中证智能财讯山西汾酒（600809）4月30日披露2025年第一季度报告。公司实现营业总收入165.23亿元，同比增长7.72%；归母净利润66.48亿元，同比增长6.15%；扣非净利润66.56亿元，同比增长6.31%；经营活动产生的现金流量净额为70.27亿元，同比下降0.21%；报告期内，山西汾酒基本每股收益为5.45元，加权平均净资产收益率为17.26%。

以4月29日收盘价计算，山西汾酒目前市盈率（TTM）约为19.61倍，市净率（LF）约6.45倍，市销率（TTM）约6.66倍。

资料显示，公司主要业务是汾酒、竹叶青酒、杏花村酒及系列酒的生产、销售。

盈利能力方面， 2025年一季度公司加权平均净资产收益率为17.26%，同比下降2.96个百分点。公司2025年第一季度投入资本回报率为17.75%，较上年同期下降1.71个百分点。

截至2025年一季度末，公司经营活动现金流净额为70.27亿元，同比下降0.21%；筹资活动现金流净额-31.66亿元，同比减少31.64亿元；投资活动现金流净额-29.63亿元，上年同期为-53.05亿元。

资产重大变化方面，截至2025年一季度末，公司其他流动资产较上年末增加12.96%，占公司总资产比重上升3.03个百分点；存货较上年末减少5.98%，占公司总资产比重下降2.57个百分点；货币资金较上年末增加14.28%，占公司总资产比重上升1.05个百分点；递延所得税资产较上年末减少6.49%，占公司总资产比重下降0.52个百分点。

负债重大变化方面，截至2025年一季度末，公司合同负债较上年末减少32.91%，占公司总资产比重下降5.84个百分点；应交税费较上年末增加213.13%，占公司总资产比重上升4.58个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少15.12%，占公司总资产比重下降1.63个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加75.98%，占公司总资产比重上升1.32个百分点。

2025年第一季度，公司流动比率为2.75，速动比率为2.01。

一季报显示，2025年一季度末的公司十大流通股东中，持股最多的为山西杏花村汾酒集团有限责任公司，占比56.648%。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、易方达蓝筹精选混合型证券投资基金持股有所上升，華創鑫睿(香港)有限公司、招商中证白酒指数分级证券投资基金、景顺长城新兴成长混合型证券投资基金、上证50交易型开放式指数证券投资基金、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

核校：杨澎

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）