Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，ST百利（维权）发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为12.17亿元，同比下降41.19%；归母净利润为-4.01亿元，同比下降240.31%；扣非归母净利润为-3.99亿元，同比下降56.24%；基本每股收益-0.82元/股。

公司自2016年4月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为5922.56万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST百利2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为12.17亿元，同比下降41.19%；净利润为-4.19亿元，同比下降258.59%；经营活动净现金流为-1.6亿元，同比下降198.51%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为12.2亿元，同比大幅下降41.19%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降41.19%，低于行业均值-6.67%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-4亿元，同比大幅下降240.31%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降240.31%，低于行业均值-4.88%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-4亿元，同比大幅下降56.24%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降56.24%，低于行业均值26.11%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.6亿元，-0.4亿元，-2.4亿元，连续为负数。

• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为0.3亿元、-1.2亿元、-4.2亿元，连续两年亏损。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为55.06%，高于行业均值45.79%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为25.01%、33.13%、55.06%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.38低于行业均值9.83，盈利质量弱于行业水平。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为7.91、1.74、0.38，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为8.45%，同比下降28.14%；净利率为-34.4%，同比下降509.75%；净资产收益率（加权）为-118.02%，同比下降500.61%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为8.45%，同比大幅下降28.14%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为10.06%、11.76%、8.45%，同比变动分别为-48.33%、16.85%、-28.14%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为8.45%，低于行业均值15.04%。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的11.76%下降至8.45%，行业毛利率由上一期的14.84%增长至15.04%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为0.79%，-5.64%，-34.4%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-34.4%，低于行业均值-2.59%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-118.02%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为1.31%，-19.65%，-118.02%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-118.02%，低于行业均值0.27%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-29.31%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为94.39%，同比增长10.8%；流动比率为0.82，速动比率为0.67；总债务为7.68亿元，其中短期债务为7.68亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为94.39%高于行业均值57.96%。

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为83.44%，85.19%，94.39%，变动趋势增长。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.82低于行业均值1.74，流动性有待加强。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.96，0.95，0.82，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.12，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.06，低于行业均值-0.03。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.06、-0.06、-0.06，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为486.26%高于行业均值97.64%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为185.3%、215.75%、486.26%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.93%、1.14%、1.93%，持续上涨。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.8，同比下降35.32%；存货周转率为1.87，同比下降32.74%；总资产周转率为0.35，同比下降28.23%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.8低于行业均值7.34，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.81，2.78，1.8，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率1.87低于行业均值170.06，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为7.55，2.77，1.87，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.86，0.49，0.35，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为21.61、12.53、8.17，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为2.87%，高于行业均值2.03%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.94%、1.74%、2.87%，持续增长。

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