2025年4月，深圳市证通电子股份有限公司（以下简称“ST证通（维权）”）发布2024年年度报告，多项财务数据出现较大变动。其中，净利润同比下降426.02%，研发投入占比上升3.36%，这些变化背后反映出公司怎样的经营状况和发展趋势，值得投资者密切关注。

营收下滑，业务结构调整有喜有忧

营业收入：大幅下降，各业务板块表现分化

2024年，ST证通实现营业收入925,091,488.91元，较去年同期的1,302,313,491.03元下降28.97%。从业务板块来看，IDC及云计算业务收入646,242,025.82元，占比69.86%，同比下降31.12%，主要因机柜租赁市场竞争激烈，数据中心机柜整体上架率及云计算服务项目签约未达预期。金融科技业务收入233,569,179.40元，占比25.25%，同比下降7.18%，源于国内市场需求放缓与竞争加剧。其他业务收入45,280,283.69元，占比4.89%，同比下降59.75%，系公司收缩LED照明业务规模所致。

净利润：亏损扩大，多因素致盈利能力恶化

归属于上市公司股东的净利润为 -378,942,537.53元，较去年同期的 -72,039,559.10元下降426.02%。主要原因包括数据中心机柜整体上架率、云计算业务项目签约和确认收入进度未达预期；长账龄客户回款不及预期，导致长账龄应收账款计提的信用减值增加；结合市场变化、投资项目实际情况和期后相关风险信息，对其他参股公司增加确认公允价值变动损失等。

扣非净利润：亏损加剧，核心业务盈利承压

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -327,471,762.16元，较去年同期的 -104,103,916.54元下降214.56%。扣非净利润的恶化，进一步表明公司核心业务的盈利能力面临较大压力，公司需优化业务布局，提升核心业务竞争力，以改善盈利状况。

收益指标不佳，股东回报堪忧

基本每股收益：大幅下降，股东收益受损

基本每股收益为 -0.62元/股，较去年同期的 -0.12元/股下降416.67%。这意味着公司每股的盈利水平急剧下降，股东的收益受到严重影响，反映出公司在经营和盈利能力方面存在较大问题。

扣非每股收益：同样下滑，凸显主业困境

扣非每股收益为 -0.53元/股，较去年也有明显下滑。这一数据再次表明，公司扣除非经常性损益后的主营业务盈利能力不佳，公司需着力解决主业面临的困境，提升主营业务的盈利水平。

费用控制有成效，研发投入持续加大

费用：整体控制初见成效

2024年公司严格执行降本增效策略，费用控制取得一定效果。销售费用59,468,632.25元，同比下降25.16%，主要因精简机构和人员，人工成本以及维护费均有所下降。管理费用127,298,354.86元，同比增长4.75%，虽有所增长但幅度相对较小。财务费用92,396,895.80元，同比增长18.03%，主要因利息支出等因素影响。

研发费用：投入增加，积极布局未来

研发费用为79,567,377.47元，较去年的83,156,357.90元略有下降。但研发投入占营业收入比例从8.44%提升至11.80%，增加3.36%。公司在算力调度、信创云平台等多个项目持续研发，如证通信创云平台完成V5.0 - V5.3升级，大数据平台1.5版本建设完成、2.0版本初步建设等，为公司未来发展奠定技术基础。

研发人员情况：数量微降，占比提升

研发人员数量为326人，较去年的341人下降4.40%，但研发人员数量占比从30.86%提升至37.91%。从学历结构看，本科及硕士学历人员略有下降，“其他”学历人员也有所减少。这表明公司在研发人员结构上有所调整，更加注重研发人员在整体员工中的占比，以增强研发实力。

现金流有波动，筹资压力显现

现金流：经营活动现金流入减少，投资与筹资活动现变动

经营活动现金流入小计1,378,672,506.95元，同比下降22.63%；现金流出小计916,543,515.39元，同比下降27.47%；经营活动产生的现金流量净额462,128,991.56元，同比下降10.81%，主要因销售回款减少。投资活动现金流入小计76,589,210.97元，同比增长50.03%；现金流出小计174,516,650.05元，同比下降55.55%；投资活动产生的现金流量净额 -97,927,439.08元，同比增加71.33%，主要因购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少。筹资活动现金流入小计1,277,856,194.28元，同比下降44.06%；现金流出小计1,855,749,567.89元，同比下降21.30%；筹资活动产生的现金流量净额 -577,893,373.61元，同比减少684.13%，主要因借款筹资的金额减少。

经营活动产生的现金流量净额：销售回款影响显著

经营活动产生的现金流量净额减少，主要源于销售回款减少，这反映出公司在销售款项回收方面存在一定问题，可能影响公司的资金周转和日常经营。公司需加强应收账款管理，优化销售策略，提高销售回款速度。

投资活动产生的现金流量净额：资金运用策略调整

投资活动现金流量净额增加，主要是购建固定资产等支付现金减少，显示公司在投资方面更加谨慎，对资金运用策略进行了调整，以应对当前经营状况。

筹资活动产生的现金流量净额：借款筹资减少致净额大幅下降

筹资活动产生的现金流量净额大幅减少，主要原因是借款筹资金额减少，这可能暗示公司融资难度增加或主动调整融资策略。公司需关注筹资渠道的稳定性，确保有足够资金支持业务发展，同时优化融资结构，降低融资成本。

风险犹存，管理层报酬与公司业绩待匹配

可能面对的风险：多方面风险并存

公司面临宏观经济不确定性风险，国际地缘政治、经济形势变化可能影响公司生产经营。国内外市场风险也不容忽视，IDC及算力行业竞争加剧，可能导致产品毛利率下降，金融科技海外业务受国际因素影响较大。应收账款风险方面，客户信用状况变化可能导致坏账风险，影响公司资金链。新增固定资产折旧风险也存在，若机柜上架进度缓慢，将对公司盈利水平产生不利影响。

董事长报酬：101.25万元，与公司业绩背离

董事长曾胜强报告期内从公司获得的税前报酬总额为101.25万元。在公司净利润大幅亏损的情况下，董事长报酬水平引发关注，公司需思考如何使管理层报酬与公司业绩更紧密挂钩，激励管理层提升公司业绩。

总经理报酬：未单独披露，整体激励机制待审视

报告未单独披露总经理报酬情况。在公司面临经营困境时，整体管理层激励机制需重新审视，确保管理层有足够动力和压力改善公司经营状况，提升公司业绩。

副总经理报酬：以杨义仁、傅德亮为例分析

董事兼副总裁杨义仁、副总裁傅德亮等副总经理，其报酬情况应结合公司整体业绩和个人贡献综合考量。在公司业绩不佳的情况下，需评估报酬是否合理，能否有效激励管理层积极应对公司面临的挑战，推动公司发展。

财务总监报酬：68.36万元，责任与报酬需平衡

财务总监程峰武报告期内从公司获得的税前报酬总额为68.36万元。在公司面临财务压力，如净利润亏损、现金流波动等情况下，财务总监在财务管理、风险控制等方面责任重大，其报酬与所承担责任是否平衡，值得进一步探讨。

ST证通2024年年报显示，公司在营收、利润、现金流等方面面临诸多挑战，同时在费用控制和研发投入上有一定举措。未来，公司需积极应对各种风险，优化业务布局，提升核心竞争力，同时合理调整管理层激励机制，以实现业绩改善和可持续发展，给投资者带来信心。

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