2025年4月，西藏华钰矿业股份有限公司（以下简称“华钰矿业”）发布2024年年度报告。报告期内，公司在营业收入、净利润等关键指标上呈现出显著变化，同时在费用控制、现金流管理以及面临的风险等方面也有诸多值得关注之处。以下是对该公司年报的详细解读。

营收与利润：增长显著，盈利能力提升

营业收入：大幅增长85.27%

2024年，华钰矿业实现营业收入1,613,823,708.11元，相较于2023年的871,075,258.86元，增长了85.27%。公司表示，这主要得益于产品销量和金属价格上涨。从业务板块来看，国外有色金属采选业务收入增长尤为突出，同比上升237.16%，达到82,176.62万元，这主要源于境外子公司“塔铝金业”康桥奇金、锑项目产销量增加，以及黄金和锑市场行情向好。国内有色金属采选业务收入为78,329.94万元，同比增长26.77%。

净利润：暴增242.85%

归属于上市公司股东的净利润为253,322,238.33元，与2023年的73,887,212.18元相比，增长幅度高达242.85%。这一增长幅度远超营业收入的增长，显示出公司盈利能力的显著提升。主要原因在于公司业务规模扩大，产品销售价格上升，同时成本控制得当，使得利润空间得到有效拓展。

扣非净利润：增长247.98%

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为252,600,654.17元，较2023年的72,590,678.33元增长247.98%。扣非净利润的大幅增长，表明公司核心业务的盈利能力增强，经营业绩具有较高的可持续性。

基本每股收益：增长255.56%

基本每股收益为0.32元/股，相比2023年的0.09元/股，增长了255.56%。这意味着公司为股东创造的每股收益大幅增加，股东的投资回报显著提高。

扣非每股收益：增长244.44%

扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.31元/股，203年为0.09元/股，增长244.44%。这进一步验证了公司核心业务对每股收益增长的支撑作用。

费用分析：财务费用增长需关注

费用总体情况

2024年公司营业总成本为1,163,168,033.53元，较2023年的801,745,564.25元有所增加。其中，营业成本、税金及附加、销售费用、管理费用、研发费用、财务费用等各项费用均有不同程度的变化。

销售费用：增长8.29%

销售费用为2,606,695.28元，较上年增加8.29%。主要构成包括工薪及社保2,088,307.23元、发货费12,187.33元、差旅费257,504.64元等。虽然销售费用有所增长，但幅度相对较小，对公司整体成本影响不大。

管理费用：增长18.35%

管理费用达到201,787,774.91元，同比增长18.35%。主要因公司业务规模增长，导致人工成本以及日常管理费用增加。其中，工薪及社保费用为99,433,988.06元，中介机构费9,309,484.96元，招待费21,424,252.25元。公司需关注管理费用的持续增长，优化管理流程，提高管理效率，以控制成本。

财务费用：增长62.85%

财务费用为74,018,354.79元，大幅增长62.85%。主要原因是公司对塔铝金业提供借款取得的利息收入，按照塔吉克斯坦税法规定预提利息税所致。利息费用为69,280,412.88元，虽有利息收入2,023,891.56元，但整体财务费用仍显著增加。财务费用的大幅增长可能对公司利润产生一定压力，需关注后续借款利息及税务政策对财务费用的影响。

研发费用：下降31.91%

研发费用为14,997,807.74元，较2023年减少31.91%。公司表示，这是优化研发项目结构，聚焦关键领域，适度收缩研发投入的结果。研发投入的减少可能会对公司未来的技术创新和产品竞争力产生一定影响，需关注公司在核心技术研发上的进展。

研发情况：投入收缩，人员结构稳定

研发投入：费用化研发投入14,997,807.74元

2024年公司研发投入合计14,997,807.74元，全部为费用化研发投入，占营业收入比例为0.93%。研发投入的减少可能会影响公司长期技术创新能力和产品竞争力，公司需在成本控制与研发投入间找到平衡，确保可持续发展。

研发人员情况：共93人，占比5.56%

公司研发人员数量为93人，占公司总人数的5.56%。学历结构上，硕士研究生4人、本科20人、专科35人、高中及以下34人；年龄结构上，30岁以下15人、30 - 40岁25人、40 - 50岁31人、50 - 60岁22人。研发人员结构相对稳定，但高学历人才占比较低，或对高端技术研发形成一定限制。

现金流：经营活动现金流充沛，投资与筹资活动有波动

经营活动产生的现金流量净额：增长73.27%

经营活动产生的现金流量净额为427,108,148.04元，较2023年的246,505,299.14元增长73.27%。主要得益于塔铝金业产销量增加及金属价格上涨，使销售商品、提供劳务收到的现金增加。这表明公司核心经营业务的现金创造能力增强，经营状况良好。

投资活动产生的现金流量净额：减少70.13%

投资活动产生的现金流量净额为 - 323,208,691.59元，较2023年的 - 189,977,838.72元减少70.13%。主要因本期利用暂时闲置资金购置理财产品及购建固定资产，导致现金流出增加。公司在积极布局未来发展的同时，需关注投资活动对资金的占用及潜在风险。

筹资活动产生的现金流量净额：增长161.73%

筹资活动产生的现金流量净额为34,806,209.62元，而203年为 - 56,389,000.11元，增长161.73%。主要原因是本期融资规模扩大，取得借款收到的现金增加。公司需合理安排融资规模和结构，控制筹资成本和财务风险。

风险提示：关注产品价格与海外经营风险

产品价格波动风险

华钰矿业主要产品锌精矿、铅锑精矿（含银）、铜精矿、金精矿、锑精矿等有色金属价格受国际形势、市场供需等因素影响波动较大。若未来产品价格大幅下跌，公司营收和利润可能受到不利影响。公司需加强市场监测与分析，合理安排生产与销售计划，通过套期保值等手段降低价格波动风险。

人才梯队建设风险

公司处于快速发展阶段，未来生产经营规模将进一步扩大，生产型矿山数量逐步增加且地域分布更分散，对综合管理水平和人才梯队建设提出挑战。若不能有效吸引和留住人才，可能影响公司战略发展。公司应加强人才培养与引进，完善激励机制，提升综合管理水平。

矿山安全风险

矿山属于高风险行业，安全事故可能导致人员伤亡、财产损失，影响公司运营和形象。尽管公司严格安全生产管理，但仍需持续加强安全设施投入和员工安全培训，提升安全管理水平，防范安全事故。

环境污染风险

有色金属采选生产过程中会产生废弃物，环保措施若不到位，可能污染矿区及周边环境。公司需持续投入环保设施建设和运营，确保废弃物达标处理，降低环境污染风险。

海外经营风险

公司在塔吉克斯坦、埃塞俄比亚设有合资公司，随着海外拓展加快，面临文化差异、法律体系差异、劳资矛盾及海外业务管理等风险。这些风险可能影响公司海外经营效益。公司需加强海外业务管理，培养和引进国际化人才，提高风险管控能力。

汇率波动风险

随着海外项目增加及达产，销售和采购涉及外汇结算，汇率波动对公司影响较大。公司需密切关注汇率波动趋势，通过结汇、锁汇等方式降低汇率波动对业绩的不利影响。

管理层报酬：董事长156.10万元，总经理155.92万元

董事长报酬：156.10万元

董事长刘良坤报告期内从公司获得的税前报酬总额为156.10万元。

总经理报酬：155.92万元

总经理陈旭报告期内从公司获得的税前报酬总额为155.92万元。

副总经理报酬：85.42万元

副总经理薛垂良报告期内从公司获得的税前报酬总额为85.42万元。

财务总监报酬：102.85万元

财务总监邢建军报告期内从公司获得的税前报酬总额为102.85万元。

总体来看，华钰矿业2024年业绩增长显著，但在费用控制、研发投入及面临的风险等方面需加以关注和优化。投资者应密切关注公司在应对风险、提升核心竞争力等方面的举措和成效。

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