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华福证券发布研报称，近日，广州市发改委发布《关于我市中心城区自来水价格改革有关问题的通知》，中心城区自来水价格调整落地，自2025年6月1日起，广州将执行新水价。相较于2012年5月实施的自来水价格，居民端生活用水第一、第二、第三阶梯分别上调28.8%、28.6%、93.2%(前值1.98元/吨、2.97元/吨、3.96元/吨)。预计约80%的家庭(第一阶梯)每月水费增加约12元，约10%的家庭(第二阶梯)每月增加约24.5元。本次改革有望推动当地供水企业加快供水设施改造升级，促进节水减排及水资源再生利用。

华福证券主要观点如下：

事件：近日，广州市发改委发布《关于我市中心城区自来水价格改革有关问题的通知》，中心城区自来水价格调整落地，自2025年6月1日起，广州将执行新水价。

居民端用水第一阶梯上调近30%：本次价格调整适用区域包括越秀区、荔湾区、天河区、海珠区、黄埔区、白云区、大学城等中心城区供水服务区域。居民生活用水第一、二、三阶梯价格调整为2.55元/立方米、3.82元/立方米、7.65元/立方米，并增设合表水价2.80元/立方米；非居民生活用水价格调整为4.40元/立方米;特种用水价格调整为25元/立方米。

相较于2012年5月实施的自来水价格，居民端生活用水第一、第二、第三阶梯分别上调28.8%、28.6%、93.2%(前值1.98元/吨、2.97元/吨、3.96元/吨)。预计约80%的家庭(第一阶梯)每月水费增加约12元，约10%的家庭(第二阶梯)每月增加约24.5元。本次改革有望推动当地供水企业加快供水设施改造升级，促进节水减排及水资源再生利用。

新一轮水价调价周期有序展开

2024年7月，国家发改委等五部门发布《关于加快发展节水产业的指导意见》，提出完善节水市场机制，阶梯水价增加的收入应当主要用于管网和户表改造、水质提升、弥补供水成本上涨等，缓解自来水企业的成本压力。2023年11月以来，上海、广州、长沙、南京多地进行或拟进行水价调整，部分三线城市，比如黄山市、铜陵市、梅州市等水价上调方案已顺利落地实施。2023年11月以来部分城市自来水调价方案数据显示，居民用水第一阶梯基本水价平均涨幅达20%以上。

25年3月，深圳市发改委发布调整水价公告，自来水综合价格拟由3.45元/吨调整为3.9元/立方米(含税)，涨幅13.05%。新一轮水价上调周期有望持续推进，自来水价格上调有助于水务企业向终端用户传导成本压力，在保障供水企业合理收益的同时，促进水务行业健康可持续发展。

投资建议

自2023年以来，多地供水价格已进行调整，相关供水企业盈利能力得到进一步保障，推动行业健康有序发展，水务公司价值重估值得关注，建议关注瀚蓝环境(600323.SH)、兴蓉环境(000598.SZ)、顺控发展(003039.SZ)、洪城环境(600461.SH)、江南水务(601199.SH)。

风险提示

政策落地不及预期；地方财政压力；应收账款回款周期延长。