来源：中访网财观

2025年以来，上银基金频发产品，而且以权益类产品为主导。Wind数据显示，今年1月23日，上银基金成立了上银先进制造A、C，由郑众担任基金经理；3月21日，上银资源精选A、C成立，由卢扬担任基金经理；3月27日，上银慧盈利C成立，由楼昕宇和傅芳芳共同管理；5月13日，上银中证半导体产业指数A、C成立，由翟云飞担任基金经理。

目前，上银基金还有上银创业板50指数A正在发行，上银国证自由现金流指数基金在等候发行。此外还有上银上证科创板综合指数基金、上银稳健慧选三个月持有期混合基金两只产品已经上报。

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被“施敏佳现象”刺激到了

今年上半年，上银基金成立的权益类产品比公司现存的股票基金数量还多。据wind数据统计，截至目前，上银基金旗下管理有58只产品，管理资产规模为2,264.60亿元，其中股票型基金仅有3只，规模为1.63亿元，混合型基金17只，规模为24.48亿元，而且大多权益类产品都是在近两年才成立。

由此来看，权益投资在上银基金几乎可以忽略不计。那么，上银基金为何突然发力权益投资了呢？这就不得不提起2024年年初爆火的“施敏佳现象”。

施敏佳原本为上银基金的基金经理，于2024年1月离任。而在离任之前，施敏佳因为管理的产品业绩太差而火了一把。据悉，在上一年全市场14000多只开发式基金中，近1年业绩倒数前10的基金中，就有4只属于上银基金公司，而且基金经理都是施敏佳，亏损幅度都超过50%，由其管理的上银新能源业绩排名垫底。

在公募圈，因为业绩表现好而出圈的大有人在，但是因为业绩表现太差了而走红的可能就仅此一例了。

施敏佳现象深深刺痛了上银基金。由此，上银基金开始发力权益投资，自2024年以来公司频频发行权益产品。

不过想要扭转局势，绝非发行产品就可以。长期以来形成的重固收、轻权益让公司在人员配置、投研能力建设等方面均出现了不足。

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投研能力成为最大掣肘

截至目前，上银基金旗下拥有19位基金经理，低于行业平均23.87人，人均管理资产规模却高达119.19亿元，远高于46.51亿元的行业平均值。

但实际上，上银基金大部分资产分布在少数几位固收基金经理旗下。比如，基金经理楼昕宇管理资产规模为927.48亿元，几乎占据了半壁江山，而其管理的产品全部为货币基金和债券基金；基金经理傅芳芳管理资产规模为872.70亿元，其管理的产品同样以货币基金和债券基金为主。

此外，葛沁沁、许佳、王辉、蔡唯峰、陈芳菲等几位百亿基金经理均是固收型“选手”，他们管理着上银基金大部分资产。

相比之下，上银基金旗下的权益投资团队，不仅管理规模小，而且不少基金经理从业经历很短，部分产品亏损严重，暴露出其投研能力上的不足。

Wind数据显示，上银基金旗下目前任期最久的权益投资基金经理赵治烨，在管基金总规模8.40亿元，历任管理基金数11只，其中上银新兴价值成长、上银鑫达A、上银鑫卓A三只产品取得了较好的成绩，任期回报分别93.37%、99.89%、70.45%，但其他产品业绩表现就差强人意，其中上银高质量优选9个月持有A在两年时间亏损了40.81%，上银科技驱动双周定期可赎回A一年时间亏损了20.50%。

而上银基金旗下管理资产规模最大的权益投资基金经理则是卢扬，在管基金总规模11.92亿元，历任管理基金数16只。然而，其中收益率为正的仅有3只，2022年5月20日成立的上银鑫卓C以11.58%的回报率居前，而其他产品任期回报大多为负，其中上银鑫恒C、上银医疗健康A、上银医疗健康C、上银科技驱动双周定期可赎回A等产品任期内亏损超20%。

而吴伟、王振雄、王振雄、鉏国彬、郑众等基金经理管理规模均不足3亿元，而且任期内管理的产品均出现了亏损。

从整体来看，上银基金旗下目前有3只股票型基金，成立时间均在2020年之后，其中仅上银中证500指数增强A取得了0.63%的收益，而上银内需增长A自成立以来的收益率为-19.63%。

而在17只混合型产品中，仅上银新兴价值成长、上银鑫达、上银鑫卓、上银未来生活、上银丰瑞一年持有等5只产品自成立以来取得了两位数的收益率，而有7只产品则出现了亏损。（内容来源|远见资本局）

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