5月16日上午9点至11点，河南神火煤电股份有限公司在本部七楼第二会议室接待了东方财富、景林资产等3家机构的特定对象调研。公司董事会秘书李元勋、证券事务代表肖雷参与接待。以下为本次调研的主要内容：

氧化铝板块与成本波动应对

在当前电解铝产能受限、氧化铝供应持续增加的市场背景下，河南神火煤电表示，若布局氧化铝，将从矿石端综合研判，若有合适铝土矿资源可考虑。目前公司通过合资持有部分氧化铝权益产能，未来将通过把握供需变动、稳定供应渠道、开展战略采购等方式降低成本波动风险。

压降负债规划

2025年，公司将依据生产经营、资本开支等实际情况，有序压降负债规模，进一步降低资产负债率。

云南电价及经营影响

随着新能源电力供给增加，云南省电力供应整体有所改善。关于云南神火经营，以及今年以来云南电价同比变化，公司未在公告中明确阐述。

分红与云南水电铝成本

公司有良好现金分红传统，上市以来分红比例约30%，2024年达41.78%。公司将综合考虑股东回报、盈利、资金状况及长远发展，保持稳定股利分配政策。随着新能源电力供应增加，云南电力供应改善，电价略有下降，氧化铝价格走低，云南地区电解铝成本显著下降。

铝板块降本与能源结构规划

铝板块电力成本稳定，氧化铝价格走低，公司将做好大宗原材料采购，推广“全石墨化阴极 + 磷生铁浇注”技术、高导电钢爪等降低生产成本。子公司新疆神火正推动80万千瓦风电项目建设，云南神火论证风、光电建设，未来将增加新能源占比。

外部指标获取进度

新疆准东地区支持产能置换转入后，公司持续跟踪市场与电力供应，论证扩产规模与可行性，目前仍在对接、洽谈。

盈利增长点

公司坚持煤电铝材一体化产业链，通过巩固、完善产业链提升盈利水平。

煤炭板块情况与盈利展望

公司煤炭板块当前盈利，短期煤价触底反弹，中长期虽有下行压力但空间有限。2025年，煤炭行业处于关键阶段，市场或延续供需宽松，随着政策出台，煤炭价格中枢有望企稳回升。

中美关税回调影响

公司铝箔出口业务占铝加工板块约20%，无直接对美出口业务，在国际市场有成本优势。

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