来源：民航之翼

自2023年民航恢复正常以来，民航业开始增长。

这次情况下，对低成本航空来说，是天大的机会，因为民航市场在下沉，增量市场必然是低成本的菜。

问题是，民航业已陷入内卷式竞争，全服务航司已杀入低成本航司的势力范围。

这对于廉价航空的大佬春秋航空来说，面临着前所未有的挑战。

2025年4月底，春秋航空发布2024年年报及2025年一季报，春秋航空可谓是喜忧交加。

喜的是，净利润连续中国民航业利润榜首。

忧的是，增长陷入停滞，净利润出现了下滑。

这家“中国最赚钱航司”正陷入增长失速、竞争加剧、利润下滑等的多重挑战。

一、亮眼成绩：盈利一骑绝尘

在大型航空公司2024年以及2025年一季度全线亏损的情况下，春秋航空的业绩可谓亮眼。

从2024年度业绩来看：

营收200亿元，同比增长11.5%。

归母净利22.73亿元，同比增长0.7%。

从2025年一度业绩来看：

营收53.2亿元，同比增长2.9%；

归母净利6.77亿元，同比下滑16.4%。

这样的成绩在整个民航业中十分亮眼，也让春秋航空成为疫情后业绩表现突出的国内航司。

2024年度超20亿元的利润、2025年一季度超过5亿元的利润，全民航客运航司中仅此一家，也让春秋航空继续成为国内最赚钱的客运航空公司。

二、隐忧浮现：陷入滞涨与利润下滑

尽管成绩斐然，但春秋航空也面临着一些隐忧。

作为上市航空公司，资本市场对春秋航空期待颇高。

中国还有10亿人没坐过飞机，这是许多资本看好春秋航空的理由。

毕竟这10亿人都是中低收入群体，他们坐上飞机只有靠低票价。

没想到，全民航陷入了“内卷式”竞争的大浪中。

连全服务航空都来争抢低成本航空的市场了。

全服务抢低成本的市场，逼迫低成本航空继续向下。

看一组数据：

2024年度，春秋航空：

运力投入（ASK）同比增长16.1%

周转量（RPK）同比增长18.8%

客座率提升2.1个百分点

收入增长11.5%

利润增长0.7%

总体表现还可以，但隐忧已现：

客座率在提升，说明还能抢到更多的旅客

但收入慢于运量的增速，利润慢于收入增速，螺旋式下降的死亡螺旋已经出现。

2025年一季度，春秋航空：

运力投入（ASK）同比增长6.9%

周转量（RPK）同比增长6.2%

客座率下降0.6个百分点

收入增长2.9%

利润下滑16.4%

危险已至：

客座率在下滑，而全服务航空的客座率在提升，说明全服务航司已来争夺低成本航空的市场。

收入慢于运量的增速，利润出现下滑，或许春秋航空已进入下降通道。

三、成本仍有优势，但价格优势不在

作为低成本航空公司的代表，春秋航空的成本优势明显。

2024年春秋ASK单位成本0.316元，同比下降3.3%。

这样的成本与全服务航司超过4毛的成本来看，优势巨大。

问题是春秋航空在价格方面或许不再有优势。

2024年，春秋航空ASK单位座收0.352元，同比下降4.3%。

春秋航空平均票价水平下降了3.8%，但是全行业平均票价下滑了12.1%。

2024年一季度，全行业票价水平仍在下滑。

当全服务航司在不计成本的打价格战，春秋航空本来价格就低，再往下降，其实空间不大了。

对于春秋航空只有两条路可走：

要么参与打价格战，将票价打得更低，接受利润下滑的现实。

要么拒绝打价格战，失去市场份额，利润同样下滑。

两害相权取其轻。

春秋航空只有参与价格战之唯一选择。

三、未来展望：机遇与挑战并存

面对当前的形势，春秋航空未来的发展既有机遇也有挑战。

随着旅游市场的持续升温，人们出行需求的增加，航空业整体市场规模有望进一步扩大，春秋航空可以凭借自身的成本优势和航线网络，进一步拓展市场份额。

春秋航空也需要积极应对利润下滑和增长放缓的问题。

一方面要应对价格战的问题，另一方面可能要做适当的战略优化，反向杀入全服务的市场，以差异化服务在激烈的市场竞争中脱颖而出。

毕竟，在如今的中国民航业，所有的低成本与全服务界限已日渐模糊。

春秋航空的这份财报，是一份喜忧参半的成绩单。

其在盈利能力和运营效率上的表现值得肯定，但增长放缓和利润下滑的问题也不容忽视。

未来，春秋航空能否在挑战中抓住机遇，实现可持续发展，我们拭目以待。

春秋航空的22亿利润，既是中国低成本航空的最后堡垒，也是传统模式失效的预警信号。

当“抠成本”触及极限、“卷票价”难以为继，唯有重构“航空+X”生态链，方能在高铁冲击、外部变化、成本刚性的三重绞杀中突围。

这场生存游戏，没有中间路线。