5月14日，江苏鹿得医疗电子股份有限公司通过上海证券报中国证券网路演中心，以网络远程的方式召开业绩说明会，众多投资者参与此次活动。公司董事长、总经理项友亮，董事会秘书、副总经理张玉军，财务总监张亚飞出席会议，就公司业绩及发展等问题与投资者展开交流。

业绩波动原因解析

2024年，鹿得医疗营业总收入同比增长4.66%，但归母净利润却同比下降13.08%；2025年一季度，营业收入同比下降7.42%，而归母净利润和扣非净利润却大幅增长。

公司方面表示，2024年营业总收入增长但归母净利润下滑，主要源于三方面因素：一是市场策略影响毛利率，为扩大市场份额，产品价格调整及客户结构优化致使部分产品毛利率下降；二是投资收益下降，对外股权投资收益较去年同期减少，拉低整体利润水平；三是信用减值损失增加，国际地缘冲突导致应收账款余额增加，计提的信用减值损失上升。

2025年一季度营业收入下降但利润增长，原因在于：一方面，虽营业收入受国际政治地缘冲突及经济复苏慢影响而下降，但美元贬值使毛利率上升；另一方面，2025年一季度收到2024年期末大部分应收账款，应收账款余额大幅减少，信用减值损失转回。

研发投入与新产品规划

鹿得医疗作为高新技术企业，已获106项授权专利，其中9项为发明专利。未来，公司将持续加大研发投入，推动创新医疗器械上市及智能化转型升级，完善研发硬件设施，招募与培养研发人才。

新产品研发将延续家用医疗方向，集中于心脑血管监测类、呼吸治疗类及家用健康类产品，在智能化、便携化方面升级迭代。在心脑血管监测类产品中，智能血压计等有望推出；呼吸治疗类产品里，电子雾化器、制氧机已获国外客商关注，公司将围绕雾化给药新领域推出更多产品。

在市场定位上，新产品既巩固海外市场，满足不同地区消费者对品质和功能的高要求，又积极培育国内市场，针对国内消费者特点优化价格与功能设计。其竞争优势在于技术研发实力，多项自主知识产权和核心技术可应用于新产品；产品通过多项国际认证，质量管控达国际高标准；长期积累的市场经验及良好合作关系，有助于新产品高效推向市场。

应对外部风险与市场拓展策略

面对地缘政治冲突和经济复苏较慢对国际业务的影响，鹿得医疗采取市场多元化策略，积极拓展国内市场，关注新兴市场如东南亚、南美等地的机会，发展跨境电商拓宽C端市场。同时加强风险管理，建立风险预警机制。

在国内，通过终端药房布局OTC市场，打造新零售市场，采用自有品牌销售与ODM模式结合服务客户；在新兴市场，通过加强推广、建立本地化渠道和服务团队提高市场份额。

在客户维护与拓展方面，公司提供优质产品和服务，定期沟通优化产品；通过参加展会、加大跨境电商投入、加强市场调研等方式拓展新客户，致力于提高市场份额，降低老客户流失率。

现金流与产业园项目情况

2025年一季度，公司经营活动产生的现金流量净额大幅增长382.92%，主要因收回上年期末应收账款和收到应收退税款。公司表示经营活动现金流量具有可持续性，加强应收账款管理，与客户保持良好合作关系，将持续改善现金流。

投资活动现金流量净额下降，是由于“鹿得医疗智慧产业园”一期项目在建工程投入增加。该项目预计于2026年6月完工，完工后将提高生产效率、降低成本、提升产品质量和竞争力，为研发创新提供更好条件，吸引人才，提升品牌价值。短期内项目建设投入或对业绩有压力，但长期来看，随着新产能释放和产品结构优化，营业收入和利润有望持续增长。

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