（转自：财达证券订阅号）

A股5月迎来开门红，科技股节后大幅飙升！笔者在4月提示投资者在电子、信息技术等行业布局优质标的，那么5月又该如何应对？

本文要点

•4月市场探底回升

•国民经济开局良好

•科技主题值得关注

•投资建议

四月市场探底回升

A股4月在美国“对等关税”的影响下，走出了探底回升的走势，月线收带长下影的小阴线。上证指数、深证成指、创业板指、科创50指数分别下跌1.70%、5.75%、7.40%、1.01%。各大指数有收复4月7日大跌失地的趋势。

图1：20个交易日（截止时间4月30号）各行业及概念表现

从行业板块在4月的整体表现看，与关税对应的贵金属、内需、红利、关税反制、自主可控等题材轮番走强。代表红利板块的银行指数逆市上涨，四大行再创历史新高。代表自主可控的半导体、计算机、电子元器件等板块稳步回升。

国民经济开局良好

国家统计局数据显示，2025年国民经济开局良好。初步核算，一季度国内生产总值318758亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%。分产业看，第一产业增加值11713亿元，同比增长3.5%；第二产业增加值111903亿元，增长5.9%；第三产业增加值195142亿元，增长5.3%。笔者在月度策略中多次强调不要惧怕美国的关税2.0，近期A股市场走势已经说明了一切。经过美国关税1.0的洗礼，中国经济实力变得更强大，2025年中国将采取更加积极有为的宏观政策，有信心实现2025年的5%左右增长目标。

境外资金同样对中国经济增长充满信心，我们可以从人民币的走势看出端倪。外汇市场上，离岸人民币兑美元近期连续大涨，回到7.20附近。在四月策略中，笔者提示在消化美国加关税等外部的负面预期冲击后，人民币有望企稳，对A股的未来上涨行情构成支撑。

图2：国内生产总值季度同比增长速度（单位：%）

科技主题值得关注

自2017年首次就任美国总统以来，特朗普始终将“美国制造”作为其经济政策的核心口号之一。重返白宫后，特朗普希望通过加征关税实现全球产业链的重构，从而对华进行科技封锁，打击中国高科技企业，对中国科技发展进行阻挠。4月25日政治局会议将中美关系定调为“国际经贸斗争”，该表述体现了中美博弈的长期性，其中一个重要方面是对科技产业链的控制权争夺。

华为手机芯片和鸿蒙系统实现自主可控后，在国内市场份额逐步收复，并在可预见的将来重返全球市场。市场研究机构Counterpoint Research发布的初步数据显示，2025年第一季度全球智能手机出货量同比增长3%，而华为则成为季度增长最为迅猛的品牌。2025年04月29日Hehson财经，上海光机所EUV光刻技术获重大突破，这一突破打破了西方技术垄断，未来将带动半导体上下游产业链的升级。

中国海关数据显示，2024年中国集成电路进口金额达到3857.9亿美元，同比增长10.5%；得益于自主品牌在2023年新能源车出口市场获得明显增长，中国汽车2023年的出口量首次超过日本，成为世界第一，2024年中国汽车出口量达到了641万辆，同比增长23%。2025年1月国产大模型DeepSeek-R1横空出世。

综上所述，经过几年快速发展，我国在消费电子、半导体、新能源汽车、人工智能等方面取得了较大进步，彰显我国制造业在全球的竞争力不断提升，是我国面对中美关税战2.0而“不跪”的底气所在。

图3：中国集成电路进出口的情况

投资建议

在市场外部各种消息的影响下，股市波动是投资者时刻遇到的存在，它考验着每一位投资者的投资智慧和定力。回首4月份由美国加征关税消息引发A股的下跌，到目前市场基本收复，那些坚守价值股的投资者基本穿越了市场波动。投资就怕没有深度研究基本面的盲目乱动，乱动是亏钱的根源。

图4：上证指数

市场目前仍然处在自4月7日探底上涨中，在缺口附近进行了一周的蓄势，5月份市场还将大概率向上拓展空间。投资者在行业选择上，可以兼顾“成长+价值”的均衡配置。

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