2025年开年，个贷不良资产市场迎来历史性转折。银登中心数据显示，一季度个贷不良资产成交规模达370.4亿元，较2024年同期暴涨760%，128个资产包的挂牌量亦较去年同期激增3.5倍。

尤为引人注目的是，中国信达首次跻身十大受让方活跃榜单，成为首个打破地方AMC主导格局的全国性金融资产管理公司（AMC），标志着持续多年的区域化竞争壁垒被正式突破。

打破地方垄断

长期以来，地方AMC占据个贷不良市场绝对主导地位，2024年其1639.5亿元的受让规模占比达72.6%。而中国信达的入场改写了这一格局 —— 尽管未披露具体一季度成交金额，但其2024年已通过12笔收购布局个贷不良，涉及27万户资产、43亿元本金，其中深圳分公司以11.19亿元竞得微众银行 “微业贷” 不良资产包尤为关键。

作为国内首个线上无抵押小微企业普惠金融产品，“微业贷” 具有 “小额分散、无纸质档案、法定代表人连带担保” 等类个贷特征，尽调与估值难度极高。信达通过率先建成全国性AMC首个 “个人不良贷款业务系统”，攻克信息录入与资产估值技术壁垒，为竞价成功奠定基础。该系统的上线，被视为全国性AMC正式批量介入个贷不良市场的标志性动作，此前仅地方AMC（如浙商资产）具备同类系统。

全国AMC加速入局

回溯市场进程，2019年试点初期东方资产曾高价拿下首单，但此后全国性AMC长期缺位，地方AMC在2020-2022年上演 “区域混战”。2023年起，五大全国性AMC集体觉醒：

长城资产：通过旗下股权基金与海德股份等设立芜湖长城维海投资中心，以优先级LP身份出资4800万元（占比60%），试水个贷不良收购；

中信金融资产：浙江分公司组建专项小组，历时4个月完成首单收购，实现零突破；

中国信达：不仅落地首单普惠金融不良包，更于2023年末摘得梅赛德斯 - 奔驰汽车金融180户不良资产包 —— 首个 “对公 + 个贷” 混合属性资产包，单户平均金额19.8万元，精准卡位个人车贷细分领域。

行业预判，随着全国性AMC全面入局，市场将形成分层格局：国家级机构主导跨区域大额资产包，地方AMC聚焦区域化深耕，民营机构则专攻细分场景（如消费贷、信用卡贷后管理）。

供应端开闸

供应端 “开闸” 背后是银行不良高企催生转让潮，上半年淡季不淡。

一季度市场火爆的核心驱动力来自银行端的不良出表压力。2024年财报显示，多家股份制银行个贷不良率攀升：

交通银行：个人不良余额298.27亿元，不良率1.08%；信用卡不良率升至2.34%，经营贷、消费贷不良率分别达1.21%、1.12%；

招商银行：零售不良余额351.35亿元，小微贷、房贷不良率分别升至0.79%、0.48%，信用卡不良余额165.6亿元；

兴业银行：信用卡不良率虽降至 3.64%，但余额仍达135.21亿元，个人经营贷不良率微升至0.8%。

经济环境影响下，居民还款能力与意愿双降，叠加高杠杆率，银行批量转让个贷不良的意愿空前强烈。值得注意的是，按往年规律上半年本为批转淡季，2025年却呈现 “淡季不淡” 态势，其中个人消费贷成交268.2亿元，占比72.4%，同比激增785%，预示下半年市场规模或进一步扩容。

结语

中国信达的破局，不仅是单一机构的市场突破，更标志着个贷不良行业从地方 AMC “独角戏” 转向 “全国性 + 区域性 + 民营机构” 协同发展的新阶段。

随着系统基建完善、收购策略细化，全国性 AMC 正以跨区域资源整合能力重塑市场生态，而银行在不良出表压力下的持续供给，将推动这个万亿级市场在专业化、规范化轨道上加速前行。

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