Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，迈得医疗发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为2.75亿元，同比下降42.77%；归母净利润为-1998.12万元，同比下降120.02%；扣非归母净利润为-2628.09万元，同比下降130.15%；基本每股收益-0.12元/股。

公司自2019年11月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为2.02亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对迈得医疗2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为2.75亿元，同比下降42.77%；净利润为-3001.26万元，同比下降127.38%；经营活动净现金流为5656.35万元，同比下降49%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为2.7亿元，同比大幅下降42.77%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降42.77%，低于行业均值5.83%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.2亿元，同比大幅下降120.02%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降120.02%，低于行业均值-20.14%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.3亿元，同比大幅下降130.15%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降130.15%，低于行业均值-25.09%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-11.4万元，-517.9万元，-0.3亿元，连续为负数。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.3亿元。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.8亿元、1.1亿元、-0.3亿元，同比变动分别为20.4%、42.3%、-127.38%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为46.53%，高于行业均值42.82%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-1.88低于行业均值1.07，盈利质量弱于行业水平。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.26、1.01、-1.88，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为43.85%，同比下降14.53%；净利率为-10.92%，同比下降147.84%；净资产收益率（加权）为-2.35%，同比下降120.03%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为43.85%，同比大幅下降14.53%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-10.92%，同比大幅下降147.84%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-10.92%，低于行业均值4.18%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为43.85%高于行业均值31.32%，存货周转率为1.09次低于行业均值2.54次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为43.85%高于行业均值31.32%，应收账款周转率为2.08次低于行业均值3.15次。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为43.85%高于行业均值31.32%，销售净利率为-10.92%低于行业均值4.18%。

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为36.01%，显著高于以往同期。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-2.35%，同比大幅下降120.03%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-2.35%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-2.35%，低于行业均值2.58%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-2.23%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为60.61%，客户过于集中。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为19.74%，同比增长8.3%；流动比率为3.78，速动比率为2.91；总债务为4296.64万元，其中短期债务为1295.35万元，短期债务占总债务比为30.15%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为2.01%、4.61%、5.08%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为962.9万元，较期初变动率为89.17%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长89.17%，营业成本同比增长-34%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.2亿元，筹资活动净现金流为-0.4亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.08，同比下降44.25%；存货周转率为1.09，同比下降39.34%；总资产周转率为0.25，同比下降43.16%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为2.08，同比大幅下降至44.25%。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.09，同比大幅下降39.34%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率1.09低于行业均值2.54，行业偏离度超过50%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为11.66%、11.81%、12.14%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为11.23%、12.5%、13.24%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.5亿元，较期初增长105.13%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为58.5万元，较期初增长2592.15%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为335.8万元，较期初增长400.6%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为9.11%，高于行业均值7.06%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为4.74%、6.71%、9.11%，持续增长。

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