据媒体援引知情人士消息报道，壳牌(SHEL.US)正在探索收购其竞争对手英国石油(BP.US)的可能性，尽管该公司尚未采取行动，而是在观望油价和英国石油股价的持续下跌是否会使这一交易更具吸引力。报道还称，壳牌在最近几周就此类大型合并的战略和财务可行性向顾问进行了咨询。

业内人士表示，壳牌在做出任何决定之前，都在密切关注英国石油不断恶化的公司市值(过去一年下跌了近30%)。壳牌的出价可能取决于英国石油公司市值的进一步恶化，或者英国石油对外界兴趣持开放态度的信号。另一种选择是，如果有其他竞标者率先出现，壳牌可以利用目前的准备迅速采取行动。

知情人士透露，相关讨论尚处初期阶段，壳牌可能选择专注于股票回购和补强型收购，而非大型合并。此外，知情人士补充称，另有多家能源巨头也在评估是否参与竞购英国石油。

壳牌发言人表示：“正如我们以前多次强调的，我们非常专注于通过持续关注业绩、纪律和简化来释放壳牌价值。”英国石油公司代表则拒绝置评。

针对这两家标志性的英国能源巨头的合并讨论已断断续续持续数十年。若壳牌与英国石油成功合并，将成为石油行业有史以来规模最大的并购案之一。这两家能源公司曾是不相伯仲的竞争对手，但在战略上的分歧导致两家公司近年来的发展轨迹渐行渐远。数据显示，壳牌目前的市值约为1490亿英镑，是英国石油560亿英镑市值的两倍多。

英国石油长期表现低迷主要与其前任首席执行官Bernard Looney推行的净零战略有关。继任者Murray Auchincloss今年2月宣布战略调整，包括重新聚焦石油业务、削减季度股票回购规模及承诺出售资产。

然而，更广泛的市场挑战，包括OPEC+加速增产和美国总统特朗普发起的贸易战引发的宏观经济不确定性，已导致布伦特原油价格跌破每桶70美元，而这正是英国石油财务目标的价格假设。英国石油股价的沮丧情绪正在加剧。激进投资者埃利奥特投资管理公司最近披露，该公司持有英国石油5%的股份，并敦促该公司领导者进行更激进的改革，以提高业绩、抵御潜在的收购。

另一方面，在首席执行官Wael Sawan的领导下，壳牌一直在寻求自身的调整——降低成本，削减表现不佳的可再生能源部门，并对核心的化石燃料业务进行再投资。尽管与美国同行雪佛龙(CVX.US)和埃克森美孚(XOM.US)相比，壳牌的股票表现更为强劲，但其估值仍落后于其他公司。Wael Sawan上周对分析师强调，任何重大收购都必须带来强劲的回报，并增加每股自由现金流。他强调，壳牌的重点仍然是创造价值，包括股票回购，只有在公司内部业绩得到改善后，才会考虑更大规模的交易。

壳牌最近收购液化天然气贸易商Pavilion Energy就是其有针对性、以价值为导向的方法的一个例子。而与英国石油的合并可以显著提高壳牌的生产能力，并重新建立其在美国主要市场的地位，特别是在其于2021年退出二叠纪盆地的业务之后。