浪莎股份2025年第一季度财报已发布，报告期内多项财务指标出现较大变动。其中，归属于上市公司股东的净利润同比大增96.33%，扣除非经常性损益的净利润更是同比增长148.93%，而财务费用同比减少488.96%，这些数据背后反映了公司怎样的经营状况，又存在哪些风险，值得投资者关注。

营收下滑，市场拓展或遇挑战

营业收入同比下降9.65%

报告显示，浪莎股份本季度营业收入为64,601,839.32元，上年同期为71,502,065.56元，同比下降9.65%。从业务板块来看，主营业务收入6374.36万元，同比下降10.70%，其中内销收入6195.05万元，下降10.58%，出口收入179.31万元，下降14.50%；其他业务收入85.82万元，同比大增607.50%。

营业收入下降，可能意味着公司在市场拓展方面遇到一定阻碍，尽管其他业务收入增长显著，但占比相对较小，难以完全弥补主营业务下滑带来的影响。

盈利大增，财务费用变动成主因

净利润同比增长96.33%

归属于上市公司股东的净利润本季度为9,314,578.34元，上年同期为4,744,286.30元，同比增长96.33%。主要原因是本报告期公司收到的银行存款利息收入增加，财务费用9,659,743.97元较上年同期1,640,121.98元减少488.96%，且新增收到2022年1月在中国银行和中信银行分别存入的三年期银行定期存款5000万元和4000万元到期银行存款利息收入合计9,285,000元。

净利润的大幅增长看似亮眼，但主要得益于财务费用的减少及大额定期存款利息收入，并非完全来自主营业务盈利能力的提升，这种盈利增长的可持续性存疑。

扣非净利润增长148.93%

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9,285,073.32元，上年同期为3,729,960.15元，同比增长148.93% 。非经常性损益合计为 -7,183.40元，对净利润影响较小。

扣非净利润的大幅增长，表明公司核心业务的盈利能力有所增强，但仍需关注后续能否保持这一增长态势。

基本每股收益和扣非每股收益提升

基本每股收益为0.096元/股，上年同期为0.049元/股，同比增长95.92%；由于未提及扣非每股收益相关数据，暂不分析。基本每股收益的提升与净利润的增长相匹配。

资产项目有变动，关注账款与存货

应收账款增长9.92%

应收账款期末余额为31,684,098.92元，上年度末为28,787,340.85元，增长9.92%。这可能意味着公司在销售信用政策方面有所调整，或者部分客户的付款周期变长，需关注应收账款的回收风险，若不能及时收回，可能会导致坏账增加，影响公司现金流和利润。

应收票据无相关数据

报告中未提及应收票据相关内容，故不做解读。

加权平均净资产收益率上升

加权平均净资产收益率为1.71%，上年同期为0.88%，增长0.83个百分点，表明公司运用自有资本的效率有所提高，对股东的回报能力增强，但仍需结合行业平均水平来综合判断其盈利能力的优劣。

存货微降5.03%

存货期末余额为41,376,205.31元，上年度末为43,567,758.65元，下降5.03%。存货的下降可能是公司销售策略调整，加快了存货周转，但也需关注是否存在存货积压风险，以及存货下降对后续生产销售的影响。

费用波动，反映经营策略调整

销售费用大增96.00%

销售费用为4,815,950.29元，上年同期为2,457,964.46元，增长96.00%。大幅增长可能是公司加大了市场推广力度，如增加广告投放、拓展销售渠道等，但销售费用的大幅增加并未带来营业收入的增长，需关注投入产出比，若不能有效转化为销售收入，将对公司利润产生不利影响。

管理费用增长25.52%

管理费用为2,923,256.17元，上年同期为2,328,910.02元，增长25.52%。管理费用的增长可能与公司运营规模扩大、人员增加或管理成本上升有关，公司需加强管理费用的控制，提高运营效率。

财务费用减少488.96%

财务费用为 -9,659,743.97元，上年同期为 -1,640,121.98元，减少488.96%，主要是银行存款利息收入增加所致。虽然财务费用的减少对净利润有积极影响，但这种收益具有一定偶然性，未来财务费用可能会回归正常水平。

研发费用增长40.00%

研发费用为2,340,429.12元，上年同期为1,671,764.19元，增长40.00%。表明公司注重产品研发和创新，加大了研发投入，长期来看，有利于提升公司产品竞争力，但短期内可能会对利润产生一定压力，需关注研发成果转化情况。

现金流状况，喜忧参半

经营活动现金流净额大幅改善

经营活动产生的现金流量净额为6,967,271.21元，上年同期为 -2,146,512.41元，同比增长424.59%。经营活动现金流入小计84,567,899.99元，流出小计77,600,628.78元。这表明公司经营活动创造现金的能力有所增强，销售回款情况良好，对公司的持续经营提供了有力支持。

投资活动现金流净额仍为负

投资活动产生的现金流量净额为 -30,242,381.80元，上年同期为 -50,708,524.00元。投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金242,381.80元以及投资支付的现金30,000,000.00元。虽然净流出有所减少，但仍为负数，表明公司在投资方面的支出较大，需关注投资项目的收益情况，若投资回报不理想，可能会影响公司未来的发展。

筹资活动现金流净额大幅增长

筹资活动产生的现金流量净额为50,062,336.97元，上年同期数据未提及。现金流入主要是收到其他与筹资活动有关的现金50,000,000.00元，流出为支付其他与筹资活动有关的现金 -62,336.97元。筹资活动现金流净额的大幅增长，可能为公司的发展提供资金支持，但也需关注公司的债务负担和资金使用效率，避免过度筹资带来的财务风险。

浪莎股份2025年第一季度财报显示，公司在盈利方面有显著增长，但营业收入下滑、费用波动以及部分资产项目变动等情况，投资者需密切关注公司后续经营策略调整及市场表现，警惕潜在风险。

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