四川雅化实业集团股份有限公司（以下简称“雅化集团”）近日发布2024年年报，报告期内，公司营收、净利润等关键指标出现较大幅度变化。其中，锂业务营收下降50.40%，而净利润却同比大增539.36%。这一降一增背后，公司的经营状况究竟如何？本文将深入解读。

营收：整体下滑，业务板块冷热不均

总体营收下降35.14%

2024年，雅化集团实现营业收入77.16亿元，与2023年的118.95亿元相比，下降了35.14%。这一降幅反映了公司在过去一年面临的市场挑战。

各业务板块营收情况

• 锂业务：营收为41.16亿元，较2023年的82.98亿元下降50.40%。这一下降主要受锂价下跌影响，2024年电池级碳酸锂价格从年初的9.6万元/吨下降至年底的7.6万元/吨左右，电池级氢氧化锂价格从年初的8.8万元/吨下降到年底的7万元/吨左右。

• 民爆业务：实现营收32.63亿元，较2023年的33.97亿元微降3.95%，表现相对稳定。民爆行业利润稳定增长，公司发挥产能及市场区位优势，积极拓展爆破业务，一定程度上抵消了行业波动的影响。

• 运输业务：营收3.37亿元，相比2023年的2.00亿元增长68.13%。公司持续推进业务转型，优化业务结构，加强内控体系建设，提升了运输业务的可持续发展能力。

利润：净利润大幅增长，盈利能力显著提升

净利润暴增539.36%

归属于上市公司股东的净利润为2.57亿元，与2023年的4021.47万元相比，大幅增长539.36%。这一增长主要得益于锂盐长协客户订单需求稳定，产线逐步建设投产，锂盐产品销量同比增长63.40%；民爆业务产能有效释放，积极拓展爆破业务，且硝酸铵等主要原辅材料价格同比下降。

扣非净利润扭亏为盈

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.64亿元，而2023年为 - 2.14亿元，实现了扭亏为盈，增幅达176.55%。这表明公司核心业务的盈利能力得到增强。

费用：研发投入减半，财务费用由负转正

销售费用微降4.77%

2024年销售费用为6346.43万元，较2023年的6664.51万元下降4.77%。这可能是公司优化销售策略，提高费用使用效率的结果。

管理费用增长6.71%

管理费用为5.90亿元，比2023年的5.53亿元增长6.71%。随着公司业务的发展，管理复杂度可能有所增加，导致管理费用上升。

财务费用由负转正，增长144.92%

财务费用为2214.70万元，而2023年为 - 4930.23万元。这一转变主要是随着公司境外投资及业务的扩大，外币结算额度越来越大，汇率影响变大。

研发费用下降52.55%

研发投入金额为7376.86万元，较2023年的1.55亿元下降52.55%。公司表示，报告期内随着部分研发项目结项，研发投入减少。虽然研发投入下降，但公司仍有多个研发项目取得进展，如锂电池材料废液回收工艺技术研发与应用等。

现金流：经营稳健，投资与筹资活动现金流出增加

经营活动现金流净额增长13.60%

经营活动产生的现金流量净额为9.44亿元，比2023年的8.31亿元增长13.60%。主要原因是本年度锂盐产品价格持续低位，公司调整了采购节奏，购买商品支付劳务金额减少。这显示公司在经营活动中的现金创造能力有所增强，经营状况较为稳健。

投资活动现金流净额下降75.54%

投资活动产生的现金流量净额为 - 14.31亿元，较2023年的 - 8.15亿元下降75.54%。主要原因是本年度公司利用闲置资金购买理财产品增加，导致现金流出增多。这表明公司在投资策略上有所调整，加大了理财投资力度。

筹资活动现金流净额下降275.92%

筹资活动产生的现金流量净额为 - 10.27亿元，相比2023年的5.84亿元下降275.92%。主要原因是本年度公司归还到期借款，同时减少了银行借款。这反映出公司在筹资方面进行了结构调整，降低了债务规模。

风险与挑战：行业波动与市场竞争并存

宏观环境不稳定

全球经济复苏缓慢、地缘政治紧张局势加剧、能源价格大幅波动以及供应链压力持续增加，对公司的持续发展带来较大挑战。特别是在国际化布局方面，贸易摩擦频发，各国关税政策与投资壁垒不断升级，制约了公司的跨国经营。

行业周期性变化

• 锂业务：新能源行业周期性带来的市场供需变化和价格不确定性对公司经营业绩影响较大。虽然长期来看行业发展前景好，但短期供需过剩仍将持续，锂价可能继续承压。
• 民爆业务：国家对相关行业的投资强度和周期波动，以及民爆产品主要原材料硝酸铵价格的变动，对公司民爆产业盈利能力的稳定性有一定影响。

市场竞争加剧

• 锂业务：国内外越来越多的锂盐企业大幅扩产，跨行企业也纷纷加入，市场竞争进一步加剧，锂盐产品盈利空间可能被压缩。
• 民爆业务：行业正处于深度整合期，已形成多个具有区域影响力的龙头企业，通过并购整合、加速出海扩大产业和市场规模，市场竞争激烈。同时，产品同质化严重，价格压力较大。

高管薪酬：激励与业绩挂钩，注重长期发展

董事长薪酬230.95万元

董事长郑戎从公司获得的税前报酬总额为230.95万元。公司制定了与业绩挂钩的薪酬政策，从2024年起三年内，公司每年利润总额与上一年利润总额相比，增长部分可按不超过10%的比例作为董事（不含独立董事）及高级管理人员的薪酬奖励。

总经理薪酬166.43万元

总经理孟岩的税前报酬总额为166.43万元。高管薪酬的确定参考公司所处区域经济水平、行业及本区域公司高级管理人员薪酬水平，并结合公司目标任务考核和个人履职考核结果。

总体来看，雅化集团在2024年虽面临营收下滑，但净利润大幅增长，显示出公司在业务调整和成本控制方面取得了一定成效。然而，公司仍需应对宏观环境、行业周期和市场竞争等多方面的风险。未来，雅化集团能否在复杂的市场环境中持续保持盈利增长，值得关注。

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