转自：中国经营报

本报记者 谭志娟 北京报道

降准又降息！

5月7日，中国人民银行行长潘功胜在国新办举行的新闻发布会上宣布，降准0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元，并降低政策利率0.1个百分点。

在业界看来，这是对4月25日政治局会议部署“要加紧实施更加积极有为的宏观政策”“适时降准降息”的具体落实。

东方金诚首席宏观分析师王青对《中国经营报》记者表示，这是继2024年9月27日央行宣布降准降息以来，两个货币政策“大招”再次同时出手，表明今年适度宽松的货币政策开始在稳增长方向全面发力。“在当前时点宣布降准降息，能够有效激发企业和居民融资需求，扩投资促消费，提振市场信心，是对冲外部波动最有力的手段之一。”

降准降息同步落地

受访专家认为，此次央行分别从数量、价格、结构三大方向入手，推出“降准+降息”等十项货币政策组合，是自去年9月后再次实施较重大的货币政策调整。

经济学家、新质未来研究院院长张奥平在接受记者采访时表示：“这有助于大幅提振市场预期，稳定房地产及资本市场，并精准支持当前经济运行重点领域与薄弱环节，包括科技创新、扩大消费、普惠金融等重点方向。”

此次十项货币政策措施亮点较多，这是及时回应市场呼声、引导市场预期，充分体现适度宽松的政策基调。

除了降准外，央行将完善存款准备金制度，阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从目前的5%调降为0%。

招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼在接受记者采访时表示，降准既向市场释放长期流动性，又将降低金融机构资金成本，推动金融机构保持息差基本稳定，提升服务实体经济能力；同时，将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率降为零，引导这两类机构直接面向汽车消费、设备更新投资领域加大金融支持。

在价格型政策方面，具体措施为下调政策利率0.1个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率从目前的1.5%调降至1.4%，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点。此外，下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，包括各类专项结构性政策工具利率。

王青认为，本次降息不会给人民币汇率带来贬值压力。过去一段时间的人民币走势已反复证明，经济基本面而非中美利差，才是决定人民币汇率的最主要因素。

展望未来，王青预计，接下来货币政策在“适度宽松”方向还有充足空间，能够为有效对冲外部波动、稳定宏观经济运行提供关键支撑。

购房成本进一步下降

关于房地产市场，在今年3月中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《提振消费专项行动方案》中已明确“持续用力推动房地产市场止跌回稳”“适时降低住房公积金贷款利率”。随后4月25日召开的政治局会议也指出“持续巩固房地产市场稳定态势”。

从4月及“五一”期间的楼市交易来看，尽管热点城市中高端改善的好房子项目销售不错，但仅是“点”上的亮点。从“面”上来看，成交量较好的是以刚需刚改的项目为主。例如，在广州地区，近郊、远郊的刚需刚改新房占比反而是最大的，二手房150万—300万元低价位占比超过50%。

广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉对记者表示：“这说明楼市的需求主体是刚需刚改群体，他们对房价与成本比较敏感。”

在李宇嘉看来，此次降准降息，包括政策利率降低，给银行释放低成本资金，鼓励银行进一步降低按揭贷款利率。预计后续随着低成本资金释放，加上存款利率下降，估计按揭贷款利率也可能会调整。

5月7日，央行宣布，自2025年5月8日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年以下（含5年）和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.1%和2.6%，5年以下（含5年）和5年以上第二套个人住房公积金贷款利率分别调整为不低于2.525%和3.075%。

张奥平告诉记者，降低个人住房公积金贷款利率房地产相关政策，将更好满足居民刚性和改善性住房消费需求，从而实现提振消费、扩大内需，以内部的确定性应对外部的不确定性冲击。

上海易居房地产研究院副院长严跃进向记者算了一笔账：对于100万元贷款本金、30年期、等额本息的公积金贷款，政策前月供为4136元，而政策后则为4003元，减少了133元。总还款额（本金+利息）则从过去的149万元变为144万元，减少了5万元成本。由此公积金贷款在进一步降低购房者成本方面发挥了积极的作用。

在业界看来，公积金贷款还具有较强的政策性，在商业性个人住房贷款利率大幅度下降的情况下，调降公积金贷款利率0.25个百分点是有必要的。

董希淼对记者称，此次公积金贷款利率调整之后，有助于公积金贷款保持与商业性个人住房贷款的适当利差，更好地发挥公积金贷款的普惠性。同时，央行宣布下调政策利率，将带动LPR下降，带动存量和新增商业性个人住房贷款利率下降，进一步降低居民住房消费支出，进而在一定程度上提振居民消费意愿和能力。