力也存在差异。目前，东方盛虹生产经营情况一切正常，产销平稳，现金流稳健，内生增长动力强劲。阶段性业绩波动主要是由于宏观经济环境及石化行业景气周期波动造成的。公司作为头部民营炼化企业，凭借较好的产能规模优势、技术工艺路线先进性、化工产品条线完善布局，相信未来随着石化行业景气度的回升，公司的盈利能力有望逐步提升。

目前，东方盛虹拥有1600万吨/年炼化一体化装置、240万吨/年的甲醇制烯烃（MTO）及70万吨/年的丙烷脱氢（PDH）装置。在炼化方面，东方盛虹实现了“油头”“煤头”“气头”三种烯烃制取工艺路线的全覆盖。

而在东方盛虹的营收构成中，炼油产品2024年实现营收278.57亿元，较上年同期下滑4.05%，在总营收中占比20.23%。2024年，炼油产品的营业成本较上年同期增长2.92%。受此影响，炼油产品的毛利率较上年同期下滑5.30%，为21.74%。

在所有业务板块中，其他石化及化工新材料板块在东方盛虹的总营收中占比为58.42%，是东方盛虹营收最高的业务板块。该业务板块在2024年营收较上年同期下滑6.04%，毛利率下滑3.39%，为4.05%。

化纤及涤纶丝两个业务板块在2024年实现增长。其中，化纤板块实现营收271.51亿元，同比增长13.17%，占总营收的比重上升至19.72%，涤纶丝板块的营收为260.52亿元，同比增长13.52%，在总营收中占比提升至18.92%。

进入2025年一季度，国际油价冲高回落，延续下滑态势。布伦特原油期货均价为74.98美元/桶，同比下降8.3%。受到特朗普关税政策影响，WTI油价一度跌破60美元/桶。

在此背景下，2025年一季度东方盛虹实现营收303.09亿元，同比下滑17.50%，但净利润3.41亿元，同比增长38.19%；扣非净利润为2.93亿元，同比增长239.46%。

谈及2025年一季度的业绩表现，东方盛虹方面表示，利润增长主要系2025年第一季度原油价格低位震荡，对公司经营成本端形成支撑，同时部分下游化工产品需求得到修复，价格有所回升。

对于接下来国际油价的走势，业内人士分析认为，受美国特朗普政府关税政策及对未来经济发展担忧影响，原油需求下降。短期内，国际局势确实对油价造成了影响，后续的波动仍较大。但从长期全球需求来看，油价走势并不悲观。

负债承压

尽管2025年一季度净利润水平有所提升，但从2024年财报看，东方盛虹存在一定的负债压力。

财报显示，截至2024年年底，东方盛虹的总负债达到1668.4亿元，资产负债率达到81.66%，较2023年进一步增长0.32%。

其中，短期借款为526.82亿元，较2023年的416.98亿元，同比增长26.34%。短期借款在总资产中占比达到25.79%。受到短期借款增加影响，东方盛虹在2024年支出的短期借款利息达到1.56亿元，同比增长99.42%。

短期借款利息的增长进一步挤压了东方盛虹的利润空间。记者注意到，2024年东方盛虹的财务费用为48.73亿元，同比增长39.49%。对此，财报中提到是利息支出增加所致。

对于当前的负债率水平，东方盛虹方面认为，其所属的石油化工行业具有典型的重资产特征，资产负债率整体较高，同行业可比公司的资产负债率均在75%以上，在重大项目建设期也均呈现资产负债率上升的趋势。

东方盛虹方面表示，其目前资产负债率水平与行业特征相符，生产经营稳健，财务状况健康。随着东方盛虹炼化一体化项目的全面投产，资本开支高峰期已经结束。“公司2024年的资本开支同比已经大幅下降；同时，2024年公司基本实现满产满销，年度经营性净现金流达到104.75亿元，创公司历史新高。”

在新能源发展的冲击下，石化行业正在积极推动转型升级。东方盛虹在延续当前炼化、新材料的主营业务之外，也将目光投向了新能源市场。

其中，东方盛虹在光伏领域进行了EVA+POE的布局。其中，EVA由乙烯和醋酸乙烯聚合而成，是乙烯重要下游产品之一。POE是指乙烯与高碳α-烯烃的无规共聚物弹性体。这两种材料均可应用在光伏组件中。

财报显示，截至2024年年底，东方盛虹控股子公司斯尔邦石化拥有50万吨/年的EVA产能。同时，其坚持EVA+POE的布局同步推进，10万吨POE工业化装置按计划建设中，预计2025年投产。

此外，在动力电池领域，目前东方盛虹已经在锂离子电池的上游原料领域展开布局，相关产品广泛涉及电池隔膜、电解液溶剂等关键电池原料环节。在投资者电话会议上，东方盛虹方面表示，其位于湖北的磷酸铁锂项目全面开工建设需要满足一系列前提条件，包括技术路线选型、上游资源配套、未来行业发展趋势等，公司会审慎研判项目前景与建设规划。

东方盛虹方面表示，未来其将不断深化在石化炼化、新能源新材料、高端纺织等产业领域的高质量发展，持续夯实与推进“1+N”产业战略。