科创板的“明星”生物药企迈威生物（688062.SH）近日陷入双重风波：董事长兼总经理刘大涛因涉嫌短线交易被证监会立案调查，叠加公司三年累计亏损超30亿元的业绩压力，其赴港IPO的“输血”计划能否扭转困局，引发市场关注。

　　董事长突遭立案，短线交易疑云待解

　　5月9日晚间，迈威生物公告称，公司实控人、第三大股东刘大涛因涉嫌短线交易被证监会立案。尽管公司强调调查“不涉及日常经营”，但市场反应剧烈，次日股价暴跌15.46%，总市值缩水至79.88亿元。资料显示，刘大涛持股1510万股（占比3.78%），其交易细节尚未披露，但此次事件无疑为迈威生物本就承压的资本市场形象再添阴霾。

　　三年亏超30亿：研发“豪赌”难掩盈利困局

　　作为一家全产业链布局的生物制药公司，迈威生物近年业绩堪称“烧钱黑洞”。财报显示，2022-2024年公司净亏损分别达9.55亿、10.53亿、10.44亿元，累计亏损超30亿元。尽管2024年营收同比增长56.28%至2亿元，但研发投入占比仍高达391.86%，核心产品君迈康®等上市时间短，销售难以覆盖成本。

　　更严峻的是，公司资产负债率从2022年的40.44%飙升至2024年的63.61%，总负债突破27亿元。迈威生物在年报中坦言：“未盈利状态将持续存在，现金分红短期内无望。”

　　港股IPO冲刺：62亿融资能否续命？

　　面对资金链压力，迈威生物将希望寄托于港股上市。今年1月，公司向港交所递交招股书，拟通过H股募资支持研发。此前，其已通过授信调增、债务工具发行等方式筹集资金，2024年融资额度从23亿激增至62亿元。

　　值得关注的是，公司同步宣布拟投资20亿元建设骨健康创新药项目，其中地舒单抗生物类似药被视为商业化突破口。但市场质疑声不断：在核心产品尚未盈利、研发管线仍需长期投入的背景下，大规模扩张是否加剧财务风险？

　　行业警示：Biotech企业如何平衡创新与生存？

　　迈威生物的困境折射出创新药企的普遍难题。高瓴资本研究报告指出，国内生物科技公司平均研发费用率超过200%，但商业化成功率不足15%。监管趋严、资本寒冬下，依赖融资“烧钱”的模式正遭遇考验。

　　对于迈威生物而言，董事长被查事件或成为港股IPO的“绊脚石”。港交所对实控人合规性审查严格，若调查坐实违规，可能影响发行进程。而即便成功上市，如何说服投资者为持续亏损买单，仍是巨大挑战。

　　结语：

　　从科创板到港股，迈威生物的“双上市”梦想承载着破局希望，但监管风波与财务赤字的双重压力，让这场豪赌愈发惊险。在生物医药行业挤泡沫的当下，其能否以技术突破兑现资本期待，仍需时间验证。