港股概念追踪|券商板块盈利能力与估值存在预期差 AH差价巨大存补涨空间（附概念股）
创始人
2025-05-14 14:13:27
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记者调研发现，在境内外政策协同支持下，具备跨境一体化运营能力的头部中资券商正加速深化港股IPO战略布局。
中信建投表示，2024年券商业绩显著修复，核心驱动来自政策利好、自营收益正增及2023年低基数效应。
2025年，市场交投持续回暖下，股基交易额、融资余额及权益基金发行有望继续提升，继续提振券商财富管理收入，叠加去年一季度自营投资低基数的影响，行业盈利弹性或会继续释放。当前券商板块兼具估值安全边际与政策催化预期，建议持续关注。
华泰证券指出，2025年一季度大券商归母净利润合计同比大幅增长92%，扣非净利润同比+51%，关注三大主线：
1）扩表趋势延续，金融投资规模驱动总资产进一步扩张，但杠杆率分化；
2）投资贡献增长，大券商投资类收入普遍增长，体现较强弹性；
3）轻资本业务修复，一季度全市场日均股票基金成交额同比+71%，经纪净收入同比提升、投行净收入普遍改善、资管净收入相对稳健。展望行业未来发展，政治局会议定调持续稳定和活跃资本市场，中央汇金进一步发挥类“平准基金”的作用，后续资本市场支持性政策有望持续落地，关注资产负债表运用能力强、业绩增长稳健的头部券商，把握并购主题的结构性机会。
中资券商相关AH差价较大的港股：
中金公司(03908)、中信证券(06030)、光大证券(06178)、中信建投证券(06066)、弘业期货（03678）、广发证券（01776）等。
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