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4月30日，双良节能发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为130.38亿元，同比下降43.68%；归母净利润为-21.34亿元，同比下降242.1%；扣非归母净利润为-22.24亿元，同比下降265.62%；基本每股收益-1.1406元/股。

公司自2003年4月上市以来，已经现金分红22次，累计已实施现金分红为40.89亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对双良节能2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为130.38亿元，同比下降43.68%；净利润为-21.41亿元，同比下降233.55%；经营活动净现金流为-102.68万元，同比下降100.08%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为130.4亿元，同比大幅下降43.68%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降43.68%，低于行业均值-22.09%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为208.26%，57.07%，-242.1%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降242.1%，低于行业均值-125.99%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为276.94%，49.53%，-265.62%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降265.62%，低于行业均值-134.28%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-11.7亿元，-1.1亿元，-9.3亿元，连续为负数。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-21.4亿元。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为10.5亿元、16亿元、-21.4亿元，同比变动分别为208%、53.26%、-233.55%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-43.68%，销售费用同比变动7.06%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-43.68%，税金及附加同比变动5.28%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长54.44%，营业收入同比增长-43.68%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动54.44%高于行业均值-81.54%，营业收入同比变动-43.68%低于行业均值-22.09%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0低于行业均值4.87，盈利质量弱于行业水平。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为-2.22%，同比下降115.14%；净利率为-16.42%，同比下降337.13%；净资产收益率（加权）为-36.07%，同比下降270.54%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为16.51%、14.74%、-2.22%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为-2.22%，低于行业均值9.73%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为7.23%，6.93%，-16.42%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为-2.22%低于行业均值9.73%，销售净利率为-16.42%高于行业均值-24.28%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-36.07%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为22.1%，21.15%，-36.07%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-36.07%，低于行业均值-5.2%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-9.92%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为82.77%，同比增长8.27%；流动比率为0.64，速动比率为0.55；总债务为156.54亿元，其中短期债务为126.12亿元，短期债务占总债务比为80.57%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为82.77%高于行业均值56.95%。

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为68.48%，76.45%，82.77%，变动趋势增长。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.64低于行业均值1.86，流动性有待加强。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.86，0.82，0.64，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.45、0.33、0.33，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为327.66%高于行业均值87.14%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为104.29%、224.1%、327.66%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金占比较大，有息负债占比较高。报告期内，货币资金/资产总额比值为21.93%高于行业均值16.65%，且总债务/负债总额比值为68.2%也高于行业均值49.5%，出现存贷双高特征。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.3亿元，筹资活动净现金流为-13.5亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-102.7万元、-1.3亿元、-13.5亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为6.8亿元、35.9亿元、2.6亿元，公司经营活动净现金流分别-34.2亿元、13.3亿元、-102.7万元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为7.17，同比下降63.7%；存货周转率为7.83，同比下降6.97%；总资产周转率为0.45，同比下降49.3%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为7.17，同比大幅下降至63.7%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为4.16%、4.75%、7.96%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.94，0.89，0.45，总资产周转能力趋弱。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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