目前，大多数信托公司已披露2024年年报，经营业绩可谓“几家欢乐几家愁”。

其中，杭州工商信托的年报数据显示，2024年合并净利润为-61,879万元，亏损额同比有所增加，并且该公司已连续三年发生亏损。这家在业内口碑较好的老牌信托公司发生亏损的原因是什么？是因其往年开展了较多房地产信托业务积累了风险所致吗？

翻阅这份年报，从合并财务报表的勾稽关系、信托业务结构变化趋势及业务创新案例披露中，我们可以发现这家信托公司正处于业务转型的重要阶段，数据背后的商业逻辑既反映出来自消化存量风险的挑战，也折射出其以财富管理为突破口的破局转型发展轨迹。

可以发现，杭州工商信托在2024年增加了大额拨备计提，这从财务报表的公允价值变动收益、信用减值损失科目变动中可知，并且，此前占比较高的房地产类资产管理信托，比重则大幅收窄，已降至8%以下。从财务报表看，该公司自2022年以来持续存在拨备计提，可能正是其连续三年亏损的原因。这意味着杭州工商信托正通过增提拨备、优化信托业务结构，推动历史风险的出清，展业基础得以进一步夯实。

值得一提的是，杭州工商信托2024年信托业务收入止跌回升，同比增幅约9.5%；年末管理的信托资产规模同比也有所提升，位列三大类信托业务之首的资产服务信托年末资产规模已有496.94亿元，占比近50%，主营业务结构显著优化。在房地产信托资产规模同比下降的同时，投向基础产业和实业的信托资产规模合计占比达到45%以上。体现回归本源导向的资产服务信托、服务实体经济的信托业务规模明显提升，业务的结构性优化特征明显，这在一定程度上反映了该公司在行业回归本源、推进高质量转型发展的大背景下，业务转型悄然加速，并已取得一定成效。

此外，年报的“信托业务创新成果和特色业务有关情况”章节显示，在公益慈善信托领域，杭州工商信托也做了不少有益实践。“金融港湾共富慈善基金慈善信托”被上海证券报社评为“最佳公益慈善信托产品奖”，并与“余善一号不动产慈善信托”一同获评由国家金融监督管理总局浙江监管局、杭州市民政局颁发的“杭州市创新型慈善信托优秀案例”。

杭州工商信托年报所呈现的2024年经营脉络，在某种程度上体现了小型信托公司的转型特征，即需要在信托本源业务与传统私募投行业务、风险防控与盈利水平、管理信托规模与净资本刚性约束之间寻求动态平衡。

在法规日臻完备、市场需求多元、严监管态势持续、信托功能优势不断被普及认知的大背景下，信托公司唯有坚守定位、守正创新，才能在市场竞争中站稳脚跟、把握机会、赢得先机。