当前经济形势下，如何以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性？在国新办7日举行的新闻发布会上，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会三部门负责人宣布一揽子重磅金融政策，释放稳市场稳预期强信号。

降息降准 加大宏观调控强度

宏观政策是经济保持平稳运行的重要推动力。适度宽松的货币政策将从哪些方面发力？

降低存款准备金率0.5个百分点、下调政策利率0.1个百分点、下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点、降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点……中国人民银行行长潘功胜宣布了一揽子货币政策措施，加大宏观调控强度。

“上述政策措施将向金融机构提供规模可观的、低成本的中长期资金，有利于降低金融机构的负债成本，稳定净息差。政策效果还将进一步传导至实体经济，带动社会综合融资成本稳中有降，提振市场信心，有效支持实体经济稳定增长。”潘功胜说。

据了解，此次降准预计将向金融市场提供长期流动性约1万亿元；下调政策利率预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点；降低个人住房公积金贷款利率预计每年将节省居民公积金贷款利息支出超过200亿元。

企业是经济的细胞。企业有活力，经济发展有动力。

金融监管总局局长李云泽表示，在当前外部冲击影响加大的背景下，将制定实施银行业保险业护航外贸发展系列政策措施，按照市场化、法治化原则，从金融方面持续加大支持力度。

“将支持小微企业融资协调工作机制扩展至全部外贸企业，推动银行加快落实各项稳外贸政策，确保应贷尽贷、应续尽续。对受关税影响较大、经营暂时困难的市场主体，‘一企一策’提供精准服务。”李云泽说。

据了解，支持小微企业融资协调工作机制启动以来，目前，各地累计走访经营主体超过6700万户，发放贷款12.6万亿元。

李云泽表示，近期，金融监管总局将会同有关部门进一步推出支持小微企业、民营企业融资的一揽子政策，继续做深做实融资协调工作机制，深入开展“千企万户大走访”活动，加大首贷、续贷、信用贷投放。

潘功胜表示，下一步，中国人民银行将实施好适度宽松的货币政策，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，持续做好货币政策调控，并加强与财政政策的协同配合，推动经济高质量发展。

推动中长期资金入市

稳定和活跃资本市场

资本市场稳定关乎经济社会大局。如何持续稳定和活跃资本市场？

证监会主席吴清表示，将强化市场监测和风险综合研判，动态完善应对各类外部风险冲击的工作预案。中央汇金公司在前方进行强有力操作，中国人民银行作为后盾，这是全世界最有力有效模式之一。将全力支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”作用，配合中国人民银行健全支持资本市场货币政策工具长效机制，更好发挥市场各参与方的稳市功能。

中长期资金是资本市场健康运行的“稳定器”和“压舱石”。吴清表示，将更大力度“引长钱”，协同各方继续提升各类中长期资金入市规模和占比。印发和落实《推动公募基金高质量发展行动方案》，努力形成“回报增—资金进—市场稳”的良性循环。

“督导基金公司全面实施长周期考核，明确三年以上考核权重不低于80%，减少基金经理‘追涨杀跌’现象，提高产品长期收益。”吴清说。

上市公司是中国经济的重要组成部分，也是资本市场的基石。吴清表示，目前正在抓紧修订《上市公司重大资产重组管理办法》以及相关监管指引，进一步完善“并购六条”配套措施，以更大力度支持上市公司并购重组，不断提升创新能力以及风险抵御能力。

持续稳定和活跃资本市场涉及多个部门，需要发挥合力。

潘功胜宣布，中国人民银行将优化两项支持资本市场的货币政策工具，将证券、基金、保险公司互换便利5000亿元和股票回购增持再贷款3000亿元额度合并使用，总额度8000亿元。

李云泽表示，金融监管总局将进一步扩大保险资金长期投资试点范围，近期拟再批复600亿元，为市场注入更多增量资金。同时，还将调整偿付能力的监管规则，将股票投资的风险因子进一步调降10%，鼓励保险公司加大入市力度；推动完善长周期考核机制，调动机构积极性，促进实现“长钱长投”。

精准发力

重点领域金融支持更给力

围绕支持科技创新、提振消费、房地产等重点领域，金融部门推出一系列精准有力的政策举措。

增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度、创设科技创新债券风险分担工具、制定科技保险高质量发展意见、推动建立信贷支持科技创新的专项机制、支持符合条件的全国性商业银行设立金融资产投资公司……发布会上，金融部门“官宣”了多项支持科技创新的政策。

“我们持续推动银行保险机构加大对科技创新的支持力度，积极探索科技金融的新路径。”李云泽表示，将着力深化现有试点，健全同科技创新相适应的科技金融体制，全力服务新质生产力发展。

潘功胜介绍，债券市场“科技板”相关政策和准备工作已经基本就绪，市场各方响应非常积极。初步统计，目前有近100家市场机构计划发行超过3000亿元的科技创新债券，预计后续还会有更多机构参与。

为引导商业银行加大对服务消费与养老的信贷支持，中国人民银行宣布设立5000亿元服务消费与养老再贷款。

“这项工具是人民银行支持提振消费的一项创新举措，激励引导金融机构加大对住宿餐饮、文体娱乐、教育等服务消费重点领域和养老产业的金融支持，并与财政及其他行业政策协同配合，更好满足群众消费升级的需求。”潘功胜说。

房地产产业链条长、涉及面广，事关人民群众切身利益。记者从发布会上了解到，金融部门扎实推动城市房地产融资协调机制扩围增效，支持打赢保交房攻坚战。

目前，商业银行审批通过的“白名单”贷款增至6.7万亿元，支持了1600多万套住宅的建设和交付。今年一季度，房地产贷款余额增加7500多亿元，其中新增个人住房贷款创2022年以来单季最大增幅。

李云泽表示，下一步，将加快完善与房地产发展新模式相适配的系列融资制度，包括房地产开发、个人住房、城市更新等贷款管理办法。指导金融机构继续保持房地产融资稳定，有效满足刚性和改善性住房需求，强化对高品质住房的资金供给，助力持续巩固房地产市场稳定态势。

解读

充分体现适度宽松的 货币政策立场

本次降息是积极贯彻落实中央政治局会议要求的体现。4月25日中央政治局会议要求“加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”“适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济”。业内权威人士解读称，此次降息充分体现了适度宽松的货币政策立场，是支持稳就业、稳企业、稳市场、稳预期的有力举措。

降息充分体现逆周期调节力度加大。本次降息不仅政策利率下降，支农支小再贷款利率、住房公积金贷款利率等也一同降低。预计政策利率下降将引导贷款市场报价利率（LPR）和存款利率同步下行，有利于保持商业银行净息差的稳定，同时通过利率传导，有效降低实体经济综合融资成本，巩固经济基本面。

会上披露，此次降准分为两部分：一部分是针对大型银行和中型银行降准0.5个百分点，可向市场提供长期流动性超过1万亿元。另一部分是完善汽车金融公司、金融租赁公司存款准备金制度，阶段性将其存款准备金率从目前的5%调降至0%。

降准0.5个百分点有效满足了长期流动性资金需求。当前市场流动性的矛盾主要是结构性的，为保持流动性充裕，人民银行短期流动性投放每天开展操作，且操作规模较大。市场人士分析，此次降准可以调整市场流动性结构，相应适当减少短期流动性工具的滚动续作，加大中长期流动性供给，同时降低银行负债成本，增强银行负债稳定性，弱化银行高息揽存动力，压缩非银机构资金空转套利空间。

值得关注的是，此次调整同步完善了汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金制度。

汽车金融公司、金融租赁公司不属于存款类金融机构，不向社会公众吸收存款，在央行开立的准备金账户不能用于清算，清算职能由开设在银行的同业存款账户实际承担，其货币创造机制与银行有本质不同，业内人士认为，对此类机构大幅降准是完善存款准备金制度的重要举措。此外，这两类机构直接面向汽车消费、设备更新投资领域提供金融支持，其存款准备金率很早就低于大型银行和中型银行。

“这次阶段性大幅降低其存款准备金率，有利于降低这些机构的负债成本，提高负债稳定性，增强对特定领域的信贷供给能力。”业内人士表示。

影响

对普通人的影响 体现在楼市与股市

可以看到，此次央行的政策组合影响住房、消费、养老、科技创新、资本市场等多个方面，与普通人生活息息相关，组合协同或将产生不小的综合效应。

短期来看，对普通人最直观快速的利好感受，体现在楼市与股市。

楼市而言，潘功胜在会上表示，降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，其中，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限的利率同步调整，预计每年将节省居民公积金贷款利息超过200亿元。这也是房贷利率继2024年5月18日后的又一次下调。

股市而言，一揽子政策将为市场带来“真金白银”的弹药供给，降准降息也通常被视为利于股市走牛的积极信号。

降准降息、8000亿元资本市场工具额度（证券、基金、保险互换便利）都将为A股市场带来增量资金，推动市场估值修复，普通投资者的资产增值空间扩大。此外，央行通过低成本再贷款支持科创企业发债，普通人也可通过购买相关债券或基金参与科技创新红利。

尤其在关税战和地缘政治风险加剧的背景下，政策宽松有助于缓冲出口企业压力，稳定外贸。新增科技创新再贷款、设立服务消费与养老再贷款，增加支农支小再贷款，能够引导资金流向“两新”（设备更新、以旧换新）和新兴产业，强化普惠金融，促进经济均衡发展。

预计下半年央行还会继续实施降息降准，“接下来货币政策在‘适度宽松’方向还有充足空间，能够为有效对冲外部波动、稳定宏观经济运行提供关键支撑”。

落地

重庆如何用好政策？

那么，重庆如何利用好这些政策？

重庆大学经济与工商管理学院教授廖成林建议，重庆应高度重视新型工业生态打造。一是有效利用低成本融资，加大力度推动传统产业转型升级。二是聚焦未来新产业方向，利用央行这次推出的新政策，因地制宜制定特殊政策，用活资金，拓展产业链。

“同时，重庆可利用降准降息带来的市场流动性增加、融资成本降低的机会，加快推动新型房地产产品（如第四代住宅）的上市，进一步激活二手房买卖、房屋租赁，解决存量房盘活的问题，活跃房地产市场。”廖成林说。

此外，廖成林还建议，重庆还可利用这次降准降息带来的良好机会，强化各种货币政策工具的协同效应，在做好绿色金融、科技金融和普惠金融等金融“五篇大文章”方面进一步发力，推动金融机构实现业务转型，增强服务实体经济的能力。例如，支持企业发行绿色债券，加快绿色低碳转型步伐；针对中小微企业推出更有力度、有温度的小微贷款政策或创新业务，使金融工具具有多样性和协同性，最大程度发挥作用，更好地助力企业发展等等。

“重庆可利用科技创新和技术改造再贷款、服务消费与养老再贷款、支农支小再贷款和科技创新债券风险分担工具等货币政策工具，进一步制定激励政策，引导金融机构加大信贷投放，与企业形成合力，共同助推经济高质量发展。”重庆工商大学经济学院教授唐路元也建议。

算账

公积金贷款100万30年期

少还利息约4.76万

5月7日，国新办举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜在会上宣布，将下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限的利率同步调整。

上海易居房地产研究院副院长严跃进向记者介绍，住房公积金政策的降息是今年持续强调的，当前降息符合预期，也更好发挥了公积金贷款方面的惠民和支持消费功能。尤其是通过降息，也减少了此前公积金贷款和商贷方面利差的问题，确保公积金政策发挥更好的效应。

他还表示，公积金贷款利率下调，进一步降低房贷成本。比如，100万贷款本金、30年期、等额本息的公积金贷款，政策前月供为4136元，而政策后则为4003元，减少了133元，总利息支出将减少约4.76万元。

对于过去已办理公积金贷款的购房者，目前在还的公积金贷款利率是否会下降？严跃进表示，从过去的金融政策操作惯例来看，此次政策主要是指新购房的公积金贷款利率。后续也会根据既有政策，对于已办理公积金贷款的购房者，也会跟着下调利率，也就是对存量公积金贷款利率进行下调。

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中国证监会主席吴清7日表示，将全力支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”作用，配合中国人民银行健全支持资本市场货币政策工具长效机制，更好发挥市场各参与方的稳市功能。

吴清当天在国新办发布会上说，中央汇金公司在前方进行强有力操作，中国人民银行作为后盾，这是全世界最有力有效模式之一。

在大力推动中长期资金入市方面，吴清称，7日将发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，优化主动权益类基金收费模式，扭转基金公司“旱涝保收”的现象。同时，把业绩是否跑赢基准、投资者盈亏情况等直接关乎投资者切身利益的指标，纳入基金公司和基金经理的考核体系，督促基金公司从“重规模”向“重回报”转变。

针对美加征关税的影响，吴清表示，证监会将尽力帮助受影响企业应对美加征关税的冲击。对于确实受关税政策影响比较大的上市公司，在股权质押、再融资、募集资金使用等方面增强监管包容度，帮助纾困解难。进一步完善信息披露豁免相关规则，进一步引导上市公司加强与投资者有效沟通。

此外，吴清表示，目前正抓紧修订《上市公司重大资产重组管理办法》以及相关监管指引，进一步完善“并购六条”配套措施，以更大力度支持上市公司并购重组，围绕产业逻辑“强身健体”、激发活力、提高质量，不断提升创新能力以及风险抵御能力。

综合新华社、中国新闻周刊等