4月28日及30日，中山华利实业集团股份有限公司（证券代码：300979，证券简称：华利集团）通过线上腾讯会议的方式，接受了麦格理、东北证券、中泰证券等40余家机构参与的特定对象调研及分析师会议。公司董事会秘书方玲玲接待并介绍了公司基本情况，以下为本次投资者关系活动要点。

基本信息

• 投资者活动关系类别：特定对象调研、分析师会议
• 时间：2025年4月28日、2025年4月30日
• 地点：线上腾讯会议
• 参与单位名称：麦格理、东北证券、中泰证券等40余家机构
• 上市公司接待人员姓名：董事会秘书方玲玲

经营简要情况

2025年1 - 3月，华利集团实现营业收入人民币53.53亿元，同比增长12.34%；实现归属于上市公司股东的净利润人民币7.62亿元，同比减少3.25%。同期，公司销售运动鞋0.49亿双，同比增长8.24% 。

毛利率与净利率变化

2025年第一季度毛利率环比2024年第四季度下降1.19%。主要因新客户订单量同比显著增长，新订单多由新工厂生产。为匹配未来订单，公司加速新工厂建设与投产，并招聘新员工。新工厂投产初期，员工技能不熟练，业务流程需磨合，处于效率爬坡阶段，影响整体毛利率。

2025年第一季度净利率环比2024年第四季度下降1.02%，主要受毛利率下滑影响。

员工人数变化

2025年3月末员工人数约18.4万人，较2024年3月末增加约17%，近半年集团员工人数增加约1.4万人。主要是为匹配快速增长的产能需求，公司加速新工厂建设和投产，为产能爬坡做人员储备。

投资者问答要点

1. 美国暂缓关税影响：部分客户要求美国订单优先生产、出货，部分未调整计划，整体出货节奏变化不大，目前处于生产旺季，订单饱满。
2. 关税成本承担：目前未出现客户因关税大幅取消而减少订单的情况，以往关税由品牌客户（进口商）承担，多数客户尚未与公司商讨关税成本问题，公司已拟定不同应对方案并与客户密切沟通。
3. 毛利率长期预期：公司将通过优化培训机制、加快智能化生产设备和管理系统部署等提升新工厂运营效率。二季度新员工招聘节奏放缓，随着员工熟练度和工厂运营提升，预计集团运营效率逐步提高。
4. 行业及业绩前景：运动鞋属生活必需品和易耗品，发展中国家渗透率提升空间大，行业格局相对稳定，产能紧张。公司多客户模式，具备全面制鞋工艺技术和流程，开发及量产能力优势明显。客户业绩指引可参考，同时公司积极拓展新客户保障业绩稳健增长。
5. 产能布局规划：目前主要生产基地在越南，今年越南有新成品鞋工厂投产；印尼生产于2025年第一季度开始投产。
6. 客户下单节奏：下单模式和节奏变化不大，正式订单按月下达，客户给出半年到一年预告订单并定期刷新，同时会根据销售情况追加紧急订单。
7. 平均单价提升原因：与客户组合、产品组合变化有关，不同品牌销售单价差距大，其占比波动会影响平均单价。
8. 分红比例：公司重视股东回报，过去分红比例可观，未来几年虽处资金开支高峰期，但积累了较高未分配利润且现金流良好，在满足资本开支和运营资金外，会尽可能多分红。

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