研报正文

【黄金】

美国总统特朗普宣布，授权商务部和美国贸易代表立即启动程序，对所有在国外制作的进入美国的电影征收100%的关税。他表示，正在就贸易协议与许多国家进行会晤，本周可能达成一些贸易协议。

评：虽然节假日传出美国希望主动与中国进行关税谈判的消息，欧美股市有所反弹，美元指数小幅反弹，利空黄金，但是美国对电影征收100%关税的消息，使得市场认为，贸易战或是一个长期的过程，对黄金存在一定支撑，黄金短期上涨动力不足，黄金下方空间亦有限，黄金中期高位震荡略偏多思路为宜。关注美联储降息预期及美国经济增长预期。

【生猪】

截止到4月30日：全国生猪均价为7.42元/斤;5月4日：全国生猪均价7.44元/斤，结束连续3天上涨态势。

评：五一期间，东北、华北等地因供应增加而价格承压，南方市场供需相对平稳，但节后消费普遍回落。随着假期结束，养殖端出栏逐步恢复，而需求端支撑减弱。短期内猪价将呈现稳中偏弱调整趋势，仍有下行压力。养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值。

【棕榈油】

据外媒报道，路透调查显示，预计马来西亚2025年4月棕榈油库存为179万吨，环比3月份增长14.8%;产量预计为162万吨，比3月份增长16.9%;出口量预计为110万吨，比3月份增长9.7%。

评：棕榈油产量持续增长，缺乏消息提振，跟随豆油等竞争油脂走势。豆棕现货价差倒挂缓慢修复，下游维持刚需采购，基差仍呈弱下行，交投氛围欠佳。增产季到来，国内5月到港增幅较大，近月价格承压，操作建议逢高沽空为主。

【纯碱】

全国重质纯碱主流价1417元/吨，近期价格较稳;纯碱开工率88.7%，环比-1.1%;纯碱厂家总库存169.1万吨，环比下降1.19%;浮法玻璃开工率75.42%，周度持平;全国浮法玻璃均价1276元/吨，环比上日持平;全国浮法玻璃样本企业总库存6547.3万重箱，环比上升0.61%。

评：浮法玻璃开工较稳，五一假期期间，市场表现较为平稳。国内纯碱市场走势淡稳，检修逐步开始，供应有望下降，下游需求一般，按需为主。预计纯碱09合约短期震荡运行，上方压力1365一线，建议观望或短线做空。

（转自：曲合期货）