Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2025年5月9日，丹娜(天津)生物科技股份有限公司（以下简称“丹娜生物”）拟计划在北京证券交易所发行上市。

丹娜生物本次公开发行股票数量不超过1579.67万股，拟募集资金为3.00亿元，其中保荐机构为招商证券股份有限公司，审计机构为容诚会计师事务所(特殊普通合伙)。

招股书显示，丹娜生物的主要财务指标如下：

根据Hehson财经上市公司鹰眼预警系统算法，丹娜生物已经触发15条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为2.95亿元、2.37亿元、2.40亿元，同比变动-19.78%、1.21%；净利润分别为4461.99万元、7759.55万元、8718.96万元，同比变动73.90%、12.36%；经营活动净现金流分别为9161.83万元、4747.06万元、1.02亿元，同比变动-48.19%、115.45%；毛利率分别为63.38%、83.76%、85.75%；净利率分别为15.12%、32.78%、36.39%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率为负。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为3亿元、2.4亿元、2.4亿元，复合增长率为-9.89%。

营收增速低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为1.21%，低于行业平均水平。

在收入质量上，需要关注：

收入与成本变动不匹配。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长1.21%，营业成本同比下降11.16%。

营收增速与销售费用走势背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动1.21%，销售费用同比变动-4.77%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为63.38%、83.76%、85.75%，而行业均值分别为53.2%、52.61%、51.91%。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为85.75%高于行业均值51.91%，存货周转率为1.54次低于行业均值2.37次。

销售费用收入占比超研发。近一期完整会计年度内，公司研发费用/营业收入为13.53%，销售费用/营业收入为20.36%。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为3.10亿元、3.34亿元、4.31亿元，占总资产之比分别为75.79%、77.22%、82.97%；非流动资产分别为9905.16万元、9853.98万元、8848.13万元，占总资产之比分别为24.21%、22.78%、17.03%；总资产分别为4.09亿元、4.33亿元、5.19亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为29.57%、14.26%、10.74%；流动比率分别为3.18、6.71、10.04。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为0.93%、存货占总资产之比为4.19%，固定资产占总资产之比为10.53%，有息负债占总负债之比为2.62%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率1.54低于行业均值2.37。

总资产周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司总资产周转率分别为0.85，0.56，0.5，持续下降。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为297.9万元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为927.3万元，公司产业链话语权或待加强。

预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长28.51%，营业成本同比增长-11.16%。

其他应收款增速高于应收账款增速。近一期完整会计年度内，公司其他应收款较期初增长-26.71%，应收账款较期初增长-28.89%。

在经营可持续性上，需要关注：

净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为12.36%，上一期增速为73.9%，出现大幅下降。

收入呈现出波动性。报告期内，公司营收分别为3亿元、2.4亿元、2.4亿元，最近两期完整会计年度，公司营收增速分别为-19.78%、1.21%。

三、募集资金情况

丹娜生物本次公开发行股票数量不超过1579.67万股，拟募集资金为3.00亿元，其中10000.00万元用于新产品研发项目，20000.00万元用于总部基地建设项目。

需要提醒的是，公司募集资金必要性似乎存疑。

资产负债率过低。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为10.74%。

丹娜生物主营业务为：侵袭性真菌病血清学早期诊断及其它病原微生物体外诊断产品的研发、生产和销售。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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