Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，均瑶健康发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为14.58亿元，同比下降10.77%；归母净利润为-2911.64万元，同比下降150.57%；扣非归母净利润为-5799.79万元，同比下降287.62%；基本每股收益-0.05元/股。

公司自2020年7月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为3.18亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.8元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对均瑶健康2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为14.58亿元，同比下降10.77%；净利润为-3343.69万元，同比下降151.68%；经营活动净现金流为3264.56万元，同比下降61.95%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为14.6亿元，同比下降10.77%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降10.77%，低于行业均值-5.15%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.3亿元，同比大幅下降150.57%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降150.57%，低于行业均值-8.18%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.6亿元，同比大幅下降287.62%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降287.62%，低于行业均值-18.59%，偏离行业度超过50%。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.3亿元。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-10.77%，销售费用同比变动30.27%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-10.77%，税金及附加同比变动22.38%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长35.37%，营业成本同比增长-17.7%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长35.37%，营业收入同比增长-10.77%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.98低于行业均值3.51，盈利质量弱于行业水平。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为30.31%，同比增长24.04%；净利率为-2.29%，同比下降157.91%；净资产收益率（加权）为-1.56%，同比下降152.17%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为35.64%、24.43%、30.31%，同比变动分别为-12.26%、-31.45%、24.04%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为7.45%，3.96%，-2.29%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-2.29%，低于行业均值4.74%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为30.31%高于行业均值28.79%，存货周转率为4.18次低于行业均值6.4次。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期24.43%增长至30.31%，存货周转率由去年同期6.52次下降至4.18次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为30.31%高于行业均值28.79%，应收账款周转率为12.88次低于行业均值104.11次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期24.43%增长至30.31%，销售净利率由去年同期3.96%下降至-2.29%。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为30.31%高于行业均值28.79%，销售净利率为-2.29%低于行业均值4.74%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.56%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为3.99%，2.99%，-1.56%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.56%，低于行业均值4.85%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-1.54%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为23.72%，同比增长4.16%；流动比率为2.2，速动比率为1.63；总债务为3581.68万元，其中短期债务为3581.68万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.94，2.31，2.2，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.07，低于行业均值0.1。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.4亿元，较期初变动率为50.55%。

• 预付账款占比较高。报告期内，预付账款/流动资产比值为12.73%，高于行业均值3.28%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为5.01%、7.78%、12.73%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长50.55%，营业成本同比增长-17.7%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款占比较高。报告期内，其他应收款/流动资产比值为11.46%，高于行业均值2.37%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.9亿元，筹资活动净现金流为-1.4亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.5亿元、1.8亿元、0.9亿元，公司经营活动净现金流分别-2.8亿元、0.9亿元、0.3亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为12.88，同比增长11.32%；存货周转率为4.18，同比下降35.84%；总资产周转率为0.61，同比下降9.29%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率12.88低于行业均值104.11，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为4.18，同比大幅下降35.84%。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为7.2%、8.25%、12.09%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.15、2.58、1.91，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为2.4亿元，同比增长30.27%。

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为16.77%，高于行业均值13.25%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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