清研环境2024年报解读：营收净利双降，多项指标波动引关注
清研环境2024年度报告显示，公司在营业收入、净利润等关键指标上出现较大幅度下滑，经营活动现金流量净额也呈现大额负数。这些变化背后反映了公司怎样的经营状况和潜在风险？本文将深入解读。
关键财务指标解读
营收下滑近五成
2024年，清研环境营业收入为73,171,530.28元，相较于2023年的141,608,580.21元，减少了48.33%。从业务板块来看，污水处理工艺包销售从2023年的126,334,372.44元降至2024年的51,906,105.43元，降幅达58.91%，是营收下降的主要原因。水处理工程服务收入也大幅下降，从2023年的 -1,752,711.34元（可能存在业务调整或特殊情况）变为2024年的3,681,220.31元。水处理运营服务收入则相对稳定，2024年为17,552,224.47元，较2023年增长4.22%。
| 年份 | 营业收入（元） | 污水处理工艺包销售（元） | 水处理工程服务（元） | 水处理运营服务（元） |
|---|---|---|---|---|
| 2023年 | 141,608,580.21 | 126,334,372.44 | -1,752,711.34 | 16,841,901.30 |
| 2024年 | 73,171,530.28 | 51,906,105.43 | 3,681,220.31 | 17,552,224.47 |
| 变动比例 | -48.33% | -58.91% | - | 4.22% |
净利润由盈转亏
归属于上市公司股东的净利润在2024年为 -18,216,584.10元，而2023年为20,964,142.98元，同比下降186.89%。扣除非经常性损益后的净利润更是从2023年的8,869,284.77元降至2024年的 -22,585,665.70元，降幅高达354.65%。这表明公司核心业务盈利能力大幅下降，经营面临较大压力。
| 年份 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 扣除非经常性损益的净利润（元） |
|---|---|---|
| 2023年 | 20,964,142.98 | 8,869,284.77 |
| 2024年 | -18,216,584.10 | -22,585,665.70 |
| 变动比例 | -186.89% | -354.65% |
基本每股收益大幅下降
基本每股收益从2023年的0.19元/股降至2024年的 -0.17元/股，下降了189.47%。扣非每股收益同样从正数变为负数，显示公司为股东创造价值的能力急剧减弱。
| 年份 | 基本每股收益（元/股） | 扣非每股收益（元/股） |
|---|---|---|
| 2023年 | 0.19 | - |
| 2024年 | -0.17 | -0.21 |
| 变动比例 | -189.47% | - |
费用分析
销售费用微降
2024年销售费用为13,341,767.69元，较2023年的13,576,883.87元下降1.73%，整体较为稳定。公司在市场推广方面的投入保持相对平稳，但结合营收大幅下降的情况，销售费用的投入效果可能有待提升。
| 年份 | 销售费用（元） | 变动比例 |
|---|---|---|
| 2023年 | 13,576,883.87 | - |
| 2024年 | 13,341,767.69 | -1.73% |
管理费用上升
管理费用从2023年的23,424,259.49元增至2024年的25,429,158.49元，增长8.56%。其中，股份支付费用从8,882,471.31元增加到10,153,173.97元，可能是导致管理费用上升的重要因素。这或许与公司的股权激励等措施有关，但在营收和净利润下滑的背景下，管理费用的增加可能会进一步压缩利润空间。
| 年份 | 管理费用（元） | 股份支付费用（元） |
|---|---|---|
| 2023年 | 23,424,259.49 | 8,882,471.31 |
| 2024年 | 25,429,158.49 | 10,153,173.97 |
| 变动比例 | 8.56% | 14.31% |
财务费用改善
财务费用在2024年为 -9,256,510.85元，2023年为 -9,888,133.77元，同比增长6.39%。虽然仍为负数，但绝对值有所减小，表明公司在利息收入等方面有所变化。公司利息收入从2023年的10,258,671.35元降至2024年的9,545,784.76元，可能是导致财务费用变动的原因之一。
| 年份 | 财务费用（元） | 利息收入（元） |
|---|---|---|
| 2023年 | -9,888,133.77 | 10,258,671.35 |
| 2024年 | -9,256,510.85 | 9,545,784.76 |
| 变动比例 | 6.39% | -6.95% |
研发费用下降
研发费用从2023年的14,181,458.23元降至2024年的12,346,648.96元，减少12.94%。尽管研发投入有所降低，但研发投入占营业收入的比例从2023年的10.01%提升至2024年的16.87%，显示公司在营收下降的情况下，仍重视研发对未来发展的支撑作用。
| 年份 | 研发费用（元） | 研发投入占营收比例 |
|---|---|---|
| 2023年 | 14,181,458.23 | 10.01% |
| 2024年 | 12,346,648.96 | 16.87% |
| 变动比例 | -12.94% | - |
现金流状况
经营活动现金流量净额大幅减少
经营活动产生的现金流量净额在2024年为 -40,734,884.65元，2023年为 -2,015,392.25元，降幅达1,921.19%。经营活动现金流入小计从2023年的121,744,382.95元减少30.64%至2024年的84,441,851.78元，而现金流出小计仅微增1.14%，从123,759,775.20元变为125,176,736.43元。这表明公司在销售回款等方面遇到较大困难，经营活动现金流动性紧张。
| 年份 | 经营活动现金流量净额（元） | 经营活动现金流入小计（元） | 经营活动现金流出小计（元） |
|---|---|---|---|
| 2023年 | -2,015,392.25 | 121,744,382.95 | 123,759,775.20 |
| 2024年 | -40,734,884.65 | 84,441,851.78 | 125,176,736.43 |
| 变动比例 | -1,921.19% | -30.64% | 1.14% |
投资活动现金流量净额增加
投资活动产生的现金流量净额在2024年为72,631,579.59元，而2023年为 -101,940,592.50元，主要原因是报告期内公司到期理财产品赎回，使得投资活动现金流入小计增加6.30%，从971,178,998.09元变为1,032,390,987.27元，现金流出小计减少10.56%，从1,073,119,590.59元降至959,759,407.68元。这显示公司在投资策略上有所调整，通过赎回理财产品增加了现金储备。
| 年份 | 投资活动现金流量净额（元） | 投资活动现金流入小计（元） | 投资活动现金流出小计（元） |
|---|---|---|---|
| 2023年 | -101,940,592.50 | 971,178,998.09 | 1,073,119,590.59 |
| 2024年 | 72,631,579.59 | 1,032,390,987.27 | 959,759,407.68 |
| 变动比例 | 171.25% | 6.30% | -10.56% |
筹资活动现金流量净额减少
筹资活动产生的现金流量净额在2024年为 -35,651,480.43元，2023年为 -15,454,955.66元，减少130.68%。筹资活动现金流入小计从2023年的14,851,000.00元减少23.91%至2024年的11,300,000.00元，现金流出小计则增加54.92%，从30,305,955.66元增至46,951,480.43元。这可能反映出公司在融资难度增加的同时，偿还债务等现金支出增多。
| 年份 | 筹资活动现金流量净额（元） | 筹资活动现金流入小计（元） | 筹资活动现金流出小计（元） |
|---|---|---|---|
| 2023年 | -15,454,955.66 | 14,851,000.00 | 30,305,955.66 |
| 2024年 | -35,651,480.43 | 11,300,000.00 | 46,951,480.43 |
| 变动比例 | -130.68% | -23.91% | 54.92% |
风险提示
- 市场需求与竞争风险：市政污水处理市场需求减弱，优质项目减少，市场竞争激烈，公司业务拓展面临挑战，如污水处理工艺包销售大幅下滑。
- 财务风险：净利润由盈转亏，经营活动现金流量净额大额负数，公司面临一定财务压力，需优化资金管理和业务模式，改善盈利与现金流状况。
- 技术创新风险：虽研发投入占比提升，但研发费用绝对值下降，在环保行业技术迭代快的背景下，可能影响公司技术竞争力与未来发展。
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