亚信安全科技股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报。报告期内，公司多项财务数据出现较大变动，其中营业收入较上年同期增长347.54%，研发投入增长150.08%，同时归属于上市公司股东的净利润亏损进一步扩大。这些数据背后反映了公司怎样的经营状况，又会给投资者带来哪些风险与机遇？本文将为您详细解读。

营收大幅增长，业务拓展成效初显

报告期内，亚信安全实现营业收入12.90亿元，较上年同期的2.88亿元增长347.54%。

如此大幅度的增长，主要得益于公司业务的拓展。其中网络安全业务实现营业收入2.13亿元，毛利率56.4%，较上年同期提升7.04个百分点，且该业务实现的归属于上市公司股东的净利润与扣除非经常性损益的净利润与上年同期基本持平。公司在网络安全业务上继续深化与鸿蒙的合作，云安全解决方案全面升级，同时在AI + 安全领域发力，携手亚信科技发布大模型应用综合解决方案，为营收增长提供了动力。

净利润亏损扩大，成本费用影响显著

归属于上市公司股东的净利润为 -2.27亿元，上年同期为 -1.46亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -2.29亿元，上年同期为 -1.51亿元 。

净利润亏损扩大，主要受营业总成本的影响。本报告期营业总成本为17.97亿元，上年同期为4.43亿元。营业成本、销售费用、管理费用、研发费用等均有不同程度增长。如销售费用为2.37亿元，较上年同期的1.26亿元增长；管理费用为2.16亿元，较上年同期的0.41亿元大幅增长；研发费用为3.05亿元，较上年同期的1.27亿元增长150.08%。虽然营收大幅增长，但成本费用的增加幅度较大，侵蚀了利润空间。

基本每股收益下滑，股东收益受影响

基本每股收益为 -0.5684元/股，上年同期为 -0.3648元/股 。

基本每股收益的下滑，与净利润亏损扩大直接相关。这意味着股东每持有一股所能享有的企业净利润减少，对股东收益产生了不利影响，在一定程度上可能影响投资者对公司的信心。

应收账款略有下降，回收风险仍需关注

应收账款期末余额为23.36亿元，较上年度末的25.27亿元略有下降 。

虽然应收账款金额有所下降，但仍处于较高水平。若应收账款不能及时收回，可能导致公司资金周转困难，增加坏账风险，影响公司的现金流和经营稳定性。投资者需持续关注公司应收账款的回收情况以及相关信用政策。

应收票据减少，警惕资金回笼变化

应收票据期末余额为2.58亿元，上年度末为5.13亿元，减少幅度较为明显 。

应收票据的减少，可能反映出公司在销售结算方式上的变化，或者客户支付方式的调整。但也需要警惕这是否会对公司资金回笼速度产生影响，若资金回笼变慢，可能影响公司正常运营。

加权平均净资产收益率为负，资产运营效率待提升

由于公司处于亏损状态，加权平均净资产收益率为负数 。这表明公司运用净资产获取利润的能力较弱，资产运营效率有待提升。公司需要优化业务结构，控制成本费用，提高盈利能力，以改善加权平均净资产收益率。

存货增加，关注库存管理与市场需求

存货期末余额为7.12亿元，较上年度末的5.65亿元增加 。

存货的增加，一方面可能是公司为应对业务增长提前储备物资，但另一方面，如果市场需求不及预期，可能导致存货积压，增加存货跌价风险，影响公司资产质量和资金周转。投资者需关注公司库存管理策略以及市场需求变化情况。

销售费用增长，市场推广力度加大

销售费用为2.37亿元，较上年同期的1.26亿元增长 。

销售费用的大幅增长，表明公司在市场推广方面加大了投入，旨在扩大市场份额，提升品牌知名度。然而，需要关注这些投入是否能有效转化为销售收入的增长，若投入产出比不理想，可能对公司利润产生进一步压力。

管理费用上升，关注管理效率提升

管理费用为2.16亿元，较上年同期的0.41亿元大幅增长 。

管理费用的大幅增长，可能是由于公司规模扩张、人员增加或管理架构调整等原因导致。公司需要关注管理效率是否同步提升，避免因管理成本过高影响公司盈利能力。若管理费用持续居高不下，可能反映出公司内部管理存在一定问题。

财务费用有变化，关注债务成本与资金管理

财务费用为0.17亿元，上年同期为0.02亿元 。其中利息费用为0.27亿元，上年同期为0.03亿元；利息收入为0.28亿元，上年同期为0.29亿元 。

财务费用的变化主要受利息费用和利息收入变动影响。利息费用的增加，表明公司债务成本有所上升，公司需关注债务规模和结构，合理控制债务成本。同时，利息收入的减少，也反映出公司资金管理方面可能需要进一步优化，以提高资金使用效率。

研发费用大增，创新驱动但需关注转化

研发费用为3.05亿元，较上年同期的1.27亿元增长150.08% 。

研发投入的大幅增加，显示公司重视创新，致力于通过技术研发提升核心竞争力。然而，研发投入能否有效转化为实际的经济效益，如推出具有市场竞争力的产品、增加市场份额等，存在一定不确定性。投资者需关注公司研发成果的转化情况以及未来市场对相关产品的接受程度。

经营现金流净额流出扩大，资金压力增加

经营活动产生的现金流量净额为 -6.86亿元，上年同期为 -2.04亿元 。

经营现金流净额流出扩大，表明公司在经营过程中现金支出大于现金收入，资金压力有所增加。这可能与公司业务扩张、成本费用增加等因素有关。公司需要优化经营策略，加强应收账款管理，合理控制成本支出，以改善经营现金流状况，确保公司运营的资金需求。

投资现金流净额由负转正，关注投资策略

投资活动产生的现金流量净额为0.88亿元，上年同期为 -2.89亿元 。

投资现金流净额由负转正，可能是公司在投资策略上有所调整，收回投资或取得投资收益增加。但投资者仍需关注公司未来投资方向和投资项目的收益情况，确保投资活动能够为公司带来长期稳定的回报。

筹资现金流净额为负，关注偿债压力

筹资活动产生的现金流量净额为 -1.08亿元，上年同期为0.19亿元 。

筹资现金流净额为负，表明公司在筹资方面现金流出大于现金流入，可能是偿还债务、分配股利等原因导致。这可能会增加公司的偿债压力，公司需要合理安排筹资计划，确保资金链的稳定。投资者需关注公司的偿债能力以及未来的筹资策略，以评估公司面临的财务风险。

综合来看，亚信安全在2025年第一季度虽然营业收入实现大幅增长，但净利润亏损扩大、经营现金流压力增加等问题值得关注。公司在业务拓展的同时，需加强成本控制、优化资金管理和提升运营效率，以实现可持续发展。投资者在关注公司业务发展的同时，应密切留意这些财务风险因素。

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