2025年，福建福昕软件开发股份有限公司（以下简称“福昕软件”）发布了2024年年度报告。报告显示，公司在营业收入、净利润等关键指标上呈现出复杂态势，其中经营活动现金流净额下降70.82%，投资收益增长765.73%，这些显著变化值得投资者深入关注。

财务指标解读

营收增长态势向好

2024年福昕软件实现营业收入711,135,372.43元，较上年同期增长16.44%。从季度数据来看，各季度营收分别为168,790,139.13元、168,765,478.25元、171,646,495.10元、201,933,259.95元，同比增长率分别为16.87%、19.13%、9.73%、20.03%。公司订阅转型成效初显，订阅业务ARR达41,129.65万元，较上年期末增长64.42%，订阅收入为35,056.26万元，占营业收入的49.31%，同比增长62.33%。渠道转型也成果显著，通过渠道实现的收入达29,181.74万元，占营业收入的41.05%，较去年同期增长40.49%。

净利润扭亏为盈，但扣非净利润仍亏损

归属于上市公司股东的净利润为26,958,258.28元，较上年同期扭亏为盈，去年为 -90,940,983.27元。不过，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -201,941,845.98元，较上年同期亏损增加12.52%。若剔除商誉减值及股份支付的影响，公司扣除非经常性损益后的净亏损约为8,610.36万元，同口径对比上年度，亏损幅度收窄近30.55%。大额非经常性收益如收购福昕鲲鹏过程中的投资收益、收购AccountSight时或有对价无需支付等，对净利润转正起到关键作用。

费用控制与结构变化

1. 销售费用：销售费用为382,963,772.00元，较上年增长12.70%，主要因销售人员薪酬、佣金及日常运营费用增加。这表明公司在市场拓展方面持续投入，以推动业务增长。
2. 管理费用：管理费用达168,080,274.99元，同比增长21.49%，源于管理人员薪酬及其他日常运营费用的增加。公司规模扩张可能是导致管理费用上升的原因之一。
3. 财务费用：财务费用为 -9,603,979.90元，较上年减少48.38%，因公司调整资金管理策略，利息收入增加。这显示公司在资金管理上取得一定成效。
4. 研发费用：研发费用为232,326,958.87元，同比增长3.50%，公司研发投入趋于稳定，增速较缓。2024年研发投入25,148.88万元，研发费用率约32.67%，持续的研发投入为公司技术创新提供支撑。

现金流状况喜忧参半

1. 经营活动现金流净额：经营活动产生的现金流量净额为 -64,342,061.88元，较去年同期净流出增加70.82%。尽管前三季度经营活动现金流为负，但第四季度有所好转。新并购企业福昕鲲鹏处于整合期，经营活动现金净流出金额较大，若剔除收购影响，公司原有业务板块经营活动产生的现金流同比净流出减少约34%。
2. 投资活动现金流净额：投资活动产生的现金流量净额为147,285,917.10元，较上年减少66.76%，主要因报告期公司调整资金管理策略，理财投资金额流入流出差异所致。
3. 筹资活动现金流净额：筹资活动产生的现金流量净额为 -38,681,361.53元，较上年减少30.01%，主要因本期支付分配股利、租赁付款额及偿还借款的金额较上期有所增加。

研发与人才情况

研发投入持续稳定

公司研发投入25,148.88万元，同比增长6.37%，研发费用率约32.67%。持续的研发投入使公司在核心技术上保持竞争力，报告期内获得9项新专利、42项软件著作权和1项作品著作权。研发项目如文档数据提取核心技术研发、版式文档处理与流式文档生成服务解决方案等有序推进，部分已取得阶段性成果。

研发人员结构稳定

报告期末，公司研发人员共计441人，较去年的458人略有减少，占公司总人数的45.09%。研发人员薪酬合计20,415.75万元，平均薪酬46.29万元，较上年有所增长。研发人员学历结构丰富，硕士研究生89人、本科313人，为公司技术创新提供人才保障。

风险与挑战

核心竞争力风险

1. 知识产权风险：软件行业知识产权保护难度大，公司知识产权若被侵害，可能导致用户流失、竞争力减弱。如通用软件产品存在被破解、非法复制的风险，且追查侵权者难度大。
2. 技术升级风险：软件行业技术更新快，若公司新技术研发不符合行业趋势或未达预期，将对生产经营造成不利影响。

经营风险

1. 海外经营风险：公司海外业务依赖多个区域市场，若对当地文化、习惯理解偏差，或当地政治、经济环境变化，可能影响业务发展。
2. 人才风险：软件开发行业人才竞争激烈，关键人员流失或储备不足，将影响公司正常运营。
3. 数据安全风险：互联网环境下，公司数据库可能遭黑客袭击，或因内部人员不当操作导致信息泄露，影响公司声誉和业务。
4. 市场竞争风险：国际PDF相关大型软件厂商起步早、规模大，公司面临较大市场竞争压力。
5. 服务器和网络运行安全风险：公司依赖互联网平台提供服务，服务器和网络运行安全至关重要，若出现问题将影响日常经营。
6. 管理能力风险：公司规模扩大，对管理能力提出更高要求，若管理层不能有效提升管理能力，将影响公司未来发展。

财务风险

商誉减值风险较大，2024年公司对CVision资产组和福昕鲲鹏计提了大额商誉减值准备。截至2024年12月31日，商誉账面净值为235,237,366.43元，占总资产比例达7.64%。若未来商誉所对应资产组经营不及预期，将对公司当期损益造成不利影响。

高管薪酬与激励

高管薪酬情况

董事长、总裁熊雨前报告期内从公司获得的税前报酬总额为136.33万元，董事、副总裁George Zhendong Gao为403.97万元，副总裁翟浦江为72.90万元，董事会秘书、财务负责人李蔚岚为105.55万元。整体来看，高管薪酬与公司经营责任和行业水平相关。

股权激励情况

公司2024年推出限制性股票激励计划和员工持股计划，向190人授予第二类限制性股票共计171.0147万股，17位参与者认购员工持股计划股份。股权激励旨在绑定员工与公司利益，促进公司发展。

福昕软件2024年在营收增长方面取得一定成绩，但扣非净利润亏损、经营现金流压力及诸多风险因素仍值得关注。投资者需综合考虑公司业务转型成效、风险管理能力等，谨慎做出投资决策。

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