■投基论道

南向资金年内流入近6000亿元

基金经理深挖港股投资机会

◎记者 王彭

今年以来，内资持续加大布局港股的力度，南向资金净流入港股近6000亿元。据统计，截至一季度末，可投港股公募对港股的配置比例超过30%，创近5年新高。多家机构认为，尽管今年以来港股已走出一轮较为强劲的反弹行情，但后市仍有不少机会值得挖掘，其中科技方向和红利资产值得关注。

据中金公司统计，截至今年一季度末，可投港股公募基金的港股持仓占其股票投资市值比例升至36.9%，创近5年以来新高，明显高于去年年底的30.5%。此外，截至今年一季度末，内地发行可投港股的ETF规模达到1789.9亿元，较去年四季度末的1234.4亿元增长45%以上。

高盛大幅上调了内地与香港股市互联互通机制下今年南向资金净流量的预测值，将预估规模从750亿美元提高至1100亿美元，理由是港股的吸引力不断增强。高盛在报告中表示，此次上调预测反映了H股在盈利增长、估值和股息率方面更具吸引力。

站在当前时点，多家机构认为，尽管今年以来已经历一轮显著的反弹行情，但港股市场仍有不少值得挖掘的投资机会。

南方香港成长灵活配置混合基金经理熊潇雅认为，随着大幅提高股东回报，很多港股成长股已具备很强的价值属性，不仅在估值、综合股息率上与市场追捧的公共事业、周期行业接近，而且成长性更好、更加轻资产、资产负债表更加健康、行业格局同样“月明星稀”。

“我们认为，港股互联网行业是新的价值股。另外，过去 3 年，外资流出是导致港股市场下跌的一个重要因素。充足的回购和分红有望抵消外资流出所带来的影响，成为推动部分个股反转的重要动力。这类价值成长股也是本轮反弹的主力军，目前这些优质公司的估值仍较海外同行大幅低估。”熊潇雅称。

景顺长城中证港股通科技ETF基金经理张晓南、金璜认为，从长期来看，随着盈利能力的改善及估值中枢的抬升，港股市场配置价值有望得到进一步提升。当前科技板块受益于近期DeepSeek V3/R1、QwQ等高质量低成本开源大模型的推出，人工智能应用开始爆发，加上全球算力持续扩张，这些将进一步推动人工智能的普及并产生新的应用场景，港股科技股从中将明显受益。

浙商国际金融控股表示，板块配置方面，看好行业相对景气且受益于利好政策的汽车、消费、电子、科技等，业绩和股价走势稳健且受益于利好政策的低估值国企央企红利板块，以及基本面相对独立且受益于美联储降息周期的香港本地银行、电信及公用事业红利股。