摘要：无论是购物中心、社区商业，奥特莱斯及街区商业，在项目规划、招商和运营上创新，如何清楚理解潜在消费者需求，把握住消费机遇，已经成为好项目的必然方向。

零售商业市场承压，政策出台稳定消费基本面

观点指数 2024年以来相关商业政策措施的出台及国家不断提出强化内需消费，为零售商业行业带来了新的增长点，也深刻影响着商业地产的运营与发展。

最新的2025政府工作报告提出，将坚持以人民为中心，经济政策的着力点更多转向惠民生、促消费，以消费提振畅通经济循环，以消费升级引领产业升级，在保障和改善民生中打造新的经济增长点。

国务院印发的《提振消费专项行动方案》也提出了一系列针对性的商业措施，主要围绕提振消费、扩大内需两大方向进行。具体举措涵盖收入增长、消费升级、环境优化等多个维度，计划通过增强消费能力、创新消费场景、优化消费环境等手段激发市场活力，推动经济持续增长。

大宗交易方面，2024年以来，零售商业物业的交易热度有所上升。最新的2025Q1数据显示，国内共录得71宗商业地产大宗交易，成交总金额达到448亿元。

其中，办公物业依然是最受青睐的交易资产类别，交易金额占比达到41%，综合体及零售则分别占比16%和10%，热度同样不低。

观点指数认为，交易热度上升与当前的市场环境有关，促消费政策以及对外免签措施的实行，有效稳定了消费市场的基本面，投资者对零售资产的投资信心有所增强，带动大宗交易的成交。

消费REITs优势不断凸显，以运营管理能力角逐下半场

2024年至今，已有8单消费基础设施REITs在C-REITs市场亮相，底层资产类型多元，涵盖购物中心、百货、奥特莱斯、商超和农贸市场各类业态。

观点指数认为，消费REITs市场正不断壮大，这背后离不开政策红利、优质资产供给及资本市场创新等因素的驱动。

就最新的营收业绩来看，消费REITs表现稳健，展现了消费基础设施这类资产的投资价值。具体来看，已上市的消费REITs中，华夏华润商业REIT收入最高，2024年收入为6.42亿元，与此同时其净利润也达到1231.2万元。

上述稳健表现持续到了2025年，最新的2025Q1数据显示，已上市消费基础设施REITs大多实现了营收的同比增长。

以上为《表现力指数 • 2025购物中心暨零售消费发展报告》节选

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