截至2025年4月18日，公募基金市场ETF规模总规模已突破4万亿，ETF产品多达1131只，其中股票型ETF规模约为2.97万亿元，占73.48%。近年来，随着ETF产品种类的丰富和市场认可度的提升，私募机构对ETF的配置逐渐成为资产组合管理的重要工具。基于2024年年报披露的ETF前十大持有人数据，涉及208家私募管理人，314只私募基金，及262只ETF基金。

01

私募参与ETF投资的整体概况

（1）私募配置ETF的类型偏好

其中，在262只被私募持有的ETF中，股票型ETF 177只（占比67.56%）占据绝对主导地位，反映出私募对权益资产的长期配置需求。跨境ETF57只（占比21.76%）和货币型基金12只（4.58）分列第二、第三，显示出私募对海外资产和流动性管理的关注。商品型ETF10只（占比3.82%），债券型ETF6只（占比2.29%）。

图：分类型ETF被私募持有数量

截止日期：2025-3-31

表：分类型ETF被私募持有占比情况

数据截止日期：2025-3-5

（2）私募机构的规模分布情况

208家参与ETF投资的私募中，百亿管理人15家（占比7.21%），大型管理人15家（占比7.21%），中大型管理人和成长型管理人均为34家，占比均为16.35%，小型管理人28家（占比13.46%），微型管理人82家（占比39.42%）。可以看到百亿私募占比仅为7.21%。这一分布表明，中小型私募更倾向于通过ETF工具实现灵活配置，而头部机构则可能在策略上更依赖主动管理。

表：分规模私募机构持有ETF数量

截止日期：2025-3-31

表：分规模私募机构持有ETF占比情况

（3）各类型ETF的被持有次数

从私募管理人规模与ETF类型的数据可知，股票型ETF以被持有265次的绝对优势成为主战场，其中微型私募旗下基金持有次数为86次；跨境型ETF被持有107次排名第二，反映出私募整体“权益为主、跨境补充、流动性托底”的配置逻辑。

表：分规模私募机构持有不同类型ETF数量

截止日期：2025-3-31

02

私募机构偏好哪些ETF？

（1）高集中度ETF：中小私募的抱团现象

共有13只ETF被至少4只私募基金同时持有，其中金鹰增益货币ETF（511770）以被7只私募基金持有居首；创50ETF工银（159370）吸引各1只百亿级管理人、1只微型管理人和4只中大型管理人旗下基金布局。值得注意的是，科技赛道和跨境ETF频繁上榜，反映出私募对科技创新赛道的长期押注。

图：被私募机构高频持有的ETF榜单

截止日期：2025-3-31

（2）百亿私募偏好哪些ETF？

聚焦半导体、新能源车板块

共有3只ETF被至少2家私募（恒德时代、玄元私募）同时持有。分别是纳斯达克ETF（513300）被景林投资和东方港湾同时持有，半导体材料设备ETF（159558）被恒德时代和玄元投资同时持有，汽车零部件ETF（159558）被玄元投资和恒德时代同时持有。可以发现这几家百亿私募均看好半导体、新能源车板块。

图：被百亿私募高频持有的ETF榜单

截止日期：2025-3-31

多家百亿私募管理人旗下的多只基金持有ETF，如永安国富和上海思勰旗下6只基金持有ETF。其中永安国富旗下4只基金持有中概互联ETF（159605），上海思勰旗下2只基金持有科创板人工智能ETF（588930）。东方港湾、上海银叶、玄元投资和上海泓湖旗下均有5只私募基金持有ETF。

百亿私募持有ETF名单

图：旗下超5只基金持有ETF的百亿管理人

截止日期：2025-3-31

03

私募扩大布局ETF是必然趋势

私募资金近年来加速涌入ETF市场，其背后动因主要体现在以下几个方面。

（1）分散风险与优化配置。ETF能够覆盖多行业、跨市场的指数或资产组合，帮助私募机构降低单一股票或行业波动带来的风险敞口。同时，ETF的被动跟踪特性减少了私募对个股研究的投入成本，尤其适合市场波动加剧的环境。

（2）跨境ETF成为私募全球化布局的重要抓手。通过配置纳斯达克100ETF、日经225ETF等产品，私募机构能够分散单一市场风险，捕捉全球核心资产的增长机会。

（3）随着指数体系的日益完善和公募ETF产品类型的不断丰富，私募机构能够以较低成本实现策略的多样化。例如，商品ETF为私募提供了对冲通胀和商品周期波动的工具，而覆盖港股、美股市场的跨境ETF则成为其布局海外资产的首选。

私募扩大ETF布局的核心逻辑在于通过低成本、高效率的工具实现风险分散、趋势捕捉和收益优化，同时顺应政策与市场创新趋势。投资者可关注私募持仓动向及政策导向，但需结合自身风险偏好审慎决策。

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